中小企业融资困境与对策

徐火军

摘 要：很长时间里，在我国国民经济中中小企业在资金借贷困难的窘境中挣扎。在国民经济建设中这些中小企业的发展又发挥了无可替代的作用，可是它们的发展却受着融资困难的制肘，所以解决借贷难的问题已经成为各地中小企业的首要问题。因此要对我国普遍的中小企业借贷中存在的困难及其原因进行深入分析并想出相应的办法。对中小企业借贷现状和借贷困难的根源，本文分别从国家金融体系、企业自身素养、整体的宏观政策三个方面进行仔细的解析，得出是因为我国的社会自身的金融体系不够完善、中小企业中的信息量不对称、信用担保导致的资金借贷不成熟、自身的体制又不完善、信用等级较低等，这些都是促成中小企业借贷困难的重要因素。结合我国的实际情况，提出我国的中小企业要从自身抓起，切实提高各中小企业的整体素养，同时快速建立全方位、全面、多层次的中小企业借贷融资体系和经营机制。

关键词：中小企业；融资；对策

1 融资难是中小企业普遍面临的困境

现在只有6.32%的中小企业感觉融资方式完善。根据国家发改委对中小企业调查，中小企业因没办法落实抵押而被拒绝融资的比例为23%，再加上33.4%因为不能落实担保而发生拒绝贷款，这个比例为55.2%。而从另一方面，从总体上来分析，2009年的前三个月，全国信贷融资规模的总量增长了4.9万亿元，但中小企业贷款融资增额不到6%，而在全国企业总数中中小企业实际上总数已超98%。经此可见，融资难已是中小企业面临的普遍问题，而要使中小企业的壮大，首先就须解决融资借贷难的问题。

2 目前中小企业的融资渠道

中小企业的借贷渠道目前为两种：内源融资借贷和外源融资借贷。

（一）内源融资

（1）内源性权益资本筹集

一般那些中小企业权益性资本获得方式有两条：一是出售发行权益性金融证券；二是企业自身内源性融资，把所得的利润以股东权益的形式留在企业内部，支持企业发展投资。因为经营规模较小，盈利增长速度缓慢，所以，发行权益性金融证券是中小企业扩张权益性资本的主要方式。但我国体制还不完善，对抵押困难的中小企业限制较多，也限制了内源性融资手段的实行。

（2）内源性债务资本筹集

内源性债务资本筹集是指提供债务性质的借款，而这些人一般是那些和企业有直接关系的企业法人、合伙人、股东或业主的亲戚朋友。这种融资方式利率水平可调节性大，企业和借贷人间较少有因为道德风险和信息不对称问题引起的拒贷危机。而因为内源性直接债务融资是一种非正式金融行为，遏制了"民间融资"的壮大发展。这种融资借贷方式应合理引导，并加以法律保障，从实际的意义上来讲，它对中小企业的发展也起到了重要的促进作用。

（二）外源融资

（1）间接融资渠道

从间接融资渠道看，有商业银行、非金融机构、信用社政策性银行贷款。政策性银行贷款一般偏向于政府扶持的项目和国有企业，中小企业借贷融资的重要渠道是商业银行贷款，非金融机构贷款和信用社贷款所提供的资金根本无法满足需求。而且为中小企业提供融资的渠道，商业银行也并不顺畅，相对于大企业，对中小企业贷款，风险大、运作费用较高、管理麻烦。

（2）直接融资渠道

从直接融资的渠道看，中小企业要从资本市场筹集到资金相当困难的。企业直接融资的渠道有发行企业债券和股票。对企业利用证券股票市场融资的规定非常严格，并且也只有那些重大基础设施建设和大型重点企业才有可能获准批量发行债券，绝大多数的中小企业无力达到要求，从而上市融资。

