国源科技：数据空间搭乘资本快车

文/本刊记者 刘阳

作为国土和农业不动产信息化业务方面的龙头企业，国源科技一向以重视技术和主营业务著称，在面对资本市场的选择时表现出一贯地审慎态度，经过仔细甄别后挂牌新三板、顺利完成企业与资本的对接。

地理信息技术算是一门交叉学科，由于受计算机、数据库等基础技术发展的制约，从采集加工到管理应用方面都比其它数据的难度要大得多，因此，起步也相对晚。但这是一个涉及到国计民生和国家安全的产业，世界各国对这个产业都非常重视，对其商业前景也都十分看好。2004年，美国劳工部将地理信息技术与纳米技术、生物技术一起并列为三大最重要的新兴发展领域。我国国务院在2014年，也正式颁布了《关于促进地理信息产业发展的意见》，明确把地理信息产业列入国家战略性新兴产业。

从2014年国家发布的《国家地理信息产业发展规划（2014-2020年）》来看，到2020年，我国地理信息产业会保持年均20%以上的增长速度，2020年总产值将超过8000亿元，成为国民经济发展新的增长点。国源科技（证券代码：835184）是国土和农业不动产信息化业务方面的龙头企业，有着二十年的从业经验和人员积累、具备甲级不动产测绘、甲级摄影测量与遥感、甲级地理信息系统工程、甲级土地规划等多项国家顶级专业资质。国源科技董事会秘书张凯对《首席财务官》表示，“由于政府的持续增长性投入，产业的增速大于个体企业的增速，这就意味着依托于这个产业的企业有着无比广阔的发展空间。”

抓住政策红利

纵观国源科技二十年的发展历程，给人留下最深的印象便是务实肯干、随“机”而动，其在确保主营业务稳定增长的同时，准确跟随国家的政策导向并结合地理信息产业的特点，不断挖掘新的发展机会和盈利增长点。根据国务院决定，自2007年7月1日起全国开展第二次全国土地调查，直到2010年整整将近四年的时间国家总投入近300亿。据不完全统计，截至2013年底，我国地理信息产业年产值由2009年的931.9亿元提升至近2600亿元，企业数达2万多家，从业人员超过40万人。国源科技紧紧抓住了这次政策红利，一直在这个市场中深耕。

2014年，国家制定了地理信息产业五年规划。我国地理信息产业在全国宏观经济下行压力的影响下，仍然保持了稳步增长，发展态势逆势上扬，随着政策红利逐步释放，测绘资质单位数量也在稳步增加。截至2015年10月，全国共有测绘资质单位15699家，较2014年末增加8.2%；同时，民营企业发展迅猛，截至2015年10月，测绘资质单位中民营企业数量为8921家，占资质单位总数的56.8%。地理信息产业在2015年产值已达近3600亿，计划到2020年年产值将达到8000亿。张凯表示，“在农业领域，我们初步预算应该会有600亿的市场，国源科技已经在全力以赴地抓住这次机会，以实现企业在此期间的最大化发展。”

张凯介绍道，国源科技的发展战略可分为点、线、面三种模式。“点”即为技术战略，以核心技术为突破点结合项目和课题进行研究开发，为其它项目的综合应用提供技术来源；“线”即产业战略，借助在农村土地承包经营权确权登记所形成的业务优势，对农业大数据进行精耕细作，完善农业大数据采集加工-建库管理-系统建设-智能应用的全产业链建设，这也是国源科技正在开展的“农业大数据项目”；“面”则是行业战略，未来国源科技将借助国家不动产统一登记、自然资源调查等任务，进一步拓展行业渠道，为林业、水利、环境等行业提供不动产信息化综合服务。

张凯特别强调，“点线面战略是相辅相成、同时进行的。国源科技在保证主营业务稳定增长的同时，将农业大数据作为未来三到五年的重点，它既是国源技术实力的综合体现，又能为其它行业的发展积累经验。目前，我们已经找到一条适合国源开展农业大数据项目的道路，全国各地也已经开始进行前期试点工作。”

