全球视角下的数字人民币发展展望

张楠

随着全球网络技术和数字经济的蓬勃发展，经济社会对支付结算的便捷、安全性要求日益提高，主权国家货币当局对数字金融最新发展趋势也表示出高度关注、并积极探索法定货币数字化，我国的数字人民币也正在从理论走向现实，本文从数字人民币的特点与优势、对现有支付行业的影响、对商业银行带来的机遇挑战和发展愿景目标四个方面对数字人民币进行多角度思考。

一、数字人民币的概念及发展历程

数字人民币是人民银行以数字形式发行的法定货币，与实物人民币等价，具有价值特征和法偿性，即“数字货币电子支付”（Digital Currency Electronic Payment，简称“DCEP”）。从国际上看，加拿大、伊朗等国家对数字货币采取了严厉的监管态度，而美国和日本等国更多地采取谨慎规范，亚洲和一些欧洲国家表示积极关注。中国在DCEP的研发推广方面一直走在世界前列：早在2014年央行就成立专业团队开始对相关问题进行研究;2017年年末，央行开始组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系的研发;2020年4月，中国人民银行数字货币研究所表示，第一批数字人民币试点将在深圳、苏州、雄安新区、成都及冬奥场景进行内部封闭测试;2020年8月，商务部在印发的《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》中提出：在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点;2020年10月，深圳市政府联合央行派发数字人民币红包，中奖者可在已完成数字人民币系统改造的商户无门槛消费;2021年6月，东方航空、北京地铁、北京水务集团、苏州轨道交通等机构的数字人民币交易支付系统投入使用。

二、数字人民币的特点和优势

（一）数字人民币是央行发行的法定货币

数字人民币具备货币的价值尺度、交易媒介、价值贮藏等基本功能，与实物货币一样是法定货币。从货币发展和改革历程看，货币形态随着科技进步、经济活动发展不断演变，实物、金属铸币、纸币均是相应历史时期发展进步的产物，其发行、流通管理机制与实物人民币一致，但以数字形式实现价值转移。数字人民币的法定性决定其效力和安全得到最高保障，相比之下以比特币为代表的虚拟货币是一种虚拟资产，没有任何价值基础，也不享受任何主权信用担保，完全基于社区信任，无法保证价值稳定，所以数字技术是表象，是否具有货币属性以及得到国家信用背书才是数字人民币与比特币等加密代币的根本区别。

（二）数字人民币采用双层运营模式

在双层运营模式下，数字人民币发行权属于国家，央行在数字人民币运营体系中处于中心地位，只负责向作为指定运营机构的商业银行发行数字人民币，指定的运营机构及相关商业机构向央行缴纳100%的准备金并负责向社会公众提供数字人民币兑换和流通服务，这种制度安排保证了商业银行不会被“边缘化”或“通道化”。同时，数字人民币坚持 M0定位，不计付利息，多应用于零售业务场景、降低对存款的挤出效应，不会引发金融脱媒，通过一系列制度设计和安排有效地降低了数字人民币对现有金融体系和货币政策的潜在冲击。

（三）数字人民币以广义账户体系为基础

任何人都可以持有现金，大多数人都可以通过银行开立账户，而传统的银行账户体系非常严格，一般需要提交众多文件和较为全面的个人信息才能开立。在数字货币体系下，就像持有实物现金一样，个人不需要银行账户就可以通过央行开立数字钱包（需指定数字钱包的托管运营机构），数字人民币将以经过加密和共识算法验证的数字分类账形式存储在数字钱包中，数字钱包是广义的账户体系，可以分设子钱包，任何能够形成个人身份唯一标识的介质都可以成为子钱包，例如部分商业银行已经开发出内嵌的车牌号子钱包，在特定使用场景自动触发扣款，与ETC的根本区别在于不通过银行结算系统即可完成支付结算，等同于使用现金。

（四）数字人民币实现了双离线支付

目前支付宝、微信支付等第三方互联网支付需要设备连接网络才可以结算，随着技术发展也可以实现单离线技术，即在手机没有网络信号但是消费终端联网的使用场景中可以先进行消费，等联网以后进行延期结算。而数字人民币采用的双离线支付技术可保证在极端情况下，可以像使用纸币一样发挥功能，不需要网络支持，只要两个装有DCEP数字钱包的手机或终端碰一碰，就能实现转账或支付功能。

