土地技术服务企业财务风险管理分析

文/胡峰（湖南地科院规划设计有限公司）

近年来，受外部市场环境和内部管理作业变动的影响，企业内部管理也随之推行转型改革。继我国加入世界贸易组织后，同国际贸易的交流和参与程度逐渐加深，大多数企业均参与到全球竞争环境中。特别是自“一带一路”倡议发出后，所涉国家发展资源对我国经济运行发展起到互助作用。随着新兴技术的衍生应用，全球化的市场界定模糊化，共性与交集点增多。目前，土地技术服务企业面临着源自国内外市场环境的残酷竞争。

在当前境况下，行业环境愈发复杂多变，迫使企业运营更具挑战性。土地技术服务企业想要在行业发展中稳固地位，有效实施财务风险管理极为重要。而一旦发生风险，势必大大减低企业盈利和偿债能力，甚至面临严重亏损、债务拖欠等现象。据此，土地技术服务企业在运营中需梳理可能存在的财务风险类别，就财务风险的发生及时采取管理措施，尽力防控财务风险产生的负面影响。

一、土地技术服务企业财务风险分析

（一）筹资活动的财务风险分析

1.筹资方式高杠杆风险分析

目前，土地技术服务企业参与的全域综合整治项目、生态修复项目都是资金投入巨大、建设周期长、筹资渠道窄的项目。企业常用的筹资方式有债务筹资、权益筹资、混合筹资三种。就三种筹资方式风险进行简要分析：一是债务筹资。该方式对企业而言又分长期和短期两种，其中长期筹资周期长、利率低、偿债压力小，但债权人风险大，故而长期债券筹资要求债务人盈利达到一定规模、债务规模低于界定、资质达到基本要求；反之，短期筹资周期短、利率高，债权人风险更大，所以短期借款更易实现。二是权益筹资。相比于债务筹资，该筹资方式完成后不需偿还，但风险承担比重而言，股东远远高于债权人。三是混合筹资方式。基于债务筹资和权益筹资方式的特征形成的混合筹资方式，在财务杠杆分析过程中，该方式不做考虑。

企业在运营过程中，始终结合运营和财务杠杆分析，如果企业在维持低运营杠杆水平时可承担高财务杠杆风险，但整体盈利呈低走亏损状态，说明企业运营杠杆水平过高，极易引发财务风险，造成严重损失，甚至面临破产清算局面。

2.偿债能力下降财务风险分析

基于多元化经营模式下对资本结构的影响，诱发企业偿债能力下降，进而影响到后续筹资水平。在运营初期，土地技术服务企业大规模投资活动依赖于充足资金保障。但对于土地技术服务企业而言，发展环境受经济下行影响，自身资金紧张，只能依赖筹资维持日常运营，随着偿债能力的下降，阻碍了后续筹资活动进行，企业势必会面临资金链断裂风险。如矿山修复项目的投资，项目以矿山生产经营收入和原矿主已缴纳的环保备用金作为项目生态修复投资来源。此外，土地技术服务企业运营所涉面广泛，这种行业重复分类形式严重影响企业在金融机构的授信水平，进一步加剧企业筹资财务风险。

（二）投资活动的财务风险分析

1.投资不当的财务风险分析

结合土地技术服务企业多元化运营结构，投资重心转移至非相关领域，不论投资力度还是速度都逐渐加快。对于废弃矿山治理、水体治理、区域污染综合治理等生态修复项目，采取与工程施工单位共同参与组成联合体投标的模式，涉及投资项目本身及合作方公司的风险。某集团公司仅在两年时间内，非相关行业股权投资规模高达10亿元，是传统相关行业股权投资规模的近5倍；非相关行业营业收入高达29亿元，是传统相关行业营业收入规模的6倍；非相关行业营业利润高达3亿元，是传统相关行业营业收入规模的6.5倍。从上述数据来看，该集团公司朝多元化资产管理型方向转变。

就该集团公司非相关行业的中国贸易板块、油品加工贸易板块和同期传统勘察施工行业的营业毛利率水平相比而言，非相关行业严重低于同期行业营业毛利率水平。融资租赁板块股权投入比例达15%，利润贡献仅有3700万元，占总营业利润比的10%。按照上述情况而言，土地技术服务企业非相关板块盈利能力水平严重低于传统行业板块，同时大大降低了多元化投资非相关行业板块盈利水平，最终影响整体投资效果，无形中加剧回收投资活动不确定性。

