安徽省新三板的发展与监管

詹胜

新三板全称是全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。目前全国中小企业股份转让系统（新三板）拦牌公司总数已经超过10000家，挂牌公司总市值超过40000亿元。而在安徽省挂牌上市的新三板企业有359家。立足安徽，放眼整个中国，无论是从挂牌公司的数量还是行业构成比重来看，安徽省新三板市场都是一个重要的组成部分。但是，与其他沿海城市相比，仍然有许多路要走。为了更好的了解安徽省新三板的发展情况，论文从安徽省新三板市场的发展现状，监管问题以及未来新三板市场的发展前景分别来阐述，论证了安徽省新三板市场具有很大的发展潜力，来来前景乐观。

新三板 监管 新三板 发展前景

引言

在过去的几年时间里，安徽省新三板市场从迅猛发展到后来的在曲折中发展。现如今，随着可转债的出现，交易制度的改革，盤中协议交易制度取消，私募机构完成整改，这一切的一切，对于安徽省新三板市场来讲无疑都是一个积极向好的信号。

随着证监会与股转公司在2017年年末阶段性的解决了流动性和价值公允性问题，从证监会主席刘士余近日在调研指导稽查执法工作时强调的重要性来看，对于2018年，监管将成为接下来市场的主旋律。对于安徽省新三板企业来说亦是如此。但同时也存在着巨大的发展潜力，发展前景美好。

安徽省新三板市场的发展

截至2018年2月28日，在安徽省辖区挂牌上市的新三板企业已经达到了359家，可以说是经历了一个较大的发展。而全国各省新三板企业数量情况主要是：广东省的新三板企业有1850家，北京市的新三板企业有1609家，江苏省的新三板企业有1374家，浙江省的新三板企业有1019家，上海市的新三板企业有982家，山东省的新三板企业有640家，湖北省的新三板企业有405家，福建省的新三板企业有399家，河南省的新三板企业有375家，四川省的新三板企业有334家，河北省的新三板企业有251家，湖南省的新三板企业有242家，辽宁省的新三板企业有239家，天津市的新三板企业有202家，江西省的新三板企业有157家等。通过全国各省的情况可以看到相对与沿海省份，目前，安徽省的新三板市场发展差距明显。这不仅体现在新三板企业的数量上，而且从行业的覆盖面来说，安徽省新三板市场都有明显的不足。

在安徽省挂牌上市的359家新三板企业中，有320家的转让类型为集合竞价，只有39家的转让类型为做市商。359家中在合肥上市的新三板企业有103家，将近占安徽省的三分之一。芜湖市的新三板企业有65家，蚌埠市的新三板企业有32家，马鞍山市的新三板企业有29家。从行业分布情况来看，制造行业达到了200家以上，占到了总数的56%，这其中主要包括金属制造业，医药制造业，化学原料和化学制品制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，通用设备制造业等。服务行业达到了50家以上，这其中包括我们所认知的高科技行业：软件和信息技术服务业，有27家。另外还包括林业，农业，畜牧业，金融业等。从整体来说，安徽省新三板市场行业的广度与深度都有待提高。通过近些年的发展，我们可以看到在安徽省市值排名前五的新三板企业分别为皖江金租（证券代码：834237），总市值达到54.74亿元，新安金融（证券代码：834397）.总市值达到43.13亿元，星光珠宝（证券代码：836379），总市值达到20亿元，昊方机电（证券代码：831710），总市值达到19.74亿元，颖元股份（证券代码：831136），总市值达到18.82亿元。