3 中小企业融资难的成因分析

目前中小企业之所以融资困难是由企业自身素养和本国的金融体系以及国家宏观政策调控等多方面的因素综合作用的结果。其原因具体可总结为以下几个方面：

（1）中小企业因其资金规模小、实力差、抗风险能力差，而我国中小企业绝大多数都为劳动密集型产业，规模小、实力差，除了少量高科技新企业外，大部分的企业研发投入较少，技术水平又落后，无法适应日新月异的市场需求和越来越激烈的市场竞争，其抗压的能力也较低，所以经营风险大，产品技术的含量和附加值较低的特点更是使其在面临激烈市场竞争下，对供应商和顾客还手能力较弱，缺乏核心竞争力，破产清算的频率较高，导致银行方面的信贷面临巨大的风险。根据国家统计局《中小企业发展问题研究》表明，我国中小企业整体的发展状况不乐观，其中只有四成左右具备一定的成长潜力，而六成左右存在能力有限的问题。另外，据美国中小企业管理局统计，有近 22.6%的中小企业在创业前两年内消失，有近 53.8%的中小企业在创业的四年内退出市场。因此，根据同期对比，中国的中小企业倒闭破产率不会低于美国。中小企业居高不下的倒闭风险也使得各大金融机构的风险和收益不成比例，尤其是在我国贷款利率存在严格管制的状态下，银行方面面临的风险在回报利率上完全得不到补偿。加之中小企业在资金的需求上一次性量小，频率又较高，无疑加大了借贷的复杂性，增加了其成本和代价，对其还款能力造成恶劣影响。

（2）由于中小企业财务制度的不规范、信用观念差、信息不透明，导致借贷成本过高，多数的中小企业都存在着财务管理制度不健全，内部的控制力度不严，财务报表等账册不全或者存在虚报现象，并且缺乏披露财务信息意识，没有透明度和一定的监督。而且中小企业的经营者普遍信用观念缺乏，各种欠息、躲帐、赖债等失信现象常有发生，这些就造成了国内中小企业整体信用不佳，融资借贷成本居高不下的局面。中小企业创立时，是以自身的资金为主，所以普遍规模较小，想要通过担保或者抵押贷款向银行、金融机构筹资无疑是困难的。一些中小企业就只能以自身内部、或间接、或短期融资为主。而一些通过民间借贷的利息则高出银行贷款利息的3至4倍。

（3）抵押市场不完善，那些中小企业缺少良性抵押资产，影响了间接融资，从降低贷款风险的角度看，要求的是抵押与第三方提供信用担保的作用是要保持一致的，其作用都是为了避免或减少各大银行机构信贷资金遭受损失的一种强力措施。但是，我国目前整体的要素市场不够完善，作为抵押标的各种资产，诸如土地、房产及其他固定和流动资产等，一旦开始拍卖又会遭到许多制度因素的制约，造成无形中资产流失，这也极大的限制了抵押标的流动性和可再生性，使得抵押品难以转换成借贷部门的现金，而且中小企业在提供抵押标的方面更是处于下风，像本身具有的资产少，土地、房产等抵押标不够，而流动资产又易发生物质形态上的变化，无形的资产难以统筹计算等，根本无法符合金融部门的抵押要求。因此中小企业便无法通过抵押物品来贷款，获得公司发展所需的资金。

参考文献：

[1]胡建生.亚洲国家（地区）支持中小企业融资的案例分析[J].学习与探索，2009（04）.

[2]成万牍.中小企业融资难究竟难在哪里[J].现代乡镇，2009（07）.

[3]万永红.中小企业融资问题分析[J].现代商贸工业，2009（16）.

[4]赵庆明，蒋立珠.化解中小企业融资难需多管齐下[J].西部论丛，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企业融资困局[J].西部论丛，2009（07）.

[6]杨薇.破解中小企业融资难之解决方案[J].山西煤炭管理干部学院学报，2009（3）.

[7]关英奎.以科学发展观为统领切实解决中小企业融资难问题[J].中国经贸导刊，2009（15）.