2.投资持续盈利水平的财务风险分析

土地技术服务企业投资过程中，因过度强调分散式风险而组织多元化投资活动，尽管能够扩张整体收益规模，但净利润规模持续减少，甚至出现亏损状态。而导致该情形发生的诱因除却筹资经费大幅度增长以外，还包括多元化投资行业的生命周期、竞争格局、经济发展等影响因素。比如：生态修复后与产业挂钩的矿山项目，以矿产品的开采收入作为投资的收回，涉及对产业类型及市场需求的深度调研，矿产品储量、矿石结构及成分、矿区的交通运输条件、资金回笼周期都影响项目投资的成功与否。结合上述某集团公司非相关行业毛利率水平大大下降的案例，可直接印证这一观点，这与企业自身投资管理水平偏低也有关系。加之土地技术企业投资不当等问题未得到及时解决，致使企业不仅会面临盈利水平持续低下、成本回收缓慢风险，而且会诱发筹资风险，扩大企业财务风险规模。

（三）营运活动的财务风险分析

1.应收账款变化财务风险分析

地方财政负责返回成本及收益的生态修复项目，还要考虑地方财政资金的压力、回款来源没有保障的风险。根据A集团公司营运能力指标具体情况来看，在2018年至2021年四年间应收账款周转率分别为6、7、16和8。其中2020年的应收账款周转率上升坡度大，主要是因为企业通过整改结算方式加快资金回收速度，在下一年重新回落至2019年水平，可见企业多元化经营模式未能优化应收账款周转率。

根据A集团公司应收账款余额来看，在2018年至2021年四年间应收账款余额分别为1.5、1、4、6亿元，占企业总资产比例分别是2%、1.5%、3%和4%，整体呈现上升趋势。其中，2019和2020年的应收账款余额大、增幅大，主要是因为企业股份新增所致。此外，企业同一年度五大客户应收账款余额达3.5亿元，占总比重的70%，并且五大客户账款统一源自下属公司股份。基于此，说明应收账款增幅大、集中性强均有可能诱发坏账风险，进一步加剧整体风险发生概率。

2.存货周转率变化财务风险分析

基于当前土地技术服务企业的经营模式下，未能真正提升企业营运资金回收能力和周转效率，反而在规模扩张后出现下滑趋势，特别是随着坏账发生概率和坏账上涨，存货周转率持续降低成为诱发更多财务风险的主要成因。另外，土地技术服务企业营运资金管理部门设置与其匹配度不足，这也是加大财务风险的重要原因。

（四）系统建设的财务风险分析

土地技术服务企业创建时间短暂，从事行业广泛且分布于各领域，受历史因素导致企业财务管理相关方面的系统建设并不完善。具体而言：

一是企业资金管理与全面预算管理结合不深入。单调的资金预算管理与业务考核、投融资方法选择等缺乏关联性，仅是借助资金结算中心完成相关基础工作，难以加强财务风险管控力度，弱化资金活动风险管控能力。

二是会计核算集中系统起源时间短暂，功能仅限于信息搜集和整合层面，无法真正落地财务信息核心问题的各项工作，忽视其他职能的挖掘发挥，使其无法设置有效的预警反馈系统。

二、土地技术服务企业财务风险管理对策

（一）筹资风险控制措施

土地技术企业多元化运营筹资活动的财务风险控制，主要关注行业板块内部、整体资本结构、筹资节奏把控。具体而言：

1.优化企业资本结构。土地技术服务企业立足于多元化经营下行业发现对标企业，参考公示财务数据设置自身行业板块目标资本结构。另外，土地技术服务企业针对行业板块周期的行业合理纳入权益融资，合理降低企业流动负债比例，优化企业资本架构，避免筹资财务风险发生。

2.根据资金流动情况把控筹资节奏。按照土地服务技术企业两年间发生的大规模债券筹资活动情况，虽然起到优化资本结构、调换短期流动贷款效用，但迫使企业资产负债率迅速提升、营业毛利率未增反降。除此以外，伴随企业发展，债务筹资规模不断扩张，提升了企业货币资金总值，这样一方面会引发资金闲置和过度损耗，另一方面加重利息负担。基于其他管理方面原因，使得上述现象普遍存在。企业需根据资金需求，契合于发展战略资金预算进行筹资，掌控筹资规律，才能更加全面地降低企业财务风险。

（二）投资风险控制措施

1.筛选投资领域、确定目标定位。设立投资负面清单，如不投资：未纳入部级、省级年度绿色矿山建设名单和专项规划名录的矿区项目、预期财务内部收益率低于国内5年期贷款基准利率的商业性投资项目、资产负债率高于75%的企业等。以控股或参股为目的的新成立项目公司，应聘请第三方中介机构对合作单位出具尽职调查报告、审计报告、资产评估报告等。多元化战略投资旨在保证企业的持续性、健康性发展，选择确定最佳投资行业是优化整体战略成果的必然条件。有关研究说明，多元化战略模式既能促进领域板块的资源协调配置，也有助于进行投资活动财务风险管理工作。对于土地技术服务企业而言，需秉持行业传统优势，围绕内部核心技术，积极落地行业相关的投资战略布局工作，并结合筹资战略，着手进行资产管理层面的投资风险管理工作。另外，根据行业板块设置相关财务指标。