安徽省新三板市场的监管

近年来，安徽省新三板市场取得了较大的发展，但是同时也伴随着许多的问题或骗局，令投资者损失惨重。其过程大多是相关受害投资者基本都是听信了一些所谓资产管理公司、财富管理公司的电话宣传或者网络营销，认为新三板市场有利可图。由于新三板市场对进场交易的投资者有着较高的资产规模及投资经验要求，这些无法满足资产门槛要求的投资者通过向相关资产管理公司或财富管理公司支付高额费用（利息）的方式，由这些公司临时代为垫资，协助投资者开通全国中小企业股份转让系统交易权限；后相关公司以指导新三板操作，介绍某公司有内幕信息、近期会转板等各种噱头，引诱投资者交易，结果造成损失，引发纠纷。这些公司的行为具有一定的欺骗性和涉众性，同时具有隐蔽性强、法律性质复杂、调查难度大等特征，受害投资者往往难以有效举证，维权困难。

另外，安徽省一些新三板企业他们的行为同样违反了业务规则。

例如，合肥杰事杰新材料股份有限公司作为安徽省发展较好的新三板企业，在2017年11月30被司法冻结28，800，000股，占总股本7.83%。直到2018年1月3日，公司才补充披露上述股权冻结信息。该公司的行为违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第1.4条、第1.5条.未能自事实发生之日起未能及时披露以上司法冻结信息。而其受到的惩罚是需要提交书面承诺的自律监管措施。自接到本处罚决定书五个转让日内，提交书面承诺。承诺应当包括但不限于以下内容：对违规事实和性质的深刻认识，对相关规则的正确理解、整改措施和行为保证。且在收到本决定书之日起两个转让日内及时披露相应信息。这在一定程度上影响了该公司的良好声誉。

诸如这样的例子还有许多。因此为了促进安徽省新三板市场健康有序的发展，安徽省证监局需要对新三板企业进行有效的监管。严厉打击一些相关公司欺骗投资者的行为，对于新三板企业的监管，要统筹发展与监管。监管的目的并不是阻止企业创新发展，相反，是为了能够更好的发展。监管重点应固定在信息披露以及公司治理。在信息披露监管方面，以自律监管为核心，以投资者需求为导向，强调适度、客观、弹性披露，大幅简化信息披露内容；在公司治理方面，以挂牌公司自治为主线，以公司章程为载体，充分利用公司章程的各项条款保护投资者合法权益，建立健全纠纷解决机制，推进挂牌公司的不断规范运作，实现投资者保护的目标。

安徽省新三板市场的发展前景

新三板虽然相对于主板，中小板上市门槛较低。但是随着监管的越来越严厉，不管是针对它的上市条件还是新三板公司的经营运作，新三板市场都将面临巨大的挑战。而且对于新三板的合格投资者也同样设有较高的要求。一是，投资者本人名下最近10个转让日的H均金融资产500万元人民币以上。金融资产是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。二是，具有2年以上证券、基金、期货投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者具有《办法》第八条第一款规定的证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司，以及经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人等金融机构的高级管理人员任职经历。

但是任何一个事物的发展都是曲折的，虽然新三板存在许多的问题，比如说一直以来人们诟病的流动性。但是它的发展前景还是好的，因为总体来说，新三板市场的存在利大于弊。首先最重要的是新三板解决了中小企业融资问题，有利于中小企业的发展，其次能够完善公司资本构成，引导公司规范运行等。我国的资本市场不同于美国的纳斯达克，它还是一个倒金字塔形状，主板的股票不管是在数量和市值都在倒金字塔的上方，中小板和创业板在金字塔的中间，新三板现在还是小荷才露尖尖角，在金字塔的尖尖处。随着交易机制的打开，今后不管是题材，概念，数量，市盈率等等，比主板的选择性更高，更好。

因此，随着政策的利好，加上发达城市的竞争的激烈。安徽省新三板市场具有很大的潜力，有非常好的发展前景。我相信在未来安徽省新三板市场一定会迎来一个更好的明天。

[1]我国新三板现状分析及发展对策[J]，熊三炉，科技管理研究，2012（21）

[2]牛佳，安徽省JN公司挂牌新三板的规范性研究[D].安徽大学，2017.

[3]我国新三板市场发展现状、趋势与监管——对十年间的回顾[J]，吴中超，靳静，现代经济探讨，2017（01）