集团企业集中融资相关问题探讨

文/覃小登



集团企业集中融资相关问题探讨

文/覃小登

摘要：近几年来，各类集团企业获得巨大发展空间，规模越做越大，与此同时，企业的资本需求不断增大，融资需求不断加大。由于受到各种社会条件的限制，融资成为了集团企业展开生产经营活动的重要环节，融资困难已经成为了制约集团企业进一步发展的重要瓶颈。在这种情况下，解决集团企业融资问题，将成为未来经济社会的一个重要课题。

关键词：企业集团；融资；市场；风险；信息

在目前经济发展的态势下，集团企业是市场上一股极其活跃的力量，它对出口经济增长、科技进步起着巨大的作用。然而融资方面的问题不断增多，对集团企业乃至社会经济都产生了不良影响。目前的数据反映出，大部分的集团企业出现或出现过融资困难，融资困难对企业生产发展造成了很大的影响，它严重制约了集团企业的进一步发展。为了促进社会经济的发展，必须找到集团企业融资困难的问题所在，并根据问题找到符合我国国情的解决方案，进而提高企业集团的市场竞争力。

一、我国集团企业集中融资现状

随着我国社会主义市场经济的发展，企业集团对国民经济发展的贡献越来越大。国家也加大了对集团企业融资的支持力度，并且推出相应的政策管理，为集团企业融资提供相应的便利和帮助。然而，体制等各方面依然存在较大问题，与国有大中型企业相比，民营的集团企业仍然缺乏足够的重视，融资也是问题频出。

从目前情况来看，现有的融资结构、融资方式、融资风险控制等方面不能适应企业集团的发展战略和经营战略的需要。大部分集团企业规模不断扩大，从而具有规模上的优势，因而在融资过程中，集团企业集中融资存在较大风险，对融资管理不够严格，很容易就造成问题。由于融资困难，集团企业借贷方向逐渐转向民间。民间借贷市场十分活跃，民间借贷凭借其融资速度快、交易方式便捷等优点，使得民间借贷市场规模逐渐扩大，由于监管不严格，导致企业融资问题频出。

二、集团企业集中融资存在的问题

（一）缺少多元化组合的融资策略。企业集团多采取银行贷款的融资方式，企业资金结构不合理，融资渠道单一，不能采取多种渠道来融通资金，间接融资所占融资比重较大。同时由于信贷资金的供给方式，使企业集团过分依赖于银行贷款这一间接融资方式，对集团直接融资的积极性调动不够。渠道单一化导致所需成本水涨船高，提高了资产负债率，造成现金流通受阻。此外，集团企业在融资中缺乏对风险评估，对融资的风险欠缺协调性和应对能力。对企业集中融资风险理解不够全面。在债券和发行股票融资方面，国有银行审查手段极其严格，使得一般集团企业难以融资，审批手续繁琐，使得企业难以通过发行债券的方式筹集资金，此外，企业集团通过发行股票上市融资更是有相当大的限制，因而企业在集中融资上处处碰壁。

（二）集团企业管理机制落后，缺乏现代企业管理体制。由于企业追求利润最大化，只顾眼前利益，对企业内部管理关注度不够，财务风险加大，落后的管理模式引发一系列融资问题。由于自身管理水平有限，而且机制不健全，使得融资难度加大，难以获得外界认可，无法吸引到市场资本，在内部融资成本上，集团内部融资管理不合理，内部缺乏相应的沟通、协调，加大了管理所需的费用。 家族企业式的管理在在我国企业经营中普遍存在，管理人员业务水平不高，甚至欠缺基本的管理水平，管理方式不规范，存在着产权不清等诸多问题。在经营决策中，管理者的随意性较大。对于集团融资更是缺乏经验，导致企业在融资、争取社会资本时缺少足够的底气。集团企业管理模式僵硬，所处的产业水平相对较低，资本流通程度低，导致对集中融资资金管理不当，增加了融资的困难。企业面临降低融资成本和获取融资等诸多风险，难以根据自身的实际制定科学的融资策略。

