五粮液上市公司会计报表盈利能力分析

闫会

（绥化学院，黑龙江 绥化 152000）



五粮液上市公司会计报表盈利能力分析

闫会

（绥化学院，黑龙江 绥化 152000）

摘要：随着社会经济的不断发展，人们发现公司的盈利是公司存在的根本目的，财务分析就是一个亘古不变的探讨课题。在探讨过程中，会计报表中包含的信息和研究方法，都不断得到完善，同时，在分析的过程中也不断发现问题，并逐步开始研究报表外在因素对所需信息的影响，不断完善财务信息理论，使之同财务分析的实践相结合，为广大的报表使用者提供有效的数据和分析结果，帮助他们做出重大决策。以杜邦财务综合分析体系来分析五粮液上市公司的盈利能力，准确而深入地评价公司的盈利能力，能帮助公司采取适当措施更好地提高盈利能力。

关键词：会计报表；盈利能力；杜邦分析；上市公司

五粮液集团作为我国的一家大型白酒上市公司，是我国白酒行业的龙头和领军型公司，它的发展壮大与其强大的盈利能力有着密不可分的关系。本文介绍了五粮液的发展概况，并运用杜邦财务分析体系对五粮液与同行业其他上市公司进行盈利能力方面的比较，探究了提高五粮液盈利能力的策略。

1　五粮液的发展概况

随着社会的发展和经济的不断进步，作为我国股份制大型公司重要代表的五粮液依靠深厚的底蕴、先进的技术、完善的管理取得了前所未有的成就。五粮液是一家以白酒生产为主，机械制造、运输、电子、印刷、包装等多种经营为辅的特大型公司集团，其生产的白酒“五粮液酒”享誉国内外，五粮液之所以能居于我国白酒业龙头地位，与其独有的自然环境、古老的酒窖、精湛的工艺、绝密的配方有着不可分割的关系。

五粮液酒蜚声中外，1915年在巴拿马万国博览会荣获金奖，以此为契机不断发展，先后在世界各地荣获了无数次金奖，书写了我国白酒业的神话，五粮液的辉煌发展历程使其成为中国当前最有影响力的大型公司集团之一。随着市场经济的不断发展，为使五粮液再创辉煌，五粮液集团投入大量的人力、物力和财力，研发出了五粮春、五粮神、五粮醇等几十种不同档次、不同口味的白酒，在满足社会需求的同时，促进了五粮液集团自身的飞速发展。

2　五粮液盈利能力分析及与同行业的比较

2.1五粮液盈利能力分析

盈利能力是一个公司发展壮大的根本，五粮液作为我国一家大型的上市公司，有着较强的盈利能力，正确认识其盈利能力能为公司的发展作出正确的规划。分析一个公司盈利能力的方法很多，杜邦财务分析法是其中重要的方法。

2.1.1杜邦财务分析体系

杜邦财务分析是从财务的角度对公司的业绩进行多角度剖析、评估公司盈利能力的一种重要方法，这种财务分析方法是将公司净资产收益率分为利润率、总资产周转率和财务杠杆等三部分进行分析，从而得出一个公司的盈利能力。具体的公式为：净资产收益率=利润率（净利润÷销售收入）×资产周转率（销售收入÷总资产）×权益乘数（总资产/权益）。

2.1.2杜邦分析图提供了一些主要的财务指标关系的

信息

由图可以看出，杜邦财务主要涉及以下几个财务指标。

图杜邦财务分析图

2.1.2.1净资产收益率

净资产收益率又称股东权益报酬率，是公司净利润与平均股东权益的百分比，它是通过公司税后利润除以净资产得出的数据，是反映股东利益的重要指标，也是杜邦财务分析体系的核心，具有很强的综合性。净资产收益率越高，公司的收益就越大，净资产收益率越低，公司的收益就越小。

2.1.2.2总资产净利率

总资产净利率是公司净利润和公司全部资产的比率，它是影响公司权益净利率的最重要的指标，其计算公式为：总资产净利率=净利润/平均资产总额× 100%，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2。这一指标越高，就说明公司的资产投入与产出比越高，公司控制成本的水平越高，公司的管理水平和资本运营能力就越强。

2.1.2.3权益乘数

权益乘数也叫股本乘数，是公司资产总额与股东权益总额的比重，是反映公司盈利能力的重要指标，也反映了公司运用财务杠杆对经营活动的调整程度。权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）=1+产权比率。权益乘数越大，就说明股东投入公司的资本越少，公司负债程度就越高，公司所承担的投资风险就越大。因此，权益乘数是衡量公司财务风险的重要指标。

2.1.2.4销售净利率

销售净利率又称销售净利润率，是公司净利润与销售收入的比率，是公司盈利能力最直接的体现。销售净利率与公司的销售收入存在反比例关系，与公司的净利润存在正比例关系，因此，提高公司销售净利率的途径主要有两种：一是通过拓展公司销售渠道，构建完善的营销网络来扩大供公司销售收入。二是降低公司的运营成本，减少开支。

2.1.2.5总资产周转率

总资产周转率是公司某一时期营业收入净额与公司的平均资产总额的比率，是衡量公司资产运营效率的重要指标，体现了公司的投入与产出的流转速度，在一定程度上反映了公司的资金利用效率。总资产周转率越大，说明资金周转越快，资金利用率越高，公司的运营能力越强。因此，为提高公司的总资产周转率，公司往往采取薄利多销的方法，加快资金流转速度，增加公司营业收入净额。

