广东省上市公司内部控制及商业信用融资现状分析

摘 要：融资约束一直是上市公司发展过程中面临的重要问题，和其他融资方式相比，商业信用融资是一种成本低廉、操作简单的短期融资手段。商业信用融资主要受公司内部控制的影响，完善内部控制制度，供应商、客户的支持力度就会增加。本文选择广东省上市公司为样本，对广东省上市公司发展特点、内部控制及商业信用融资现状进行分析。

关键词：内部控制;商业信用融资;股权集中度

前言：随着市场经济的飞速增长，企业想要扩大市场规模，提升企业绩效，就需要大量的资金投入。企业能否获得足够的融资，以及采用哪种融资方式进行融资，哪种融资方式的成本最低，成为企业重点关注的问题。商业信用产生于企业生产经营的链条中， 企业在购销过程中通过对供应商的延期付款和客户的预收销售款项等业务形成商业信用融资模式。商业信用融资作为成本低廉、操作简单的短期融资手段，不仅可以改善企业的资金状况和降低企业融资资金成本，还有利于促进企业与供应商和客户的长久往来。

内部控制作为企业管理活动中的一种自我调整和制约的手段，可以强化企业经营的合法、资产安全与信息披露完整。从信号传递角度出发，一方面，内部控制质量较好的企业，在披露内部控制报告信息时，可以向外界传递企业经营状况良好的信号，增强了原材料供应商、零售商等在与企业建立合作时的信心;另一方面，高质量的内部控制有利于合作企业能够及时准确地了解上市公司的偿债能力、获利能力等财务状况，有效缓解交易双方的信息不对称，促进供企交易双方的互信互利。因此，内部控制质量较好的企业，会在日常的生产经营活动中采取预收账款、应付账款、应付票据等融资成本较低的商业信用融资。

一、广东省上市公司发展特点

1.广东省上市公司市场类型

我国内地股市主要由上海证券交易所和深圳证券交易所组成，为了区分和服务不同类型的企业，设立了主板、中小板、创业板、科创板。其中主板又分为上交所主板和深交所主板，中小板和创业板是位于深交所内而独立于深市主板的板块，科创板则是位于上交所而独立于上交所的板块。其中A股是以人民币计价的股票，B股是美元和港币计价的股票。另外，目前有很多中小企业在新三板上市，新三板属于场外市场，由于新三板企业没有内部控制数据，因而不在本文研究范围中。

由表1我们可以看到，目前广东省上市公司市场类型中，深圳证券交易所主板上市公司深圳A共115家，占比15.09%;中小板上市公司深圳A共262家，占比34.38%;上海证券交易所主板上市公司上海A共86家，占比11.29%;深圳B共33家，占比4.33%。主板和中小板上市合计共496家，占比65.09%，超过一半上市公司。创业板共223家，占比29.27%;科创板共43家，占比5.64%。

2.广东省上市公司经营性质

目前我国上市公司经营性质有私营企业、国营或国有控股、中外合资、外商独资、其他。鉴于B股是美元和港币计价的股票，与A股的部分企业重合，另外内部控制数据的不可得性，在本文将深圳B的广东省上市公司数据剔除。由表2我们可以看到广东省上市公司私营企业共495家，占比67.9%;国营或国有控股共127家，占比17.42%，中外合资企业共101家，占比13.85%。

3.广东省上市公司行业分布和城市分布情况

中国证监会在2012年修订了上市公司行业分类指引，参照《国民经济行业分类》将上市公司的经济活动分为门类、大类两级。按照企业所属行业总共分为19个门类，门类包括90大类。

从表3中可以看到，广东省729家上市公司中制造业有480家，占比65.84%，为第一大行业;信息传输、软件和信息技术服务业有64家，占比8.78%，为第二大行业;房地产业有28家，占比3.84%，为第三大行业;批发和零售业有24家，占比3.29%，为第四大行业。其他行业合计数量较少，所占比也较少。综上所述，我们可以知道广东省上市公司行业分布很集中，大部分企业属于制造行业。

从表4中可以看到，广东省的上市企业主要集中在深圳市和广州市两个城市，共480家，总占比65.85%。其中深圳市共358家，占比49.11%，接近全省一半的上市公司数量，排名第一;广州市共122家，占比16.74%，排名第二。佛山市、东莞市、汕头市、珠海市、中山市、惠州市六个城市共189家，合计占比25.93%;其他20个城市共60家，合计占比仅8.23%。