2016年12月19日国源科技中标农业部《国家级农村土地承包经营权信息应用平台开发与数据集成建库项目》（项目编号：CTEC2016B129），此次中标，是国源科技继国土二调国家数据库管理系统之后第二个国家级数据库管理系统建设项目，不仅为巩固其在农业信息化领域的龙头地位起到关键性作用，而且也为2017、2018年度经营业绩及未来农业不动产信息化业务发展产生积极影响。

张凯：成功挂牌只是一个阶段性的结点，挂牌后对于企业管理和管理者而言才是一个崭新的开始。

挂牌不是时尚

政策红利虽好，在项目推进过程中仍会遇到很大资金问题，由于政府项目支付方式的特殊性，国源科技很多项目存在大量的资金垫付，加之农业大数据项目的开展，在启动阶段和推广阶段都需要大量的资金投入，这就决定了国源科技对资金有了十足的“刚需”，进而对接资本市场的举措迫在眉睫。2015年12月24日，国源科技成功挂牌新三板，在引入资本助力企业发展方面迈出了稳健的一步。

近几年，挂牌新三板在某种意义上看已然成为一种“时尚”，为了成为所谓的“上市公司”或者被投资者为达到某种目的而胁迫挂牌的例子屡见不鲜。而国源科技则进行了挂牌“热潮”下的冷静思考。在张凯看来，挂牌不是时尚，如果企业没有业绩支持，即使完成挂牌，对于企业的后续发展来说也是一种负担；挂牌也不是圈钱的工具，新三板的投资人相对比较理性，如果企业试图通过炒作概念而“发家致富”，注定终将成为新三板的过客。“企业一定要明确挂牌目的。国源科技之所以选择新三板挂牌，是因为面对巨大的市场机遇而没有资金保障，挂牌真正起到了促进企业发展的作用。”

2016年3月16日，国源科技首次在新三板公开发行股票350万股，向9家证券公司募资2625万元，募集资金用于补充公司流动资金。并于2017年1月20日，国源科技公司以10元/股的价格发行850万股，成功募资8500万元，其中，深圳同创锦程新三板投资企业（有限合伙）和安徽同创安元股权投资合伙企业（有限合伙）两家私募基金以及3名在册股东对股票进行了认购。本次股票发行募集资金用于补充主营业务流动资金、加大技术研发投入、营销渠道拓展。张凯表示，“我们一直在寻找可以共同发展企业的志同道合的投资人，此次引入外部投资人，不仅在企业发展理念上达成了一致，同时也优化了国源科技的股东结构，有利于企业的长远发展。”

直接融资功能是新三板市场发展的“生命线”，也是国源挂牌新三板的初衷。谈到融资过程，张凯不无感慨地表示，“2016年是公司创业到现在压力最大的一年，由于业务的快速扩展加之市场对资金需求量巨大，现金流成为所有压力来源的核心。但是值得欣慰的是没有因为现金流的问题影响到企业的发展。”在小企业和大资本的谈判桌上，急需资金支持的企业没有任何议价权，在极不对等的条款和条件下，很多企业往往只能含泪接受。

张凯表示，随着国源科技业务和企业规模的快速扩张，尽管缺钱已经成为一种常态，但是在稳定主营业务收入的保障下，在选择投资人的过程中依然保持着挂牌前的“苛刻风格”，“志同道合”和“条件对等”成为国源科技严格的筛选条件，但最终目的只有一个，就是实现投资人和企业利益的共同最大化。

谈到新三板对国源科技发展的助力，张凯表示，新三板为公司提供了良好的融资平台，公司、产品和品牌有了官方和第三方机构的认可和背书，为未来国源农业大数据产品的推广创造了良好的条件。在思考新三板分层政策带给企业的“名与利”时，张凯特别指出，“利”主要取决于市场环境，当前，资本面对分层更多地还是会采取理性的观望态度，未来随着分层政策逐步完善和落地，这种局面一定会得以改观。而“名”则是挂牌新三板带给企业实实在在的实惠，很多处于创新层的企业已经受到来自监管部门、媒体和投资机构的扶持和青睐。“如果未来能够推出优选层，或者企业连续两年处于创新层，这些都将对投资人的判断具有重大的参考意义。”