[8]张耀谋，李世新.当前我国中小企业融资难的关键因素分析[J].国集体经济 2009（16）.endprint

摘 要：很长时间里，在我国国民经济中中小企业在资金借贷困难的窘境中挣扎。在国民经济建设中这些中小企业的发展又发挥了无可替代的作用，可是它们的发展却受着融资困难的制肘，所以解决借贷难的问题已经成为各地中小企业的首要问题。因此要对我国普遍的中小企业借贷中存在的困难及其原因进行深入分析并想出相应的办法。对中小企业借贷现状和借贷困难的根源，本文分别从国家金融体系、企业自身素养、整体的宏观政策三个方面进行仔细的解析，得出是因为我国的社会自身的金融体系不够完善、中小企业中的信息量不对称、信用担保导致的资金借贷不成熟、自身的体制又不完善、信用等级较低等，这些都是促成中小企业借贷困难的重要因素。结合我国的实际情况，提出我国的中小企业要从自身抓起，切实提高各中小企业的整体素养，同时快速建立全方位、全面、多层次的中小企业借贷融资体系和经营机制。

关键词：中小企业；融资；对策

1 融资难是中小企业普遍面临的困境

现在只有6.32%的中小企业感觉融资方式完善。根据国家发改委对中小企业调查，中小企业因没办法落实抵押而被拒绝融资的比例为23%，再加上33.4%因为不能落实担保而发生拒绝贷款，这个比例为55.2%。而从另一方面，从总体上来分析，2009年的前三个月，全国信贷融资规模的总量增长了4.9万亿元，但中小企业贷款融资增额不到6%，而在全国企业总数中中小企业实际上总数已超98%。经此可见，融资难已是中小企业面临的普遍问题，而要使中小企业的壮大，首先就须解决融资借贷难的问题。

2 目前中小企业的融资渠道

中小企业的借贷渠道目前为两种：内源融资借贷和外源融资借贷。

（一）内源融资

（1）内源性权益资本筹集

一般那些中小企业权益性资本获得方式有两条：一是出售发行权益性金融证券；二是企业自身内源性融资，把所得的利润以股东权益的形式留在企业内部，支持企业发展投资。因为经营规模较小，盈利增长速度缓慢，所以，发行权益性金融证券是中小企业扩张权益性资本的主要方式。但我国体制还不完善，对抵押困难的中小企业限制较多，也限制了内源性融资手段的实行。

（2）内源性债务资本筹集

内源性债务资本筹集是指提供债务性质的借款，而这些人一般是那些和企业有直接关系的企业法人、合伙人、股东或业主的亲戚朋友。这种融资方式利率水平可调节性大，企业和借贷人间较少有因为道德风险和信息不对称问题引起的拒贷危机。而因为内源性直接债务融资是一种非正式金融行为，遏制了"民间融资"的壮大发展。这种融资借贷方式应合理引导，并加以法律保障，从实际的意义上来讲，它对中小企业的发展也起到了重要的促进作用。

（二）外源融资

（1）间接融资渠道

从间接融资渠道看，有商业银行、非金融机构、信用社政策性银行贷款。政策性银行贷款一般偏向于政府扶持的项目和国有企业，中小企业借贷融资的重要渠道是商业银行贷款，非金融机构贷款和信用社贷款所提供的资金根本无法满足需求。而且为中小企业提供融资的渠道，商业银行也并不顺畅，相对于大企业，对中小企业贷款，风险大、运作费用较高、管理麻烦。

（2）直接融资渠道

从直接融资的渠道看，中小企业要从资本市场筹集到资金相当困难的。企业直接融资的渠道有发行企业债券和股票。对企业利用证券股票市场融资的规定非常严格，并且也只有那些重大基础设施建设和大型重点企业才有可能获准批量发行债券，绝大多数的中小企业无力达到要求，从而上市融资。

