证券投资交易行为分析及其对市场的影响思考

李朝霞

摘要：中国金融行业已经进入了高速发展期，证券投资基金属于其中比较重要的投资主体，在金融交易过程中扮演着不可替代的重要角色，与机构投资者、个人投资者共同成为证券投资交易的主体。证券投资交易行为事关重大，因此个人投资者、政府监管部门都会对其进行关注，想要促进证券投资交易的发展，就必须要充分了解證券投资基金交易行为的概念及发展特点等，并对其对市场的影响进行深入研究。

关键词：证券投资;市场交易;羊群行为

中国特色社会主义市场经济的高度发展，使人们的生活质量越来越高，闲置可支配资金自然也随之大大增加，这给金融行业的发展提供了稳定基础。证券投资基金是金融市场正常运行的重要保障，投资的方式等直接决定着金融市场稳定性，因此得到了越来越多的关注和重视，而根据目前中国证券投资基金的投资结构情况可以发现，常见的投资方式主要包括个人投资行为以及机构投资行为两种。在这种情况下，充分了解证券投资交易行为分析及其对市场的影响，并以此为基础对证券投资市场交易行为进行规范，具有突出的现实价值。

1.证券投资交易行为分析

首先，需要充分了解证券投资交易行为的概念。证券投资的交易行为指的是，投资人在持续进行投资的过程中逐渐进行规范化投资的行为，即投资者为了获得更多经济收益而对金融市场情况进行研究、对投资方法进行分析、对证券基金进行选定并购买的过程和行为。投资人之间可以进行信息互通、投资方法借鉴等，从而保证证券投资交易行为的回报率。从某种角度来说，证券投资交易行为所反映的是我国投资者对金融及商品经济规律越来越了解、投资者规模越来越大的现实情况，随着投资者群体能力不断完善，证券投资基金的市场规模会不断提升，其形成的社会效益和经济效益也会逐渐增加。

其次，需要了解证券投资基金交易行为的发展特点。第一，就目前来看，我国的证券投资基金交易普遍具有不理性特点，羊群效应十分明显，这显然不利于证券投资基金交易的顺利发展。之所以出现这种情况，主要是因为：①市场投资主体的从众心理，即群体中的个体会下意识做出与群体行为相贴合的选择。和欧美国家相比较而言，中国证券投资市场目前还不完善，无论是制度还是机构都是如此，投资规模不大、投资专业性不足、市场信息披露不到位等问题比比皆是，股市下跌的情况下，一些投资主体、特别是个人投资者可能会追随群体行为大规模抛售股票。②信息披露不到位。信息披露是中国证券投资交易行为监管基础，投资者方面可根据企业披露的投资报告等确认是否进行投资，但是在信息披露不到位的情况下，投资者必然会选择表现较好的基金投资组合。同时，我国证券投资交易绩效周期为一年，想要在一年内、在信息披露不合理的情况下选择最佳的交易时间并不容易，这造成了一些基金管理人也开始跟随优秀基金的投资组合进行投资的问题。第二，在羊群效应普遍存在、不理性行为比较多的情况下，我国的证券投资交易行为近几年开始朝着理性转变。我国的金融市场越来越成熟、监管制度越来越完善、投资人的专业性不断提升，都给理性行为的出现提供了有力支持，证券投资基金管理人也开始对上市公司的会计信息、偿债能力等进行研究，不难看出，中国证券投资交易行为的选股理念越来越合理。

2.证券投资交易行为对市场的影响

2.1交易行为会对金融投资的种类产生影响

在可支配收入越来越多的情况下，金融理财开始走进人们的日常生活，个人投资者开始越来越了解证券投资交易行为，并对投资种类、投资形式等产生更深的认识。另外，目前绝大多数的投资者在判断证券投资基金可靠度的时候，都会考虑金融投资产品的购买力，证券投资基金产品的购买力越强、回报率就越高，对其进行投资的投资者就越多，上述因素之间存在明显的正比例关系。所以，为了有效控制投资损失，企业方面往往会对市场购买力不足的证券投资产品进行压缩，这正是交易行为会对金融投资种类所产生的影响。

2.2交易行为会对金融市场稳定运行产生影响

每个投资者的交易行为都会给金融市场造成影响，其投资规模不同、影响力也就不同，但是在投资数额积聚成一定规模以后，这种影响力就会变得不可控制。比如，A证券投资基金在从众效应的影响下，选择了与其他投资者相同的证券投资产品，该金融产品对应的产业就能够获得大量的资金，并以此为基础进行深入发展，再形成新的金融投资产品，并逐渐形成优质的证券投资闭环，最终达到促进金融市场发展的效果。

2.3交易行为会对金融市场需求产生影响

证券投资交易行为实际上反映着人们对金融投资产品的需求量，在交易行为发生变化以后，金融投资产品购买力则必然发生一定的变化。从某个角度来看，从众效应的影响下，证券投资产品的购买量往往会大规模增加、大规模缩减;从另一个角度来说，证券投资基金交易中投资需求量的变化，会导致不同形式的资金需求不稳定，投资产品规模越小、市场需求量越小。

2.4交易行为会对金融市场运作风险产生影响

证券投资交易行为是商品资本化的必然产物，商品经营资本不稳定的情况下，证券投资交易过程中，商品经济必然出现无法正常运转的问题，投资成本浪费、投资回报率下降等后果也会接踵而来。同时，在我国证券投资交易主体越来越多样化的今天，对其进行控制的难度越来越大，金融风险防控的难度自然也随之增长，最终就可能给金融市场带来一定的运作风险。

3.结语

在金融市场越来越成熟的今天，我国证券投资交易市场却仍然存在许多方面的不足之处，比如投资人非理性行为比较多，就可能会给证券投资市场的稳定发展造成不利影响。除此之外，证券投资交易行为还会对金融投资的种类、金融市场稳定运行、金融市场需求、金融市场运作风险产生重要影响，有关部门及从业者应充分认识到这些影响，并通过加强监督管控、完善相关制度、优化市场环境等措施，控制非理性行为、保证证券投资市场的稳定发展。

参考文献：

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