“被繁荣”的葡萄酒投资

最近马云豪掷近1200万欧元买下两座法国葡萄酒庄的新闻刷爆朋友圈。其实有钱人投资葡萄酒已经不是什么新鲜事，去年影视明星刘嘉玲也以自己的英文名字“Carina Lau”推出葡萄酒品牌。赵薇在波尔多收购了梦洛酒庄后，旗舰店也在去年“双11”入驻天猫。此外，姚明、黄晓明也都进入了红酒市场。中国葡萄酒市场似乎正在进行一场明星名人影响下的“被繁荣”运动。

投资酒庄不一定回报高

购买酒庄可谓葡萄酒顶级投资方式。国际上高级的酒庄集种植、酿造、装罐、贮藏、管理、经营于一体，投资成本高。投资者购买时需根据气候、纬度、湿度等因素，了解当地土质及往年产量等。受土壤本身及年份气候的影响，这种投资有其自身局限性，短期投资风险较大，但可以作为长期投资。

购买酒庄进行投资近年来非常火，一些经营葡萄酒业务的企业家纷纷奔赴海外考察。然而，投资酒庄自营自销的利润空间真的很可观吗？

缔华国际贸易有限公司负责人石蕤锋表示，“大家也许会以为，投资酒庄然后卖自己产的酒，利润回报会很高，其实并不是。投资酒庄本身的利润率非常低，在波尔多地区投资的酒庄正常的年回报大概在3%左右，如果能做到5%已经是非常不错的。酒庄投资者购买一个酒庄也许并不能赚钱，甚至亏钱，因为酒庄的维护费用很高。购买酒庄之后，你几乎会用投资金额的30%来维护和运营，有的酒庄维护费用会更高，当然一些比较好的酒庄这方面的投资就会很少，这个因素是酒庄投资者购买时需要考虑的。”

那么，就算挑选了比较好的酒庄，减少了维护运营的费用，出产葡萄酒之后拿出来销售，是不是就皆大欢喜呢？

当然不是！石蕤锋说，“如果投资者有直接的销售渠道，那这项投资的回报就会稍微有所保障。打个比方，如果我一年可以卖20万瓶酒，可是我酒庄的年产量在10万瓶左右，我自产自销加上进口销售，也许回报会高一些。但是这种模式也绝不会像大家想象的那样，我购买原材料自己加工生产会产生高额的利润。而且购买酒庄的资金量是远远大于直接进口酒的。例如，在波尔多一个非常普通的酒庄，成交金额也是在300万欧元以上，而作为进口商，30万欧元就可以买很多货了，且品类各样。而投资者花300万欧元买一个酒庄，它出产的酒也许只有那么几款。”

投资酒庄既然不能更赚钱，马云、赵薇等名人的投资也许就是“醉翁之意不在酒”。

“投资酒庄虽然本身回报率不高，但这是一种非常稳定的资产投资手段，很多不错的酒庄都经过几百年洗礼，除非有大的变故，酒庄资产是非常安全的。明星名人在资产配置时，他们会考虑海外投资的板块，海外酒庄投资就是方式之一。当然，对马云来说，酒庄投资的资金量不是问题。再者，天猫平台在搞红酒节，运营红酒板块。他购买酒庄也是在支持自己平台的运营，还可以制造很大程度的广告效益。”石蕤锋说。

国外葡萄酒投资玩法多

国外的葡萄酒投资已经发展得相对完善了。其中，投资藏酒在国外被称为“液体资产”，已经有300多年的历史。与房产、股票、基金以及债券等其他的投资品种相比，藏酒与金融市场之间相关性极小，不易受金融市场影响，其投资收益和财富积累稳定。

由于地域文化的不同，外国人对葡萄酒的喜爱，演变为收藏名贵葡萄酒，并逐渐出现了葡萄酒拍卖业务，葡萄酒成为一种回报率可观的投资标的。全球著名的五大酒类拍卖行分别是阿奇（Acker）、施氏（Zachys）、佳士得、苏富比和HDH。

据英国《泰晤士报》报道，2006年葡萄酒最高投资回报率达到了90%。根据《环球葡萄酒》的资料显示，法国波尔多地区的10种葡萄酒，一度获得了让人惊喜的回报，其中3年的回报率为150%，5年回报率为350%，10年回报率为500%。

大多数投资级红酒都是通过二级市场拍卖而流通。名酒的一级市场，普通投资者参与难度较高，从现有的品牌红酒拍卖会上购买，程序则较为方便。因为是实物交易，这种投资方式的风险相对较小，有利于兑现。但这种投资方式对专业知识要求很高，所以适合于对葡萄酒行业有一定了解的投资者。