3 中小企业融资难的成因分析

目前中小企业之所以融资困难是由企业自身素养和本国的金融体系以及国家宏观政策调控等多方面的因素综合作用的结果。其原因具体可总结为以下几个方面：

（1）中小企业因其资金规模小、实力差、抗风险能力差，而我国中小企业绝大多数都为劳动密集型产业，规模小、实力差，除了少量高科技新企业外，大部分的企业研发投入较少，技术水平又落后，无法适应日新月异的市场需求和越来越激烈的市场竞争，其抗压的能力也较低，所以经营风险大，产品技术的含量和附加值较低的特点更是使其在面临激烈市场竞争下，对供应商和顾客还手能力较弱，缺乏核心竞争力，破产清算的频率较高，导致银行方面的信贷面临巨大的风险。根据国家统计局《中小企业发展问题研究》表明，我国中小企业整体的发展状况不乐观，其中只有四成左右具备一定的成长潜力，而六成左右存在能力有限的问题。另外，据美国中小企业管理局统计，有近 22.6%的中小企业在创业前两年内消失，有近 53.8%的中小企业在创业的四年内退出市场。因此，根据同期对比，中国的中小企业倒闭破产率不会低于美国。中小企业居高不下的倒闭风险也使得各大金融机构的风险和收益不成比例，尤其是在我国贷款利率存在严格管制的状态下，银行方面面临的风险在回报利率上完全得不到补偿。加之中小企业在资金的需求上一次性量小，频率又较高，无疑加大了借贷的复杂性，增加了其成本和代价，对其还款能力造成恶劣影响。

（2）由于中小企业财务制度的不规范、信用观念差、信息不透明，导致借贷成本过高，多数的中小企业都存在着财务管理制度不健全，内部的控制力度不严，财务报表等账册不全或者存在虚报现象，并且缺乏披露财务信息意识，没有透明度和一定的监督。而且中小企业的经营者普遍信用观念缺乏，各种欠息、躲帐、赖债等失信现象常有发生，这些就造成了国内中小企业整体信用不佳，融资借贷成本居高不下的局面。中小企业创立时，是以自身的资金为主，所以普遍规模较小，想要通过担保或者抵押贷款向银行、金融机构筹资无疑是困难的。一些中小企业就只能以自身内部、或间接、或短期融资为主。而一些通过民间借贷的利息则高出银行贷款利息的3至4倍。

（3）抵押市场不完善，那些中小企业缺少良性抵押资产，影响了间接融资，从降低贷款风险的角度看，要求的是抵押与第三方提供信用担保的作用是要保持一致的，其作用都是为了避免或减少各大银行机构信贷资金遭受损失的一种强力措施。但是，我国目前整体的要素市场不够完善，作为抵押标的各种资产，诸如土地、房产及其他固定和流动资产等，一旦开始拍卖又会遭到许多制度因素的制约，造成无形中资产流失，这也极大的限制了抵押标的流动性和可再生性，使得抵押品难以转换成借贷部门的现金，而且中小企业在提供抵押标的方面更是处于下风，像本身具有的资产少，土地、房产等抵押标不够，而流动资产又易发生物质形态上的变化，无形的资产难以统筹计算等，根本无法符合金融部门的抵押要求。因此中小企业便无法通过抵押物品来贷款，获得公司发展所需的资金。

参考文献：

[1]胡建生.亚洲国家（地区）支持中小企业融资的案例分析[J].学习与探索，2009（04）.

[2]成万牍.中小企业融资难究竟难在哪里[J].现代乡镇，2009（07）.

[3]万永红.中小企业融资问题分析[J].现代商贸工业，2009（16）.

[4]赵庆明，蒋立珠.化解中小企业融资难需多管齐下[J].西部论丛，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企业融资困局[J].西部论丛，2009（07）.

[6]杨薇.破解中小企业融资难之解决方案[J].山西煤炭管理干部学院学报，2009（3）.

[7]关英奎.以科学发展观为统领切实解决中小企业融资难问题[J].中国经贸导刊，2009（15）.