二、广东省上市公司内部控制现状分析

1.广东省上市公司内部控制报告披露情况

由于内部控制数据披露的滞后性，2020年的数据暂未获取到，本文以2016年-2019年广东省上市公司内部控制数据进行分析。从表5中我们可以看到，从2016年到2019年，平均占比99%的上市公司已经按照要求披露内控评价报告。但是披露内部控制缺陷的上市公司比较少，平均占比只有21%左右，因而内控评价报告所包含的信息质量不高。这表明许多上市公司目前不重视内部控制环境建设，内部控制缺乏有效的執行，因而内部控制制度不能发挥有效的作用。同时，我们也可以看到从2016年-2019年，披露内部控制是否存在缺陷的上市公司在逐年增加，从2016年的占比16.57%到2019年的占比23.55%，这表明上市公司逐渐开始重视内部控制。

2.广东省上市公司内部控制指数情况

内部控制指数反映上市公司内控水平和风险管控能力，是衡量内部控制水平高低的重要指标。从表6我们可以看到，广东省上市公司内部控制指数差距较大，内部控制指数最大值和最小值之间的差异、标准差在逐年增大，以2019年为例，内部控制指数极小值为0，最大值为879.89，标准差为174.94。并且2016年-2019年连续4年，内部控制指数的平均值在逐年下降。

3.广东省上市公司股权集中度情况

表7是2016年-2020年广东省上市公司股权集中度情况，股权集中指标采用第一大股东持股比例。我们可以看到，广东省上市公司股权集中度很高，第一大股东持股比例最高达到81.85%，股权集中度平均值最小31.69%。当第一大股东持股比例越高，说明股东一个人控制着公司的重大决策，内部控制环境越差。

4.广东省上市公司董事长与总经理兼任情况

从表8我们可以看到，2016年-2020年广东省上市公司平均38%左右的企业存在董事长和总经理兼任的情况，说明有部分上市公司还没有实现所有权和经营权的分离。上市公司中的中小企业，尤其是私营企业很大一部分都是家族式企业模式，家族式企业的领导者多数由创业者及其继承人组成，重要岗位由血缘、亲缘关系的近亲组成，因而形成的股权集中度较高。在这种管理模式下，内部控制难以有效实施。

三、广东省上市公司商业信用融资现状分析

当上市公司得不到金融机构融资时，往往会更多地选择商业信用融资，因此商业信用成为上市公司融资的一个重要途径。表9中我们对比了平均商业信用和短期借款与流动负债之比，我们可以看到商业信用融资平均占流动负债45.77%，短期借款平均占流动负债21.57%，由此可见广东省上市公司使用商业信用融资的比率明显高于短期借款的比率。由此可见，越来越多的上市公司会选择商业信用融资，商业信用在上市公司融资过程中发挥着越来越重要的作用。

四、总结

本文首先对广东省上市公司发展特点进行了总结，发现广东省上市公司主要集中在主板和中小板上市，经营性质主要集中在私营企业，行业分布主要集中在制造行业，城市分布主要集中分布在深圳市和广州市。其次对广东省上市公司内部控制现状进行了分析，发现广东省上市公司披露内部控制缺陷的上市公司比较少，内部控制质量存在较大的差距，公司股权集中度较高，企业存在董事长和总经理兼任情况比例较大。最后对广东省上市公司使用商业信用融资的现状进行分析，使用商业信用融资的比率明显比短期借款的比率高，商业信用在企业融资的过程中发挥着举足轻重的作用。

参考文献：

[1]吾买尔江·艾山，娄小亭.企业社会责任真的能带来更多商业信用融资吗？——基于内部控制与企业异质性的实证[J].财会通讯，2020（06）：77-83.

[2]姚雪筠.产权性质、内部控制与商业信用融资相关性[J].中国集体经济，2019（31）：99-101.

[3]刘玉红.内部控制质量与公司商业信用融资的选择[J].财会通讯，2018（35）：35-38.

[4]張芮.内部控制质量对商业信用融资的影响研究[D].首都经济贸易大学，2018.

[5]池趁芳.内部控制质量对商业信用融资影响的实证研究[D].江南大学，2017.

作者简介：王雪莲（1989.06- ），女，汉族，硕士研究生，广东科技学院，研究方向：企业价值评估、企业税务管理