（三）财务运行状况缺乏透明度。企业信息不能及时公开，企业的经营状况、财务信息以及其他信息不透明，信息公开化与上市公司有很大差距，并且远远低于大公司、大企业，对社会公开重视程度不够，信息的封闭导致投资者产生顾虑，难以对企业情况进行有效的分析，风险状况进行评估，使社会资本不能信任企业。此外，银行对企业集团信息掌握不充分，信息的不对称让银行拨款难度增大，加之部分不良企业通过此类方式从银行骗取信贷，加剧银行的不信任，银行更愿意将资金投入到大规模企业中，使得集团企业行业融资困难重重。

（四）集团企业的资金与技术薄弱，产品竞争力差，融资不具备吸引力。科技水平有待加强，近几年集团企业科技创新方面获得了很大的进步，主要仍是劳动密集型产业，厂房设备不能作为贷款抵押的物品，所需的融资压力大。大部分产品缺乏科技含量和品牌效益，在产业链中处于最底层，竞争力薄弱，一旦销售环境不佳，资金难以得到回收，款账无法及时还清，同时又影响了集团企业的信誉，形成恶性循环，导致日后融资日益困难。

针对目前存在的问题，国家提出许多解决方案，然而对于急需融资的集团企业而言，收效甚微。因此，本文将继续探讨针对融资存在的问题提出解决办法。

三、集中融资问题解决方法

（一）建立现代企业管理制度体系，完善企业集团的公司治理结构。丰富融资渠道，根据集团实际情况，拓宽融资渠道，积极尝试新的融资方式，树立新的融资理念，从以前依靠银行贷款的单一模式转变为多方向、多渠道的融资模式。制定合适的融资方式，降低融资成本，节约财务消耗的成本，降低企业资产负债率，提高融资效率。国家应该发挥市场的主导作用，减少行政干预，给予集团企业更多融资选择，降低企业融资的门槛，给予企业更多资金支持，为企业融资解决困难。根据市场和政策的变化，及时调整融资策略，积极主动地做出融资选择。建立起有效的融资风险控制系统和融资决策系统，关注融资市场，时刻了解资本市场变化，提高自身实力，增强企业硬实力，增强市场竞争力，从而扩大企业影响力。改善企业内部资本结构，减少负债，为企业吸引更多资本。

（二）实行集团的资金集中管理，企业的融资离不开对资金的管理，只有加强对资金的集中管理，才能以更低的成本获得更大的融资。通过资金的整合，可以发挥资金的集合效应，控制现金的流通方向，更合理的分配资金，发挥内部资金市场的空间，从而降低集团的融资规模，减少融资成本，提高资本运作效率。对资金集中管理可以管控资金的流动情况，更加充分的了解集团内部融资情况，增加整体资信度，吸引资本的涌入。

（三）提高融资风险防范意识。随着融资规模的不断扩大和密集性资金需求不断增加，融资风险也变得越来越大。管理者应从集团发展的长远角度出发，制定长期的融资规划，提高企业内部对融资风险的认知，强化集团的融资风险防范，减少资金流失。建立集团内部风险评价体系，合理运用融资工具和融资渠，对企业面临的融资问题及时给出解决方案。根据企业的具体情况，考虑产生融资风险的各种因素，减少在融资数据统计方面的误差。

（四）提高企业集中融资的信息化水平，建立完善的现代化融资信息体系，确保对融资市场的了解和把握。整合企业资源，确保资金合理配置，实现企业利益的最大化，充分利用现代信息技术，管理企业资金流动，了解各个单位的资金缺口并统计。采取多样化的支付制度，通过减少现金支付的方式来节省成本，减少复杂的手续。及时汇报和整理财务信息，为企业资金使用方向提供依据。