[8]张耀谋，李世新.当前我国中小企业融资难的关键因素分析[J].国集体经济 2009（16）.endprint

摘 要：很长时间里，在我国国民经济中中小企业在资金借贷困难的窘境中挣扎。在国民经济建设中这些中小企业的发展又发挥了无可替代的作用，可是它们的发展却受着融资困难的制肘，所以解决借贷难的问题已经成为各地中小企业的首要问题。因此要对我国普遍的中小企业借贷中存在的困难及其原因进行深入分析并想出相应的办法。对中小企业借贷现状和借贷困难的根源，本文分别从国家金融体系、企业自身素养、整体的宏观政策三个方面进行仔细的解析，得出是因为我国的社会自身的金融体系不够完善、中小企业中的信息量不对称、信用担保导致的资金借贷不成熟、自身的体制又不完善、信用等级较低等，这些都是促成中小企业借贷困难的重要因素。结合我国的实际情况，提出我国的中小企业要从自身抓起，切实提高各中小企业的整体素养，同时快速建立全方位、全面、多层次的中小企业借贷融资体系和经营机制。

关键词：中小企业；融资；对策

1 融资难是中小企业普遍面临的困境

现在只有6.32%的中小企业感觉融资方式完善。根据国家发改委对中小企业调查，中小企业因没办法落实抵押而被拒绝融资的比例为23%，再加上33.4%因为不能落实担保而发生拒绝贷款，这个比例为55.2%。而从另一方面，从总体上来分析，2009年的前三个月，全国信贷融资规模的总量增长了4.9万亿元，但中小企业贷款融资增额不到6%，而在全国企业总数中中小企业实际上总数已超98%。经此可见，融资难已是中小企业面临的普遍问题，而要使中小企业的壮大，首先就须解决融资借贷难的问题。

2 目前中小企业的融资渠道

中小企业的借贷渠道目前为两种：内源融资借贷和外源融资借贷。

（一）内源融资

（1）内源性权益资本筹集

一般那些中小企业权益性资本获得方式有两条：一是出售发行权益性金融证券；二是企业自身内源性融资，把所得的利润以股东权益的形式留在企业内部，支持企业发展投资。因为经营规模较小，盈利增长速度缓慢，所以，发行权益性金融证券是中小企业扩张权益性资本的主要方式。但我国体制还不完善，对抵押困难的中小企业限制较多，也限制了内源性融资手段的实行。

（2）内源性债务资本筹集

内源性债务资本筹集是指提供债务性质的借款，而这些人一般是那些和企业有直接关系的企业法人、合伙人、股东或业主的亲戚朋友。这种融资方式利率水平可调节性大，企业和借贷人间较少有因为道德风险和信息不对称问题引起的拒贷危机。而因为内源性直接债务融资是一种非正式金融行为，遏制了"民间融资"的壮大发展。这种融资借贷方式应合理引导，并加以法律保障，从实际的意义上来讲，它对中小企业的发展也起到了重要的促进作用。

（二）外源融资

（1）间接融资渠道

从间接融资渠道看，有商业银行、非金融机构、信用社政策性银行贷款。政策性银行贷款一般偏向于政府扶持的项目和国有企业，中小企业借贷融资的重要渠道是商业银行贷款，非金融机构贷款和信用社贷款所提供的资金根本无法满足需求。而且为中小企业提供融资的渠道，商业银行也并不顺畅，相对于大企业，对中小企业贷款，风险大、运作费用较高、管理麻烦。

（2）直接融资渠道

从直接融资的渠道看，中小企业要从资本市场筹集到资金相当困难的。企业直接融资的渠道有发行企业债券和股票。对企业利用证券股票市场融资的规定非常严格，并且也只有那些重大基础设施建设和大型重点企业才有可能获准批量发行债券，绝大多数的中小企业无力达到要求，从而上市融资。

