县域地方法人金融机构利率风险研究——基于利率敏感性压力测试模型

李　明

(中国人民银行湘潭市中心支行，湖南　湘潭　415000)

县域地方法人金融机构利率风险研究——基于利率敏感性压力测试模型

李明

(中国人民银行湘潭市中心支行，湖南湘潭415000)

摘要：近年来，我国利率市场化改革进程不断加快，存贷款利率浮动区间稳步扩大，对县域地方法人金融机构的利率定价能力提出了新的挑战和考验。本文基于利率敏感性压力测试视角，主要研究了县域地方法人金融机构在利率政策调整背景下的自主定价动向，及其对利率风险的敏感程度。

关键词：利率风险；利率敏感性；压力测试

近年来，随着利率市场化改革以及县域地方法人金融机构产权制度改革的持续推进，县域地方法人金融机构的利率定价工作正逐渐步入规范化、科学化发展轨道。不仅机构自身对于利率定价管理的重视程度不断加强，内部定价机制和基础条件进一步健全，而且在定价灵活性、差异性等方面较之以往有所提升，在一定程度上体现了成本效益和风险匹配原则。然而，受到竞争资源稀缺的影响，当前县域地方法人金融机构在利率敏感性和利率风险防控等方面仍显不足，与利率市场化改革要求仍有差距。

一、压力测试背景

本文运用利率敏感性缺口模型进行压力测试，主要涉及利率敏感性缺口、利率敏感性比率和净利息收入三个指标。

(一)利率敏感性缺口(Funding Gap)

用来衡量一家银行净利息收入对利率变动的敏感性，指银行资金结构中利率敏感性资产和利率敏感性负债之间的差额，计算公式为：

GAPi=RSAi-RSLi

(1)

其中，RSAi为第i种期限的利率敏感性资产，RSLi为第i种期限的利率敏感性负债，GAPi为第i种期限的利率敏感性缺口。

(二)利率敏感性比率(ISR)

即利率敏感性资产与利率敏感性负债之比，计算公式如下：

(2)

当ISR大于1时，存在资产敏感性缺口；当ISR小于1时，存在负债敏感性缺口；当ISR等于1时，资产利息收入与负债利息支出将同比例变化，利率敏感性缺口为零，即净利差不受利率升降的影响。

(三)净利息收入

利率敏感性缺口可以用于衡量市场利率变动对银行净利息收入的影响程度，即利率风险程度。当利率变动时，净利息收入所受到的影响可以用公式(3)来反映，净利息总收入变化可以用公式(4)来衡量。

NIIi=GAPi*Ri=(RSAi-RSLi)*R

(3)

(4)

其中，NIIi为第i种期限的净利息收入变化，NII为净利息总收入。

由公式(4)分析得出：当处于正缺口状态时，利率一旦上升，资产利息收入的增加将大于负债利息支出的增加，银行净利息收入相应提高；利率一旦下降，资产利息收入的减少将大于负债利息支出的减少，银行净利息收入降低。当处于负缺口状态时，情况与之相反。此外，在零缺口状态下，利率的浮动将不会对其净利息收入造成影响。

表1　利率敏感性缺口对利息收入的影响

二、压力测试对象

本文选取XX县农村信用联社(以下简称“XX联社”)为压力测试对象，主要基于以下几点考虑：

(一)存贷款业务量相对较大

XX联社为目前全市存贷款业务量最大的县域地方法人金融机构。截至2014年末，XX联社各项存款余额109.36亿元，同比增长14.49%；各项贷款余额63.02亿元，同比增长2.9%，存贷款余额在全市6家地方法人金融机构中分别占比36%、32%。

(二)利率定价有一定的创新

自2012年存贷款利率定价空间扩大之后，XX联社相应进行了一些市场化的探索和尝试。在存款定价方面，XX联社为辖内最早一家采取存款利率差异化上浮的机构，对1年期以上和1年期以下的定期存款实行差别上浮；在贷款定价上，采取基准利率加点浮动的方法，根据客户信用等级、担保类型、客户忠诚度、客户贡献度等指标确定浮动幅度，基本能够对不同客户群体实行差异化定价。

(三)利率走势与基准利率大体趋同

以1年期贷款利率为例(如下图1所示)，2010-2014年以来，XX联社的贷款利率定价走势与央行基准利率的调整方向大体一致，贷款利率与基准利率的差距基本保持在上浮50-100%之间，说明XX联社能够积极传导央行利率政策，利率定价体现了一定的政策意图。

图1　XX联社1年期贷款利率与央行基准利率走势对比

(四)利率敏感性程度仍有欠缺

由于XX联社在当地县域金融领域仍处于相对优势地位，尽管市场利率定价空间扩大对其有所触动，但这种影响尚未触及深层次的改革创新，与其他大型银行业机构相比，XX联社定价思路整体仍相对简单，缺乏对于市场利率走势的有效分析和判断，利率管理的敏感性仍有欠缺。