（五）数字人民币具有“可控匿名”属性

与纸币交易不同，“可控”是指數字人民币的交易信息可以被央行全程监测控制，“匿名”是指数字人民币的交易双方无法通过交易获取对手的私人信息，“可控匿名”兼顾了对交易的监控和隐私的保护。在现实经济社会，由于现钞具有不记名、不可追踪等特征，不法分子利用大量的现金交易逃废银行债务、偷逃国家税款、进行毒品交易、暗地贪污受贿，数字人民币通过数据验证和交叉比对能够对货币进行精准跟踪，填补了现金监管盲区，大幅度挤压了违法犯罪活动的生存空间，能够有效减少金融犯罪。

三、数字人民币对现有支付行业的影响

从目前支付结算的市场格局来看，支付宝和微信凭借支付便捷性和丰富的应用生态占据了70%以上的份额，回顾行业发展历史，技术迭代更新是推动变局的决定性力量，正如移动支付技术对银行卡的替代。仅从技术角度出发，虽然数字货币实现双离线支付，但是随着互联网通信技术的发展，数字人民币对于用户支付便利性的提升有限，在用户体验上与第三方支付基本相同，因此数字人民币在短期内很难引起客户支付习惯的根本性变化，对银行业竞争格局造成的影响亦非常有限。

但是需要注意的是，2020年美国FACEBOOK公司提出建立自己的数字货币LIBRA（天秤），由于没有国家信用背书，目前LIBRA（天秤）在各国监管层面受到质疑和否定。但是必须清醒地认识到FACEBOOK公司凭借其全球27亿用户组成的庞大社区网络，一旦在数字货币领域取得成功，将会对国家金融主权带来颠覆性挑战，亦很难判断LIBRA（天秤）是对美元霸权的挑战还是美元霸权在数字货币时代的延伸和加强。试想主权国家只能看到实体经济运行却无法通过行政或法律手段掌控本国范围内的资金流，只能通过和FACEBOOK合作获取部分本国资金运行数据，这本身就威胁到了主权金融稳定，受此影响，我国央行在FACEBOOK公司提出LIBRA（天秤）计划后明显加快了数字人民币的研发和推广。

目前，主流的国际清算模式是通过美国主导的SWIFT体系，跨境支付业务一直面临费用高、周期长等问题。在这种背景下推动数字人民币可以极大地降低国际结算的费用、时间成本和国家主权风险。总而言之、由于数字人民币在隐私保护、反洗钱、国际支付清算乃至未来大国博弈中所能发挥的重要作用，其推广更具有战略意义，在可预见的未来会有长期可持续的配套政策支持数字人民币的发展，通过自上而下的方式从供给侧推动数字人民币的普及，从而对支付行业长期竞争格局带来意义深远的影响。

四、数字人民币为商业银行带来的全新机遇和挑战

在双层运营模式下，央行更多地扮演发行和监管的角色，商业银行承担了数字人民币主要的运营职能，数字人民币的兑换、支付、管理都需要商业银行提供。从目前的试点情况看，用户主要通过两种方式参与数字人民币的使用：一是通过央行的数字人民币APP，该APP由央行数字货币研究所研发，通过六大国有商业银行合作运营，在试点地域采用抽签模式向用户发放数字人民币，参与试点活动的中签者会收到APP的下载链接;在注册过程中，不需要预先拥有银行账户，但是需要选定具体的运营商开通相应的钱包。二是通过银行APP内的数字人民币子钱包参与数字人民币的使用。用户在开通数字人民币子钱包后，可以绑定银行账户进行充值，客户在支付时进入银行APP内的数字人民币模块选择付款生成码向商户付款，基本功能与央行数字人民币APP基本类似。

从央行在数字人民币推广体系中的功能定位角度出发，预计未来各家银行的数字子钱包将会是数字人民币的主要运营模式。在数字人民币推广初期，由于使用数字钱包需要通过各家银行的APP，因此数字人民币的推广将会给运营机构银行带来线下支付的增量入口，而非运营机构的银行将会在数字人民币战略地位上落后，从而在吸纳用户及提供服务方面处于被动;随着数字人民币试点范围的扩大和参与银行的扩容，后参与数字人民币业务的银行应该充分利用后发优势，进一步总结前期经验，加强数字钱包和本行APP支付生态的交互力度，将支付客户转变为高黏度客户，同时在数字钱包的功能化和特色化上下工夫，充分体现机构的地域特色、发挥本行业务条线的比较优势，实现数字人民币线上、线下全场景应用;通过对数字钱包的安全等级划分、使用主体划分、使用载体划分等设计手段，满足用户多主体、多层次、多类别、多形态的差异化需求，在数字人民币时代牢牢把握住发展机遇，进一步抢占市场份额。

