创业板长跑后显露疲态抓大放小把握低估蓝筹

尚平南

人物介绍：

金 鼎：金鼎1号基金经理、国内财经名博

何 叶：新浪财经名博

陈 亮：民间股票高手

主持人：市场的涨势凶猛，特别是4月16日两个新的指数期货合约上市后，市场反而涨得更快了，对此您怎么看？未来一个阶段需要注意的时间节点有哪些？

陈亮：记得我曾在2010年4月15日以《“阎王线”迎接新时代》为题目写过一个分析，上证指数于当日在3181点一路下跌到了2319点才迎来了一段反弹走势。2010年4月16日是股指期货正式上市的日子。

2015年4月16日是上证50和中证500期货合约上市交易的日子。这次我想说的是“黄昏之星”迎接次新时代。虽然在国务院利好消息刺激下，4月16日出现了大涨，但除上证指数外，各大指数均未形成对本周“黄昏之星”K线组合的突破。

当然了，时隔五年整的“新时代”意义不完全相同。经过五年的期指合约运行，市场早已熟知其运行规则，也很好的利用了期指来进行套保、对冲等。五年后的两个期货合约上市，仅是增加和丰富了品牌及对冲的工具而已。

时间节点上，我所计算的时间序列还是可靠性比较强的。只是因水平所限，无法提前判断出时间节点的性质问题。在元旦时，我给出了一组日线时间“7月2日-9月2日-15年4月14日-6月16日-16年第54个交易日”。同时认为4月14日一线的时间节点是有效的，同时实际走势也可得出其是一个高点（极值高点）的性质。

需要注意的一点是，下一个相邻的重要日线时间节点远在2015年的5月19日。中间有20多个交易日的运行时间。

主持人：那么目前市场的运行结构可以作怎样的划分？

陈亮：结构上，目前的走势，仍然无法确认4月14日一线的高点是五浪五结束？还是五浪三的结束？倾向性的是开始的是中期调整，14日（15日）高点是五浪五高点。不管如何，且行且注意安全，且行且珍惜是无大错的。待确认后再讨论。

深证成指、中小板指数、创业板指数、深证综指，虽经过了4月16日中阳线上升，但均未破解掉明显的相对高位的“黄昏之星”K线组合，上证指数已经破掉了。K线理论最根本的仅四个字“相对位置”。目前归类为相对高位，一点都不为过。但K线有其劣根性，如同波浪理论的“千人千浪”一样。K线理论的劣根性是其无法显示或得出级别来。

因为无法确认已经（将要）开始的是中期调整，所以无法回下跌点位及时间等，所以简单讲几个观点吧。

①是最大的调整也是周线上升中的四浪调整，还会有周线级别五浪上升；中期可放心。

②是预期下周整体呈现反弹再继续回落的运行格局，即很多人看的4月21日或为次高点性质。

③操作上，列好出局位，到了坚决走人，不到坚决持有，不管市场上天还是入地。当个股所属的板块指数再次向上突破14日（15日）高点时，可谨慎少量仓位，列好止损前提下入场。

④如果“有效”站稳了4050点到4150点一线，则上看4990点一线。不管多曲折，一定会到达。不代表一蹴而就。

当然，我也不认为市场是“永动机”，也该歇歇了吧。

主持人：本周我们请到新浪财经名博的何叶老师，我知道您对券商股的分析有独到之处，请给我们讲讲您对券商股后市走势的判断。

何叶：4月16日，证监会再次表态，支持券商牌照向互联网企业发放。再加上此前表态支持银行加盟券商业务，这样一来，券商股目前最大主业经纪业务将被分食殆尽。前几天，中登公司新政允许每个人最多开20个账户，券商之间佣金之战将更加剧烈。

究其券商经纪业务本身性质而言，投资人开户和证券托管有中登公司统一全国办理，资金有各大银行结算办理，经营方式已经网络联系家家户户，券商经纪业务存在本身就显得多余了。目前，众多机构是直接租用交易所专用跑道自营，和券商不存在任何关系。因此，今后券商经纪业务将难以活命。