3 中小企业融资难的成因分析

目前中小企业之所以融资困难是由企业自身素养和本国的金融体系以及国家宏观政策调控等多方面的因素综合作用的结果。其原因具体可总结为以下几个方面：

（1）中小企业因其资金规模小、实力差、抗风险能力差，而我国中小企业绝大多数都为劳动密集型产业，规模小、实力差，除了少量高科技新企业外，大部分的企业研发投入较少，技术水平又落后，无法适应日新月异的市场需求和越来越激烈的市场竞争，其抗压的能力也较低，所以经营风险大，产品技术的含量和附加值较低的特点更是使其在面临激烈市场竞争下，对供应商和顾客还手能力较弱，缺乏核心竞争力，破产清算的频率较高，导致银行方面的信贷面临巨大的风险。根据国家统计局《中小企业发展问题研究》表明，我国中小企业整体的发展状况不乐观，其中只有四成左右具备一定的成长潜力，而六成左右存在能力有限的问题。另外，据美国中小企业管理局统计，有近 22.6%的中小企业在创业前两年内消失，有近 53.8%的中小企业在创业的四年内退出市场。因此，根据同期对比，中国的中小企业倒闭破产率不会低于美国。中小企业居高不下的倒闭风险也使得各大金融机构的风险和收益不成比例，尤其是在我国贷款利率存在严格管制的状态下，银行方面面临的风险在回报利率上完全得不到补偿。加之中小企业在资金的需求上一次性量小，频率又较高，无疑加大了借贷的复杂性，增加了其成本和代价，对其还款能力造成恶劣影响。

（2）由于中小企业财务制度的不规范、信用观念差、信息不透明，导致借贷成本过高，多数的中小企业都存在着财务管理制度不健全，内部的控制力度不严，财务报表等账册不全或者存在虚报现象，并且缺乏披露财务信息意识，没有透明度和一定的监督。而且中小企业的经营者普遍信用观念缺乏，各种欠息、躲帐、赖债等失信现象常有发生，这些就造成了国内中小企业整体信用不佳，融资借贷成本居高不下的局面。中小企业创立时，是以自身的资金为主，所以普遍规模较小，想要通过担保或者抵押贷款向银行、金融机构筹资无疑是困难的。一些中小企业就只能以自身内部、或间接、或短期融资为主。而一些通过民间借贷的利息则高出银行贷款利息的3至4倍。

（3）抵押市场不完善，那些中小企业缺少良性抵押资产，影响了间接融资，从降低贷款风险的角度看，要求的是抵押与第三方提供信用担保的作用是要保持一致的，其作用都是为了避免或减少各大银行机构信贷资金遭受损失的一种强力措施。但是，我国目前整体的要素市场不够完善，作为抵押标的各种资产，诸如土地、房产及其他固定和流动资产等，一旦开始拍卖又会遭到许多制度因素的制约，造成无形中资产流失，这也极大的限制了抵押标的流动性和可再生性，使得抵押品难以转换成借贷部门的现金，而且中小企业在提供抵押标的方面更是处于下风，像本身具有的资产少，土地、房产等抵押标不够，而流动资产又易发生物质形态上的变化，无形的资产难以统筹计算等，根本无法符合金融部门的抵押要求。因此中小企业便无法通过抵押物品来贷款，获得公司发展所需的资金。

参考文献：

[1]胡建生.亚洲国家（地区）支持中小企业融资的案例分析[J].学习与探索，2009（04）.

[2]成万牍.中小企业融资难究竟难在哪里[J].现代乡镇，2009（07）.

[3]万永红.中小企业融资问题分析[J].现代商贸工业，2009（16）.

[4]赵庆明，蒋立珠.化解中小企业融资难需多管齐下[J].西部论丛，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企业融资困局[J].西部论丛，2009（07）.

[6]杨薇.破解中小企业融资难之解决方案[J].山西煤炭管理干部学院学报，2009（3）.

[7]关英奎.以科学发展观为统领切实解决中小企业融资难问题[J].中国经贸导刊，2009（15）.

[8]张耀谋，李世新.当前我国中小企业融资难的关键因素分析[J].国集体经济 2009（16）.endprint