从商业银行能力的提升方面看，数字人民币体系架构的“三中心”（认证中心、登记中心和大数据分析中心）可以极大地增强商业银行的征信能力、客户认证和AML（反洗钱）能力。同时，由于数字人民币以加密数字串的形式出现，没有折旧，不需要物理空间储存和空间上的调运，天然具有可追踪性，将会极大地减轻商业银行的日常经营成本，提高商业银行的经营效率。借助数字货币发展机遇实现银行自身架构转型和经营方向调整，将会是未来二三十年中商业银行面临的需要持续研究关注的重大课题。

五、数字人民币的发展目标和愿景

从2020年至今召开的中央经济工作会议，分析研究当前经济形势，党的十九届五中全会更是指出当前经济形势复杂严峻，不稳定性、不确定性较大，对许多中长期问题必须从战略角度加以认识，全球疫情明显阻滞全球经济大循环，向内循环挖掘潜力成为大势所趋，在全球货币政策失效的背景下，数字人民币有望从新的视角提供解题之钥。

（一）数字人民币可以打开货币政策新空间

通过数字人民币所积累的技术和经验，央行逐步推进货币政策工具的数字化升级，进而从以下两方面拓展政策空间、加强政策实施效能：一是通过技术示范效应进一步降低交易成本、强化支付便利性，加速深化普惠金融，进一步推动商业银行金融科技有序发展，构建技术路径以加速整体金融业数字化转型;二是加强货币政策传导效力，在数字人民币广泛应用后有望成为货币政策体系中最具穿透力的直接工具，精准作用于“内循环”短板领域。包括小微、涉农、乡村振兴等逐利资本无法也不愿进入的领域，得益于此，货币政策依然能够结构性地为短板领域提供流动性和利率支持，不必担忧汇率波动和资本外流风险。

（二）数字人民币能够助力人民币国际化发展

自第二次世界大战之后美元凭借其全球储备货币的地位，肆意通过制裁和关税行使霸权主义。只有争夺金融高地控制权才能实现弯道超车，借助数字货币技术，中国可以引领新一轮的、新賽道上的“货币替代”，形成跨国家、跨地域的“电子货币区”，抢抓这一历史机遇，与“一带一路”建设和全球价值链重构相结合，将在新赛道上推动人民币的国际化进程，提前构筑金融护城河，防御美元流动性泛滥对我国的外溢冲击。

（三）数字人民币有望破解内循环难题关键节点

纵观全球经济局势，疫情控制不容乐观，在国内经济逐渐复苏的背景下，国际贸易保护主义强势抬头，全球经济大循环受到阻滞，向国内市场挖掘增长潜力成为必然选择。但是从货币政策自身看，从2020年年初至今，世界主要经济体累计降息两百余次，政策空间接近极限;从财政政策看，在疫情冲击、经济衰退等多重压力下，各国政府赤字和负债连创新高，使其非但不能为货币政策分担压力，反而进一步挤压空间。传统调控手段的失效使得数字化政策工具大有可为，利用好新兴工具，重构货币政策体系以拓展政策空间，为中国经济内循环注入动能，使人民币在国际金融格局洗牌中占据先机，数字人民币的推进正当其时。

参考文献：

[1]刘晓欣.数字人民币的主要特征及影响分析[J].人民论坛，2020，No.681（26）：88-93.

[2]保建云.“主权数字货币，金融科技创新与国际货币体系改革——兼论数字人民币发行，流通及国际化.” 人民论坛·学术前沿，No.186.02（2020）：25-36.

[3]汤奎，陈仪珏.“数字人民币的发行和运营：商业银行的机遇与挑战研究”.西南金融，No.472.11（2020）：25-35.

[4]李婉溶.数字人民币加速助力金融重构[J].银行家， 2020（5）.

[5]郭宏杰.“数字人民币带来的影响和机遇”.现代金融导刊，No.10.10（2020）：6-12.

作者单位：甘肃省农村信用社联合社金融市场部