丢掉了经纪业务这一传统主业，券商剩下的业务只有理财、融资融券、投行和自营了。而理财业务券商非主流，不具备任何优势。融资融券业务目前比较红火，但其它企业和其它方式都可以做，且两头都受制于人，本身也是个二道贩子而已，不具备主动权及优势。

剩下的最具优势的只有投行业务了。一旦经纪业务主业垮塌，目前庞大的券商队伍都靠投行业务吃饭，整个券商行业盈利水平就可想而知了。最后就是它的自营业务，这项业务和其它投资人都处在同一起跑线上，历史证明，券商自营水平总体上比基金要低得多。至于券商研究及资讯等业务，网络时代它们不值得一提。

从券商股价走势看，经过去年下半年一轮大牛市之后，无论从市盈率水平，还是技术指标水平，都是处于很高的位置，震荡下行或将是中线主题。对于中小投资人来说，可别迷信当前的业绩和股价，更别误认为它就是永远的蓝筹了。

主持人：金鼎先生，还记得您在上周大盘急跌时明确表态牛市远没见顶，本周大盘果然得到验证再创新高，看来您对大盘的趋势把握得很透彻。

金鼎：趋势的力量是很强大的。目前不少观点认为4000点附近将形成这波行情的头部，但是事实情况是，尽管周三尾盘也一度确实跳水，但是周一和周二连均线都没有碰到，这是个很典型的多头市场。有时过于理性只能错过真正的大牛市，尤难能可贵的是周二有多只新股发行的前提下。其实市场上很多东西不必去猜，一个很简单的道理就是放开账户管理，一个投资者可以开20个账户，事实上据我所掌握的情况是，有朋友在股市投资上亿，但是却只整了一个账户，这背后的逻辑一想就明白，就是对开户是大大鼓励的，对入市是欢迎的，这就足够。

我认为这一轮牛市将是历史上一轮超长周期的大牛市，堪比美国二十世纪八九十年代。在转型升级的关键节点上，中美很多背景因素非常相似，比如：GDP下台阶、长期高通胀消退、政策环境类同、利率趋势向下、储蓄率下降、经济增长模式发生根本性的结构转变。随着转型的长期股权投资文化兴起，共同基金获得高速发展，机构投资日趋活跃，为股市长期走牛奠定了坚实的基础。那轮美国道琼斯指数涨幅近 13倍，八十年代初期很多还不见踪影的公司到2000 年崛起了一大批世界第一。

为数不少的公司在那一轮转型升级当中获得百倍甚至超千倍的涨幅。所以，我们现在应该从战略的高度，从长线的角度去认识这一轮行情的定位。这样才有机会很好的去把握历史上罕见的投资机会。

主持人：关于创业板您近期一直在强调风险已经大于机会，并提出了且战且退的操作策略，而本周发生的创业板个股连续杀跌的局面也验证了您的观点。

金鼎：熟悉我们的投资者应该都知道我们对于创业板的观点就是吃鱼要吃鱼身而非鱼尾，因为鱼尾刺多。我们之前半年一直在推荐创业板，创业板也涨了半年，而现在也到了该撤退的时候了。

创业板许多个股经过半年的上涨许多个股估值过高，市盈率也远远超过百倍，因为这些风险因素逐渐累积。另外本周上证50、中证500股指期货交易的挂牌上市，其做空中小盘个股的交易机制对后期中小盘个股的影响也是极其深远的。

同时我也注意到虽然创业板和中小板经过长途快速奔跑后显露出疲态，但主板仍有权重蓝筹股票估值较低。所以在近期的操作策略上我们建议抓大放小，具体参考标的可以盯住“四大银行中农工建”、“地产招万金”和“两桶油”。只要银行、地产、石油等权重蓝筹股出现快速补涨，股市就没有了“洼地”，也就失去了上涨的动力。换言之，只要超级权重股没有发力，大盘短线将暂时没太大风险。