（五）提高资金管理人员业务水平，培养专业素质的人才。树立企业的融资意识，运用信息技术对融资资金进行体系化管理，提高管理人员的信息技术水平，培养一支高效、有纪律的信息化团队，各部门之间加强协作，及时对融资情况进行反馈和沟通，不断改进资金管理办法，保证企业融资工作的顺利推进。产生融资问题时，应当追究相关环节责任人，建立明确的责任负责制。

四、结语

不断创新，开发融资新途径、新渠道，企业才能更好地从市场获取资金，进而合理配置资源，优化企业融资结构，为企业发展减少阻碍。对集团企业集中融资问题的研究，有助于找到集团企业融资症结所在，促进企业更好更快的发展，同时也有利于我国国民经济的发展。

参考文献：

［1］袁跃华.企业集团融资管理相关问题研究［D］.天津大学硕士学位论文，2012.

［2］童梦柯.E企业集团融资问题及对策研究［D］.安徽大学硕士学位论文，2014.

［3］秦小辉.集团公司资金集中管理的融资效应研究［D］.兰州大学研究生学位论文，2010.

上接（第241页）的成本，流通股股东不能持有相一致的意见，所以实际上的决策者仍是法人股东，所有对法人股东的权力进行一定的限制，十分有必要。

（二）加强对证券市场的监督管理

集团的建立上市需要经过市场监管，而股利政策的执行也需要经过证券市场的监督管理。但是在实际执行过程中证券市场建立的一些制度并不能被严格执行。为了避免这种现象的发生，证券市场应该单独建立一个监督管理部门，主要用来监督上市企业的股利政策的执行进行监督。另外为了加强企业领导人对于股利政策的了解和管理，该监督管理部门还可以定期开办一些精品课程对领导人进行培训，增加他们对于新型股利政策的了解，使他们跟得上市场变化的步伐，最终提高企业的经济效益，使他们的股民也获得更大的利益。

（三）加强政府对股利政策的管理

政府可以通过建立一些相关的法律法规来确保企业的股利政策的准确执行，确保股民的利益，从而维持市场的稳定。但是光有制度是不够的还需要政府进行监督，政府可以从企业的信息披露方面入手，从以下三个方面来对股利政策进行监管。1.上市集团都有按规定或是资源报告自己的股利分配的时候，在这种情况下，政府可以规定企业每次都要将自己报告期前三年的股利分配情况做一个详细的介绍。例如每年的股利分配时间、数目，对于股利不分配的情况和采取不同股利分配的理由必须做出解释，不能敷衍带过。2.在企业做出自己的股利分配情况介绍以后，政府部门应该对改资料进行分析整理和统计，最好是找专业的统计部门进行统计。统计结果出来以后要及时将其对外公布，合适的话要将未及时进行股利分配或是没有进行股利分配的企业公之于众，使广大的普通股民对于自己的投资有一个更加准确的把握，同时这样也可以对于其他的企业进行一个督促和提醒。3.在经济市场中存在一些证券分析师，但是由于没有相关的法律对其工作的支持，其实际的工作效用并没有发挥出来。所以政府应该鼓励证券分析师对上市企业的股利政策做出研究并且将研究报告公布出来。同时由于并不是每一个证券分析师都能够真正的做出对广大民众有利的证券分析，有时候为了个人利益也会做出一些不符合实际情况的评价，误导股民。证券分析师本身的存在是为更好的对企业的股利政策进行分析，并提出更好的建议去改善企业的股利分配。同时由于并不是每一个证券分析师都能够真正的做出对广大民众有利的证券分析，有时候为了个人利益也会做出一些不符合实际情况的评价，误导股民。因此政府也应该对于证券师的研究报告和职业道德作出一定的规定和限制。

三、总结

股利政策是是企业财务理论中的重要组成，为了企业的利益和普通股民的利益，国家和企业本身都应该作出一定的努力。

［1］武立.股权结构、代理成本与上市企业股利政策［J］.商业研究，2015-02-10.

［2］孙思文，梁琦璇.上市公司股利政策研究［J］.现代经济信息，2016-02-05.

作者单位：（广西百色开发投资集团有限公司） （山东大众报业（集团）有限公司）