三、利率敏感性压力测试

本文以XX联社2010-2014年的数据进行压力测试，收集并整理了XX联社各年度、各期限的利率敏感性资产以及利率敏感性负债，结合2010年以来央行基准利率的调整情况，计算和分析了XX联社分年度的累计缺口、利率敏感性比率以及其随市场利率变化而发生的净利息收入变化。

(一)央行基准利率调整概况

2010-2014年间，央行先后8次对存贷款基准利率进行了调整。其中，2010-2011年，连续5次上调存贷款基准利率；2012年，基于稳增长的调控需要，先后2次下调存贷款基准利率；2013年没有进行利率调整；2014年再次下调存贷款基准利率。与此同时，自2012年以来，存贷款利率定价空间不断扩大，存款利率不断放开上浮区间至基准利率的1.5倍，取消贷款利率下限，利率市场化改革取得实质性突破。

图2　2010-2014年央行存贷款基准利率调整情况(以1年期示例)

(二)利率敏感性分析

根据公式(1)和公式(2)，可计算得出XX联社2010年末至2014年末的累计缺口及利率敏感性比率，计算结果如表2所示。2010-2014年期间，XX联社均保持利率敏感性正缺口，即资产敏感型缺口，并且累计缺口的绝对值呈现不断上升的趋势，一旦利率下降，其势必面临较大的利率风险。

表2　2010-2014年xx联社累计缺口及利率敏感性比率　单位：万元

(三)净利息收入变化分析

本文统一以贷款基准利率作为资产的收益率。考虑到利率敏感性资产和负债的期限与基准利率的期限不完全一致，本文根据利率敏感性资产和负债的期限对基准利率进行算数平均处理：如3个月至1年的利率敏感性负债利率用3个月、半年和1年的存款基准利率算数平均值表示。计算结果如表3所示。

表3　央行基准利率调整下xx联社净利息收入的变动　单位：万元、%

注：2013年央行基准利率没有进行调整

(四)压力测试结论分析

面对基准利率的不断调整，银行业机构应采取积极的利率敏感性缺口管理(如表4所示)，即在2010和2011年升息的过程中保持一定的正缺口，而在2012年和2014年的降息过程中及时调整资产负债结构，进行负缺口管理，把敏感性缺口向对自己有利的方向调整，以保证收益最大化。

表4　积极的利率敏感性缺口管理

然而从实际情况来看，由于当前XX联社所建立的存贷款利率定价管理办法较为简单，没有专门的利率定价决策、执行和监督部门，缺少信息化的电子系统作为技术支撑，定价人员均为兼职，难以做到对市场利率以及机构自身利率定价情况的实时跟踪监测分析。加之县域地方法人金融机构普遍存在长短期资产负债结构搭配不合理的问题，浮动利率资产数量少，种类较为单一，贷款多以固定利率为主，实行“一年一定”，均在较大程度上限制了县域地方法人金融机构利率风险管理策略的灵活性和科学性。2010-2014年的利率调整过程中，XX联社始终保持利率敏感性正缺口，由此带来的相关风险在利率下调过程中加剧凸显，2012年和2014年降息分别错失利息收入785.68万元和1471.88万元。

四、相关政策建议

(一)积极开展利率预测

科学准确地预测利率是有效进行利率敏感性缺口管理的前提。国际上常用的利率预测方法有货币供给分析法、费雪效应分析法、资本流动账户分析法等。利率预测的内容主要包括利率变动方向、水平以及利率周期转折的时点等。在利率市场化进程中，县域法人金融机构应加强对于经济规律、利率周期的观察分析，运用数理统计和动态计量等先进技术手段，科学、准确地进行利率预测，为资产负债管理提供可靠的决策依据。

(二)加强资产负债管理

资产负债管理的关键在于保持资产较高的流动性以及时根据利率走势调整缺口。具体而言，县域法人金融机构应从现有存量的调整着手，将一部分流动性差的资产转化为流动性较强的资产，而在新增的资产中，适当减少长期贷款比重，增加中短期贷款的投放。另外，在经营传统业务的同时，应注重通过增加非利息收入来分散风险，特别是运用金融衍生工具等资产负债管理工具来对利率风险头寸进行套期保值。

(三)完善管理体系建设

进一步优化利率风险管理的机构设置和人才培育，成立专门的利率风险管理部门，加强专业人才的引进。加快完善现有的信息管理系统，使之能够实时、精确地报告每笔资产负债头寸的金额、利率、剩余成熟期等，继而制定资产负债差额表以及利率敏感性缺口分析报告，根据经济金融环境、自身经营目标、市场竞争策略、风险承受能力等，选择合适的缺口管理策略，使缺口值适应利率变化方向，降低差额风险。