如何解决中小企业融资难融资贵问题

周海滨 唐志鹏

一、中小企业面临的融资难题

中小企业是现代国民经济的重要组成部分，呈现出“五六七八九”的典型特征，即贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别在提供就业机会等方面具有不可替代的作用。

长期以来，中小企业融资难融资贵问题是制约中小企业发展的重大难题之一，新常态下伴随我国经济增速放缓，中小企业融资难融资贵问题进一步凸显。当前，中小企业融资渠道依然单一，主要依赖银行等金融机构贷款融资，而金融机构基于成本和风险的角度，更倾向于把贷款投向大型企业，对中小企业贷款支持力度不够。

二、票据在解决中小企业融资难题中的独特作用

票据作为服务实体经济的重要金融产品，其主要的融资主体为中小企业，据票交所数据，2017年票据市场出票人为中小企业的票据占比达到64.94%，中小企业申请的贴现业务量占到总贴现业务量的83.63%。

票据可以有效改善中小企业融资难融资贵问题，具体表现在：

其一，票据可以为中小企业提供支付结算和融资便利，中小企业更容易获得金融机构贷款;

其二，中小企业通过票据融资的成本低，在2008年至2019年间，除2011年2013年部分短期资金特别紧张的时期外，票据融资利率均大幅低于一般贷款利率;

其三，票据有利于宏观调控政策落地，目前票据融资利率基本实现了市场化，央行货币政策影响票据融资利率的传导路径顺畅，加之再贴现政策的使用，央行可以直接有效的降低中小企业融资成本，且时效快。

三、票据经纪在中小企业票据融资中的作用

票据经纪作为票据市场不可或缺的一部分，对提高票据交易的效率、活跃票据市场方面具有积极作用。尤其对于当下中小企业“两小一短”票据和商业承兑汇票贴现难、贴现利率高的问题，票据经纪可以发挥其独特作用。

由于中小企业经营规模较小、处于产业链末端位置等特点，“两小一短”（小银行、小面额、短期限）票据最终主要流向中小企业手中。对于小面额和期限短的票据，基于成本收益的考量，多数银行不愿意主动办理这类“性价比低”的票据贴现，或是以较高贴现利率办理。对于中小银行承兑的票据，由于主要商业银行对绝大多数中小银行没有授信或是授信很少，中小企业同样难以办理票据贴现。

数据显示，截止2018年底，全国可办理票据承兑业务的银行业法人机构约4400家，其中90%的中小银行在市场中授信不足，而恰恰是这部分中小银行主要服务于中小企业。

中小企业在收到“两小一短”票据后，由于市场信息不透明、不对称，往往很难找到对应的贴现机构进行贴现。票据经纪的存在刚好弥补了这一缺陷，票据经纪将中小企业的的贴现需求与众多金融机构进行匹配，让中小企业能够快速地将“两小一短”票据以低成本贴现出去。

与银行承兑汇票不同，商业承兑汇票是基于企业自身付款承诺开立的，发展商业承兑汇票有助于企业拓宽融资渠道。由于我国当前企业征信体系尚不完善，中小企业信用评级更是几乎空白，因此当前商业承兑汇票主要由大型核心企业开立，然后支付给其上游供应商，最终流向末端企业（主要为中小企业）。目前商业承兑汇票的市场认可度较低，各商业银行除本行有授信的承兑企业开立的商票外基本不参与商票的贴现与交易，即使是银行有授信的商票，中小企业也难以找到对应的行口进行贴现，商票市场信息不透明、不对称现象较为严重，商票的流动性偏低。

票据经纪在促进商业承兑汇票市场的发展上大有可为。一方面，票据经纪可以让中小企业与银行等金融机构之间的信息更加透明;另一方面，由于当前金融机构能够贴现的商票规模有限，票据经纪可以通过合规的产品创新让追求高收益的投资者也能够参与到商票的交易中来，并在这个过程中推动企业信用体系建设。没有活跃的二级市场，一级市场开立的商票自然也无法完全消化，同时流动性差、贴现利率高也会限制一级市场商票开立，因此一个活跃的二级市场是商票能否长远发展的关键，而票据经纪能够在其中发挥重要作用。

四、结语

票据因其独特的特点，在解决中小企业融资难融资贵问题方面可以发挥重要作用，但“两小一短”票据和商业承兑汇票的流通问题依然是中小企业票据融资过程中尚需解决的问题，而票据经纪能够从中发挥重要作用。

在票据经纪解决中小企业融资难融资贵问题上，上海普兰金融服务有限公司自成立以来，始终坚持采用纯信息撮合方式，恪守“合规经营，严控风险”的运营理念，帮助中小企业拓宽融资渠道、降低融资成本、提升融资效率。目前已累計信息服务实体企业客户68，000余家，年最高经纪量10万多亿。民营正规票据中介已实际承担票据经纪服务商的责任，其专业化、正规化、高效化的发展，有助于构建多层次、多主体的票据经纪市场，从而加快票据市场服务实体经济发展的进程。