需要注意的是，只有一些顶级的葡萄酒可以通过收藏后拍卖变现，普通的餐酒必须在上市后2年至5年内饮用，否则就会变味。投资级红酒和普通餐酒区别就在于保存时间。只有少数顶级的红酒才可在湿度和温度调节恰当的环境中存放15年至20年以上。一般投资者购买投资级的红酒后都交与专业机构代存，但光存放费用每年就高达红酒总价的3%。

另一种国外比较传统的葡萄酒投资方式是期酒投资。

期酒多是一些世界知名酒庄将要生产的酒。期酒投资的特点是投资小、回报高，但风险也大。因为期酒变成现酒需要很长一段时间，装瓶前气候等因素可能会影响价格，如果年份不好，投资者将遭受损失。

石蕤锋说，“简单来说，期酒投资就是名庄之间的游戏。期酒会大部分都在每年的4月份开始，今年4月所展示的就是去年的酒。在期酒会上，我们可以尝到去年名庄酒的不同表现，酒评家会为这些酒进行专业评分，然后各酒庄报出酒的价格，这些价格基本是依照评分定价的。像今年参加的期酒会，大家都一致认为2015年的葡萄酒非常好，2015也被誉为一个接近伟大的年份，很多酒庄获得了非常高的评分，当然价格也是水涨船高。”

石蕤锋进一步解释道，“期酒投资的收益主要来源于两个方面，首先在没有拿到现货的期间，可能有一些酒庄的酒价就已开始增长，这时候酒商就会开始收货或者一些买家就在寻找货源。投资期酒以后，在没拿到现货时就有人高价买货，投资者有利可图当然就会放掉一部分货，这时候的交易就是期货的交易而非商品的交易。另一部分的收益来源于现货出来以后价格差价所产生的利润。”

除了投资期酒，国外运营得比较成熟的还有红酒基金。如果对葡萄酒不甚熟悉，但又想参与这种投资，那么通过基金来参与也是不错的选择。因为基金通常会由专业人士来管理和投资，用期酒和现酒构造投资组合。通过基金投资，可以降低获取顶级酒的投资门槛，但对于普通人，基金门槛也不低，通常至少要5万欧元，一般针对机构投资者和私人客户发售。

哪款葡萄酒投资适合你

随着葡萄酒在中国的普及，它所衍生出来的文化投资、金融产品将会越来越吸引国人的参与，如果你是热爱葡萄酒的投资者，有意愿把葡萄酒市场作为你资产配置的一部分，那么你应该看看，这么多的玩法哪款更适合你。

石蕤锋说，“酒庄投资首先最好有葡萄酒从业背景，这样能更好的串联上下游资源。其次，国外的酒庄投资对于高净值人群的海外资产配置也是不错的选择，但要具备一定的专业了解，不能盲目投资，否则很易陷入一个无底洞。酒庄投资不是那么简单的不动产投资，酒庄的维护和经营是非常消耗时间、金钱和精力的，盲目地只为了投资一个酒庄，很容易导致投资失败。至于明星效应，并不是适用于所有的明星，赵薇是通过了几年的时间才摸索出现在的成功之道。明星也许能够产生短暂的效益，但长期还是需要酒庄所产葡萄酒本身的品质以及未来市场精准的定位和发展。”

至于葡萄酒市场衍生出的金融产品如期酒投资，他认为投资者需要有专业的眼光和对行业长期的研究，红酒界有一种“以酒养酒”的说法，如果一次购买两箱“期酒”，待酒成熟后，一箱可以留着自己享用，另一箱酒的收入能够重新再买入两箱葡萄酒，这种做法一直非常时兴。

葡萄酒基金在国内发展并不成熟，很多发行葡萄酒基金的机构都表示，过去几年开发的葡萄酒理财产品到期后，多采用的是实物退出形式。即按照投资者初始投资金额，以当下葡萄酒市面价值给予一定程度的折让，计算该投资者应得的葡萄酒瓶数；此外就是大型第三方机构收购实现退出。

根据近几年的表现来看，有计划参与葡萄酒基金的投资者最好通过一些可靠的财富管理公司，去成熟市场购买葡萄酒基金。如果你的资金量不是很大，也没有太多专业知识的储备，那你可以选择这种方式。

至于红酒拍卖，目前国内的很多拍行都在完善这部分业务。如果你手中有存货，或者参与拍卖，看涨拍品，那么你可以多关注国内每年的红酒拍卖专场。这个领域适合喜欢收藏、懂得红酒收藏并且有贮藏条件的投资者参与。

红酒收藏变现并不太容易，需要闲置资金较多的投资者。因为投资级葡萄酒的保质期一般是10至15年，有些人觉得年份越久越好，这是明显的误区。一旦过了保质期，葡萄酒就没有了价值。好的葡萄酒对储存条件有严格要求，如最好放在13 左右的恒温柜里。所以如果要进行红酒的投资或收藏，应具备存放红酒的条件。

（文据《每日财经新闻》、《第一财经日报》等）