施工企业BT项目的风险控制

纪新伟

（中交第三航务工程局有限公司，上海 200032）

1 BT模式特点

BT模式主要就是指，业主对BT承包商进行授权，承包商再利用授权的项目来进行融资建设，在工程完全建设完毕之后，承包商直接将整个工程交给授权的业主，业主利用工程在进行建设的过程中以及建设工程建设完毕之后所筹募的相关资金，以此来偿付企业对于该工程项目建设所进行的融资本金以及期间所产生的利息，这是一种现代化的工程项目管理方式。

2 市场风险

BT模式的工程建设项目虽然是属于基础工程设施的一个类别，但这其中所存在的各项风险都较低，但也仅仅只是相对较低，其同样会面临着利率风险、市场风险、信用风险、政策风险等。而企业在作为项目投资方的情况下，应当利用评估以及分析的方式来对整个建设工程所涉及到的各项风险进行全面详细的了解，只要发现任何潜在的风险，就应当第一时间将风险完全规避或尽量避免。在经过科学合理的分析之后，发现BT项目中所主要存在的风险有以下几个方面：

BT项目面临的市场风险主要是指取得BT项目过程的风险。因为大多数项目都必须要经历一个漫长的谈判或招标的程序，所以，如何把握项目及战胜竞争对手非常重要。在处理这个问题时，投资方必须保持良好的合作意愿，与政府（业主）进行充分的沟通，宣讲自身的优势，了解政府的意图，并且通过增值服务来赢得政府的信任，最终获取项目。

3 建设风险

依照常规的BT项目所签订的相关合同，投资者只有在完全完成工程建设并且已经进行竣工验收之后，业务才能够对合同中所约定好的支付回扣款协议进行执行。所以，工程项目在进行建设的过程中，如果工程项目任何一个方面所出现的进度、安全、质量等问题，都会致使工程项目无法按时完成建设，从而也就无法在规定的时间范围之内进行竣工验收，这对于项目的回购协议来说有着极其重要的影响。

为解决这一问题，投资方必须将项目的风险控制在事前，并选择合理的项目管理模式，制定详细的管理制度，并在以下3个方面进行有效控制。

3.1 投资控制

设计质量，概算，预算把关，设计变更签证等。

3.2 施工控制

施工单位的标后管理，工、料、机的管理，质量、安全、进度、文明施工等管理。

3.3 竣工管理

竣工时间控制、备案归档等。

4 利率风险

对BT项目而言，利率风险主要存在于项目的回购期。回购期内，人民银行公布的同期贷款利率发生变化，可能导致融资成本上升，并影响到回购方支付的回购款的金额，从而影响到BT项目的投资收益，形成利率风险。因此，在项目模式设计之初，就应充分考虑到这些，将回购方须支付的项目投资收益率设定为浮动利率，即在一定范围内（央行贷款基准利率在0～100BP内），利率可不作调整。但一旦超出这一范围，双方应必须按新的利率调整投资收益率，并相应修改每年的回购金额，这样基本上可以有效避免投资方的重大利率风险。

5 回购风险

回购最终投资者在约定时间内一次性或分期向BT投资方支付预定的回购金额，进而拥有该项目的所有权。在回购中风险是显而易见的本人对此有以下分析。

工程项目的回购投资者在事先所签订的合同约定的时间范围之内，向建设工程承包队伍通过分期支付或一次性全款的方式对BT投资方进行支付相应的回购金额，也只有按照合同所协定好的方案进行资金支付之后，才能够拥有工程项目的产权。但是从实际情况来看，回购过程中所呈现出的风险是显而易见的，主要有以下几个方面：

在工程项目进行回购的过程中，投资者自身最为主要的风险便是信用风险，也就是说，相关单位能够按照合同所约定的时间进行BT项目回购款支付。所以，工程的投资方在面对这类风险时，必须要保持高度的谨慎性，同时，评估的方式可以借鉴部分商业银行所采用的风险评估方式。依照合理的数据来看，警戒值可以设置成为60分，在对相关政府部门的各项风险进行综合评估之后，如果其竞技分数超过警戒值60分，就代表着当前政府自身有着充足的资金，并且其回购风险得到了极大的降低。如经评估，低于警戒值的则认为该项目信用较低。针对政府信用较低的项目，则必须要求政府方以担保的方式进行弥补。

6 实例分析

根据项目概况：某港区老07省道改建BT工程1合同段进行分析此项目风险。

项目背景介绍：某港区老07省道改建BT工程1合同段位于城东部，全长为1984m，含28m 2座桥梁，本工程在原07省道基础上进行拓宽改造主要含道路桥梁排水路灯等配套工程。总合同造价2726万，投资收益在内，2008年开工2009年竣工。

控制风险如下：

6.1 编制工程计量流程

项目部上报当月的工程量→总承包部现场管理人员签字确认→监理方签字确认→业主方签字确认→总承包部审核。

6.2 工程款拨付控制方式

按产值应拨付工程款，如果超过资金投入计划，则在当月同比例由各出资方追加投资额度；如果按产6.3 资金拨付流程

请拨付单位工程款支付申请最终拨付到项目部。

7 总体评价

在实际操作过程中，投资者也可以结合以上不同风险，设计出一个能全面体现对BT项目风险进行评估的模型。模型关注内容包含上述风险中涉及的几个子方面，如回购主体信用评价、项目担保的担保方式、地方土地政策、工程条件等，并设置不同的权重。最后根据模型对项目进行风险评估，分值高的风险低，分值低风险高。

8 结语

综上所述，在BT建设项目实际进行实施的过程中，投资者要对各种可能出现的风险进行计算，利用这一方式能够更为全面的认识到BT项目，从而设计出一个良好的评估体系模型。此外，所设计的模型还应当对其中所涉及到的多个方面根据实际情况情况来设置不同的权重。在完成这些工作之后，再利用模型来对BT建设项目进行风险评估。

[1] 王光荣.城市基础设施BOT/BT项目招商若干问题研究[J].浙江大学，2012.

[2] 周继红.我国BOT投资发展特点与前瞻[J].深圳大学学报，2000（5）.