善用资本思维

张凯表示，企业挂牌新三板除了要明确挂牌目的外，企业自身实力和持续增长能力是非常重要的。企业挂牌新三板的门槛虽然相对比较低，但是从审查和监管的角度看，有些环节的把关甚至比主板还要严格。因此，任何一家企业的挂牌乃至到后来的分层都无法通过运作来实现，而是企业正常经营和规范管理的必然结果。国源科技从企业成立之初，便以股份制的方式进行管理运营，经营管理和财务管控制度十分健全且运转正常，这也为国源科技的挂牌准备工作减轻了很大的负担。

此外，张凯表示，券商是辅助企业挂牌的机构中最为重要的环节，挂牌整体进程的控制以及内部事务的沟通都需要券商来牵头主导。“选券商时，不一定非要选择知名的大券商，但一定要选择做事认真负责的团队，其中，口碑和案例是最好的评价标准。券商确定了以后，律所、会计事务所的选择可以参考券商的建议，这样更方便工作的沟通和交流。同时，企业与券商沟通的过程中，不要害怕暴露问题。”另外，财务是一个企业挂牌过程中必须关注的关键点，公司内外都要以极度认真负责的态度去对待。

“成功挂牌只是一个阶段性的结点，挂牌后对于企业管理和管理者而言才是一个崭新的开始。” 张凯坦陈，从战略决策层面来说，很多挂牌前原有的商业逻辑和思维方式需要进行更新换代，经营管理理念、价值观的升级转型将是考验企业家和管理团队的最重要的门槛之一。从具体战术层面来说，挂牌后，企业需要全面梳理人、财、物、事、法，甚至可能还要重构产业体系，再造企业价值链。

作为董秘，张凯表示，企业的董事会秘书的工作非常重要，肩负着如何更清晰地让投资者了解公司有关运营情况、减少因信息偏差而产生的投资风险的重要使命，同时需要将公司的商业模式、战略规划、业绩释放方面持续给投资人提供信心，以有效提高企业的投资价值。

由于国源科技早已成型的股份制管理模式，完备内部管理机制以及财务、业务等制度建设方面都相对比较规范，因此挂牌后的梳理磨合期显得比较顺畅，挂牌后经营业绩也有突出表现。2016年半年度报告显示，报告期内国源科技实现营收1.31亿元，同比增长141.48%；归属于挂牌公司股东的净利润为3317.54万元，同比增长115.15%；基本每股收益为0.38元，同比增长100%。截至2016年6月30日，国源科技资产总计为2.54亿元，比本期期初增长42%；资产负债率为25.55%，较本期期初27.56%，下滑2.01个百分点。

张凯肯定地表示，“企业既然来到新三板，就一定要用资本的思维考虑问题，重视企业资本运作，借助资本的力量将企业做大、做强。”

“苟且”还是“诗和远方”？

在被问及国源科技未来发展道路的选择问题时，张凯坦陈，曾经有过一些上市公司来与国源科技谈并购，但更多的真实目的不是看重国源科技的未来发展，而是用并购行为来变相粉饰其财务数据。“国源科技秉承以往务实发展的作风，毅然地拒绝了短期了利益，坚定地选择了诗和远方。”国源科技一方面在期待新三板的政策红利，一方面也一直用IPO的要求严格规范企业，做足了随时递交材料的准备。

此外，在保证主营业务的同时，农业大数据项目目前在全国各地几个省市正处于试点阶段，一旦试点成功，在生产、研发、市场推广上都需要有大规模的资金投入，这也是国源科技没有马上IPO排队的重要原因之一。

张凯表示，“如果未来遇到有益于农业大数据发展的大型企业，我们也不排除并购的可能性。总之，无论是留在新三板绽放，还是递交材料去IPO或者采取与大集团合并的方式共同发展，国源有充分的选择权，但无论在资本道路上怎么走，我们都有一个明确目的——切实促进国源科技的长远发展。我始终相信，只要企业不忘初衷、脚踏实地、追求卓越，不断进取，走到哪里都可以绽放。”