2.1.3五粮液杜邦分析

盈利能力是以利润表所展示各项财务数据为依据，通过计算和分析对公司在某一时期获取的利润作出的评价。以下是运用杜邦分析法对五粮液上市公司近些年的各项盈利指标进行的简要分析和评价。

2.1.3.1净资产收益率

通过对五粮液上市公司从2013——2015年同时期的净资产收益率来看，变化较大，2013年6月为17.08%，2014年 6月为 10.69%，2015年 6月的8.15%，说明五粮液上市公司的收益在逐年下降，这主要受国家政策调整，与“禁酒令”的实施密切相关。

2.1.3.2总资产净利率

从五粮液上市公司的总资产净利率来看，2013年6月为13.37735%，2014年6月为9.37195%，2015年6月为7.29475%，这充分说明公司的投入与产出比在逐年下降，公司的资本运营能力受到严峻的挑战，必须尽快调整公司的经营战略。

2.1.3.3销售净利率和总资产周转率

从2013年6月——2015年6月，五粮液上市公司的销售净利率分别为：38.9177%、35.6908%、30.5045%，总资产周转率为0，这充分说明五粮液上市公司的销售也受到了国家政策的巨大冲击，资金周转率不畅，调整公司经营战略，加快资金流转速度，是提高公司生存能力的关键。

2.2五粮液与同行业上市公司盈利能力的比较

五粮液作为我国一家大型的上市公司，面临着同行业上市公司的激烈竞争，以我国另一家大型上市公司——贵州茅台公司盈利能力对比，从中找到差距，改变经营策略，提高盈利能力。

第一，从净资产收益率来看，我们还是以2013——2015年这3年的情况进行对比，五粮液上市公司的净资产收益率2013年6月为17.08%，2014年6月为10.69%，2015年6月为8.15%，而贵州茅台分别为20.87%、15.97%、12.87%，存在一定的差异。

第二，从总资产净利率来看，五粮液上市公司的总资产净利率2013年6月为13.37735%，2014年6月为9.37195%，2015年6月为7.29475%，而贵州茅台则分别为11.23128%、8.15635%、5.64782%。

第三，从销售净利率来看，五粮液上市公司的销售净利率从 2013年 6月——2015年 6月分别为：38.9177%、35.6908%、30.5045%，而贵州茅台则为51.3025%、50.4821%、49.9931%。从总资产周转率来看，五粮液和贵州茅台这三年均为0。

五粮液上市公司与其他上市公式，尤其是贵州茅台相比，在盈利能力方面存在着一定的差距。从我国整个白酒行业来看，其盈利能力都呈下降趋势。

3　提高五粮液盈利能力的建议

3.1实施新的发展战略

五粮液上市公司必须改变经营策略，它的销售主体是政府机关事业单位、国有大型企业等，国家政策的调整对高度酒的影响立竿见影。随着反腐败力度的不断加强，尤其是“禁酒令”的实施，使得高端酒的销售受到严重影响。在这种形势下，五粮液上市公司应该及时调整发展战略，在销售方面不要再局限于高端市场，也要向低端市场发展，采取薄利多销的经营策略，不断提高公司的盈利空间，提高公司的盈利水平。

3.2加快新产品的研发力度

为吸引消费者，提高知名度，就需要不断加快产品的更新换代。随着经济发展和人们生活质量的提高，高端品牌进入寻常百姓家已经不是奢望，由于人们消费需求不同，因此，五粮液要想提高自己的盈利能力就需要不断提高自己的研发能力，加快新产品研发力度，满足不同消费者的需求，从而提高自己的盈利能力。

3.3不断提高自己的服务质量

五粮液上市公司要想摆脱目前的窘境，提高自己的盈利能力，就必须改变原有的高高在上的形象，树立服务者的理念，不断提高自己售前、售中、售后的服务质量，这必然会吸引更多的消费者，赢得良好的口碑，增强品牌美誉度，提高盈利能力。

4　结语

五粮液上市公司经历了长期的发展有着深厚的底蕴，但其盈利能力与同行业的上市公司相比仍有着一定的差距。在新形势下，五粮液上市公司要积极改变经营战略，加快新产品的研发，不断提高服务质量，从而不断提高自己的盈利能力。

参考文献：

［1］谭嵩.我国酒类上市公司的财务报表分析——以贵州茅台和五粮液为例［J］. 商业会计，2011，（20）：33-35.

［2］张勋尘.上市公司营运、盈利和发展能力分析——以五粮液集团有限公司为例［J］.商场现代化，2014，（13）：95-96.

［3］闫婧.贵州茅台和五粮液公司盈利能力的对比分析［J］.商场现代化，2015，（14）：18-19.

中图分类号：F406.72

文献标志码：A

文章编号：1674-8646（2016）10-0008-03

收稿日期：2015-11-23

Analysis of Wuliangye listed companies accounting statements profitability

YAN Hui
（Suihua University， Suihua 152000， China）

Abstract：The company's profitability is the fundamental purpose of the existence of companies， and financial analysis is an everlasting discussion topic. In exploration process， information and research methods have been continuously improved. Meanwhile，we gradually began to study the impact of external factors on the required information，and constantly improve financial information theory with the practice of financial analysis，which could provide accounting statements users with effective data and analysis results so as to help them make important decisions.DuPont financial analysis system can make accurate and in-depth evaluation of company's profitability，which will help the company to better improve their profitability.

Key words：Accounting statements； Profitability； DuPont analysis； Listed companies