基于供应链融资的企业信用风险评价体系研究

章桥新 陈文 徐亮

摘 要：

供应链融资可以为中小企业融资提供有效渠道。联系商业银行的授信审查实际情况，建立了全面合理的供应链融资企业信用风险评价指标体系，结合层次分析法和模糊评价理论建立了供应链融资企业的信用风险评价模型并应用于具体实例，对于提高供应链融资企业信用评级效率及评级准确性和供应链授信项目的审批效率有一定作用。

关键词：

供应链融资;信用评级;层次分析法;模糊评价理论

中图分类号：

F25

文献标识码：A

文章编号：1672-3198（2015）01-0055-02

0 前言

中小企业融资是世界性难题，供应链融资恰是解决这一困难的有效渠道。供应链融资，具体是指信贷金融机构以供应链为目标，对核心企业进行全面评估，以核心企业信誉辐射上下游中小企业，从而带动供应链上下游中小企业融资的运营模式。

供应链融资属于商业银行公司信贷业务的一种，实践证明供应链融资操作过程中市场风险、操作风险相对较低，而信用风险相对较高。

信用风险可分为广义信用风险和狭义信用风险，广义信用风险是由不确定因素对金融机构造成影响，并导致金融机构在经营活动中蒙受损失或未达到预期效益的可能性。狭义信用风险是指债务人由于经营能力、市场环境、道德意识等多种原因未能按照债务合同约定履行合同义务的可能性。国外学者对于供应链融资及中小企业信用风险评价方法的研究较早，理论体系相对完善。 Hu和Ansell（2005）在其研究中把企业外部环境纳入信用风险评价中，得出了较好的评价结果。

随着国内中小企业融资困难这一问题的凸显，近年来中国学者也对供应链融资及中小企业信用风险评价等问题进行了一系列的探讨和研究。何祖玉、韩玉启（2003）在构造中小企业信用担保风险评价体系中选取企业基本素质、企业创新能力、企业发展与成长潜力等指标建立了评级指标，通过定量分析与定性分析结合的方式建立了中小企业信用担保风险评价体系。祝文峰、韩克勇（2010）认为供应链融资突破了传统融资模式，并将供应链整体效率及信用传递性纳入供应链融资企业信用风险评价指标。

根据上述研究成果可以得知目前仍存在以下不足：

（1）信贷企业的财务数据被过于重视。与之相对的是中小企业普遍存在财务数据失真的情况，以这种企业财务数据为核心的评价方法必然导致评级结果的失真。

（2）基于供应链融资的中小企业信用风险评价体系构建研究相对较少。

1 基于供应链融资的企业信用风险评价体系

1.1 建立基于供應链融资的企业信用风险评价指标

要建立一套合理而客观的评价供应链融资企业的信用风险体系，首先需要确定供应链融资企业信用风险评价指标体系。根据信贷审查实际从企业内部因素和企业外部因素两个方面来分析供应链融资企业信用风险影响因素，在遵循全面性，科学性，公正性以及可操作性这四大原则，借鉴国内外文献的基础上，结合供应链融资授信企业的特点，制定如表1所示的评价指标。

1.2 计算权重

在对企业信用风险进行评价时，其影响指标的因素很多且具有一定的复杂性和模糊性，由于各种不确定性的客观条件的影响，因此有必要选择一种系统的方法来分析评价。分层模糊评价法是一种由层次分析法和模糊评价法相结合的方法，可以使企业信用风险评价研究得到简化和系统化，其基本思路主要是通过对影响因素的分析和筛选，建立评价指标体系，并以层次分析法来确定相应指标权重。

设有元素a1，a2，a3…an，以rij表示ai比aj的重要程度，通过两两对比得到模糊判断矩阵R：

r11r12r13…r1n

r21r22r23…r2n

……………

rn1rn2rn3…rnn

一般而言隶属度函数是具有数理统计规律的某种曲线，但是对于本信用评价体系可以采用离散值处理，然后通过一致性运算得到合理的隶属度矩阵。因为本文评价指标相对较多，本文仅对权重计算采用模糊评价来运算。

建立评价集V={V1，V2，V3}，其中V1=更重要，V2=同样重要，V3=不重要。根据定义rij表示ai相比aj的重要程度，即rij实质表示结果隶属于集合{因素i比因素j更重要}的程度。下面根据A1，A2，A3，A4预赋予的权重来建立模糊传递矩阵。

初始假定rij=1表示ai比aj重要，rij=0.5表示ai与aj同等重要，rij=0表示ai没有aj重要。

对于同一层次水平的各个因素进行隶属度函数计算得到同一层次水平的因素重要程度初略矩阵B。对于矩阵B进行每行求和得到单因素i的模糊重要程度Zi。由公式（1）可得到同层次水平各因素的隶属度矩阵P，也称之为模糊判断矩阵。

Pij=Zi-Zj2n+0.5（1）

Ca1a2…an

a1p11p12…p1n

a2p21p22…p2n

……………

anpn1pn2…pnn

其中，上述矩阵里C表示上一级别的因素，a1，a2，…，an是下一级别的因素。Pij表示ai比aj相对于C重要的隶属程度。由公式（2）（3）可知各因素的相对权重Wi为：

Wi=i∑ni=1ii=1，2，…，n（2）

i=n∏nj=1pijj=1，2，…，n （3）

接下来运用上述方法来确定各个因素的权重，得到如表1所示指标权重表。

从表1中可以知道企业中的财务指标是评价企业信用风险的重要指标之一。C层指标中权重较高的是员工素质（0.068），应收账款周转率（0.064），资产负债率（0.062），交易履约情况（0.053），领导者素质（0050）。从这些数据可以看出，企业的信用风险评判的主要因素是企业的财务指标。

表2 武汉某矿石贸易公司指标得分表

C级指标标准值Si得分值DiC级指标标准值Si得分值Di

C143C1632

C243C1733C343C1833C432.2C1933C533C2033C632.4C2133C742.5C2233C833C2332.1C932.5C2432.1C1033C2533C1132.6C2632.1C1232.8C2732.3C1333C2832.4C1432.1C2932C1532.2C3033

2 评价体系应用案例简析

现在以武汉某矿石贸易公司在某商业银行申请人供应链融资授信为实例进行案例分析，根据前文的各项指标评分标准，可得到该矿石贸易公司的各项指标的得分，如表2所示。

根据表1计算企业的评级得分，根据公式：

=∑30iDiSi×Wi（4）

得到武汉该公司的信用风险评级为= 0.846，可知该企业信用风险相对较低。

3 总结

文章主要对供应链融资企业的信用风险评价体系进行研究，建立了相对全面合理的供应链融资企业信用风险评价指标体系，然后运用层次分析法和模糊評价理论建立了供应链融资企业信用风险评价模型，并利用相关案例验证了该评价模型，从而使理论和实际得以有效结合。此模型对于商业银行建立专属供应链融资企业信用风险评价系统具有实践意义，对于提高供应链融资企业信用评级效率及评级准确性和供应链授信项目的审批效率有一定帮助。

参考文献

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