2.项目投资决策管理。立足于财务角度，在当下投资活动运行过程时，应当从不同行业板块的多角度，统筹考虑判断项目建设的可行性，在系统考虑内外环境要素的基础上，制定契合度最高的投资方案，并厘清企业内部新投资项目的经营主体，维持各行业板块的协调性、各子公司的协调性，最终各行业板块投资组合达到分散风险的作用，进一步提升资源使用效率，达到预期战略目标。

3.项目投资后续管理。不同领域属性、不同环境属性下造就的项目投资也不同。其中环境层面形成的不确定性因素容易诱发更大财务风险，所以投资项目后续管理是推动企业战略贯彻落实的有力手段。通过不断加强行业环境监测力度，对环境各要素变化持高敏锐度，财务风险管理机构借助评估方法评价项目建设可行性，并上交决策层进行整改。如果处于投资活动标准值下，应当针对项目展开风险评估，结合相关要素作出战略调整，以防不理性决策发生扩大财务风险。

（三）营运风险控制措施

1.严格把控应收账款规模，分领域实行赊销政策。在土地技术服务企业现代化经营模式下，持续拓展内部资产规模及应收账款规模，无形中加大了土地技术服务企业的坏账风险概率。按照企业发展各阶段与所处行业发展趋势合理控制应收账款规模，进而有效降低企业营运风险。对于土地技术服务企业而言，筛选部分成熟向没落过渡的不景气行业，执行严格的赊销政策，控制整体应收账款规模，有效减少企业营运财务风险。此外，根据不同行业板块，提出针对性销售赊销政策，通过构建相关制度适度调整政策，从而有效控制营运风险。

2.加强存货管理，提升存货周转率。不同行业存货周转率不同，诱发风险概率也不同。根据现代运营模式下的行业板块，分别借鉴行业标杆企业的存货周转率和行业平均标准来确定企业目标存货周转率，并且基于该目标值下评估企业营运资金流动性，利用评估结果确定企业发展阶段的最低存货周转率。一旦低于该水平值，需采用有效方式提升存货周转率，有效减少和控制营运风险。

3.组织营运活动现金流预测。持续、稳定的营运现金流既是推进土地技术服务企业发展进步的重要手段，也是稳定运行活动有序开展的必备条件。想要积极落实各领域板块的现金流入流出预测，其工作重心在于掌握企业各子公司现金流的分布情况，预测掌控后续经济运行形势、环境因素等产生的变化对运营现金流的影响程度。针对涉及不同生命周期阶段、各行业的土地技术服务企业而言，重点掌握相关行业的营运现金流转情况，并对稳定性较弱的行业板块做好未来营运现金流预测工作，这对于管控企业营运财务风险具有重要作用。

（四）系统建设控制措施

1.设置ERP系统环境下财务信息处理系统

实时、精准、完善获取财务信息是土地技术服务企业运营中决策制定的关键所在。然而，在信息搜集、处理、传递等环节中，由于企业所涉行业板块较多，各级单位信息处理方式和规律不同，进而无法完全保证决策相关财务信息品质。如果企业依托ERP系统形成与运营生产各环节一体化的财务管理信息化系统，可促进实现各流转环节运行的便捷化，实现财务信息动态化、完善化。

基于此，土地技术服务企业需结合多元化运营情况，逐步促进分行业板块的ERP子系统建设工作，并在此基础上加强财务信息系统建设工作，最终全面完成企业ERP系统下财务信息系统建设，优化财务信息质量，达到减少风险目的。

2.构建完善的财务风险预警分析系统

该系统主要用于土地企业服务企业风险发生前，依托于财务信息，结合企业内外环境，应用有效分析手段构建以预警性能为核心的风险管控系统。在风险发生前阶段，能全面反映在相关财务指标上，或者所处环境发生显著变化。通过追踪上述指标变化及环境变化，结合企业实际情况进行筛选整合，预警风险并控制风险的损害程度。

三、结语

综上所述，财务风险管理对促进土地技术服务企业发展具有重要作用。在实际经营中，财务部门除基础账务处理内容外，还涉及企业资金筹措、相关评估和管理等职能，而上述方面属于企业财务部门真正发挥作用的内容。企业面对不同风险时，其风险往往相互影响，进而对企业财务风险管理工作加大难度。而企业面对不同财务风险，通常需采取针对性措施，同时展开全面性财务风险管理，才能将其控制于企业可控范围内，保证企业达到一种优异财务风险管理状态。