过剩压力仍在 油价低位波动

2018-04-20 00:42王延婷
加油站服务指南 2018年1期
关键词:炼厂成品油行情

文/王延婷

2017年12月,国内行情整体回落;2018年1月,国际原油走势难冲高,国内油价将低位震荡。

2017年12月,国内成品油行情整体稍有回落。国际原油走势较为震荡,消息面对油市支撑不足。与此同时,受北方天气寒冷影响,户外用油单位开工率明显下降,故柴油需求显著萎缩,汽油需求相对平稳。另外,山东地炼汽柴油价格前期推涨速度较快。随着市场利好消息淡去,市场整体交投量逐步下滑,价格高位回落,尤其柴油价格跌幅较明显。

行情高位回落

主营市场方面,上月国内成品油市场跌后小幅反弹。具体来看,月内国际油价震荡上行,零售价兑现一次搁浅、一次小涨,消息面对市场支撑力度相对有限。2017年度最后一个销售月份,国内主营单位多追赶年度销售任务,加之上旬山东地炼价格跌势扩大,主营柴油价格高位回落并持续探底,汽油方面亦有回落但幅度相对有限。临近月底,受国际油价反弹、元旦小长假备货支撑,国内汽柴油价格开始反弹。整体来看,反弹幅度相对有限。至上月末,92号汽油指数为6909,环比持平;95号汽油指数为7296,环比下跌1,跌幅为0.01%;0号柴油指数为6935,环比下跌71,跌幅为1.02%。

地炼市场来看,受原油震荡上扬以及需求较好支撑,汽油行情得以保持坚挺,油价震荡上涨。反观柴油行情,因需求低迷走软,从而导致部分油价跌幅达1000元/吨。截至2017年12月29日,92号汽油均价环比上涨2元/吨至6222元/吨,涨幅为0.02%;95号汽油均价环比上涨2元/吨至6447元/吨,涨幅为0.04%;柴油均价环比下跌426元/吨至6193元/吨,跌幅为6.43%。

数据来源:金联创

主营利润收窄 批零价差柴窄汽高

以中石油下属炼厂为例,分析原因如下。2017年12月主营炼厂炼油利润小幅下滑。

2017年12月29日起,大庆原油结算价(含税)为3499元/吨,较11月底走高90元/吨,原料成本面有所增加。月内成品油零售价兑现一次上调,汽柴油出厂价均走高70元/吨。另外,因供需基本面良好,炼厂其他下游产品出厂价亦小幅上涨。计算之下,炼厂综合产品均价走高约71元/吨。

原料涨幅高于产品,且税收方面变化甚微,故炼厂炼油利润出现下滑。进入2018年1月,原油期价难改震荡走势,国内原油结算价或难有大幅波动,预计后期炼油利润继续下降。

上月,国际原油震荡上行,零售价调整窗口经历一次搁浅、一次小涨。反观成品油批发行情则在缺乏利好支撑下,价格呈现回落趋势,尤其是柴油前期价格虚高,故跌势异常猛烈;汽油则由于元旦节前备货增加,价格跌幅受限。金联创监测数据显示,上月柴油批零价差均价为527元/吨,同比大涨90.22%;汽油批零价差均价为2158元/吨,同比上涨9.04%。

数据来源:金联创

影响市场行情因素

供应压力仍存,国际油价走势偏空。金联创预计,进入2018年1月市场矛盾主要在于原油需求的季节性减弱和供应增长。因此,从基本面来看原油未来将中期承压。以WTI原油为例,预计1月均价在58美元/桶附近。相比2017年12月均价57.70美元/桶(12月1日-12月27日)或将持平。

就最新掌握的情况来看,造成价格回调的原因主要来自两点。其一,从WTI的价差结果来看,美原油供应端压力凸显。WTI远期呈现两端低而中间高的格局,一方面体现了库欣地区库存攀升使得近月油价承压,另一方面体现了远月由于页岩油商兑现利润使得油价承压。其二,北海输油管道目前已恢复运营、Catcher油田开始运作,而利比亚10万桶/天的损失量也将在短期内回归,欧洲地区供应恢复且有提升趋势。未来需关注BRENT远月贴水变化,预计油价回落将伴随贴水收缩。

未来欧洲与北美供应端压力凸显,而1月又是传统淡季,供需弱化将对油价施压。此外,值得注意的是,随着北海管道恢复,BRENT压力将增大,BRENT-WTI价差预计回落。这会使美原油出口受阻,对于WTI来说也是偏离空。

资源供应压力拉大,国内成品油行情维持低位。1月,国内暂无新增检修炼厂,整体开工负荷维持高位,资源供应量或小幅增加:1月前期主营单位检修炼厂,如海南炼厂、中化泉州将在月中相继恢复生产,而暂无新增检修计划。另外,地方炼厂大都维持正常开工,开工负荷较高,成品油资源供应量或提升。但1月国内市场将进入传统需求淡季,尤其柴油需求将进一步滑坡。为控制库存,部分炼厂或减少成品油产量,市场资源增加幅度有限。

终端行业开工进一步萎缩,柴油需求愈发冷清,但汽油需求量或小幅回暖。随着北方地区雾霾天气增加,下游错峰限产要求将进一步严格。再加上年关临近,基建工程、工矿企业等陆续放假停工,柴油需求将愈发清淡。但年底私家车出行增加,需求将略见好转,加之部分用户或提前备货,汽油成交或小幅回暖,但资源整体供大于求矛盾仍将延续。

2018年第一批成品油一般贸易出口配额下放数量大幅增加。为缓解国内供应过剩压力,汽柴油出口量仍将维持高位。

国际原油走势难以冲高,消息面对后市支撑有限,国内成品油价格将低位震荡。进入1月,国际原油走势依然偏空,新一轮零售价上调幅度较为有限,对国内行情难有明显支撑。再考虑到柴油需求进一步减弱,下游业者多以消库为主,市场成交转淡,部分单位或加大出货力度。而汽油行情受刚需支撑,将适度回暖,但由于资源供应过剩压力依然存在,业者大量囤货现象较少,市场成交难有明显突破,价格上行动力不足。整体来看,1月国内成品油行情将低位波动。

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