京东方A：投建高世代线加码OLED市场

股市动态分析

本期股市动态30指数收于1342点，较上期下跌2.15%，同期上证指数下跌2.35%，创业板指数下跌2.36%。成分股中，中国外运、华能水电和国电电力等个股涨幅靠前。招商蛇口、华侨城A和比亚迪等涨幅靠后。

个股点评：

京东方A（000725）：公司近期宣布，拟投建8.6代AMOLED生产线，项目设计产能为3.2万片玻璃基板，主要用于生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLEDIT类产品。

公司筹建该项目的原因，是为了同步国际同业所推出产品，抢占高世代AMOLED半导体显示“蓝海”的战略机遇，进一步提升公司半导体显示整体竞争力，巩固行业地位。同时，联合国内外众多知名品牌，共同推进中尺寸IT类产品向OLED屏的升级换代，开拓中尺寸OLED屏幕产品的广阔市场。

8.6代AMOLED生产线的资本开支为630亿元，其中设备投资约占6成以上。根据建设进度，项目建成将用时34个月，资本开支主要在未来五年内发生，2027年开始计提折旧。

630亿的总投资将分为两部分，一部分是项目注册资本金380亿元，另一部分是项目公司通过银行贷款的250亿元，其中项目公司注册资本金，京东方将认筹199.994亿元，两个合作方分别筹集资金90.003亿元。公司前期收回成熟产线的项目主体的部分资本金，目前整体现金流状况良好，能够满足投资需求。

老板电器（002508）：公司前三季度实现营收79.3亿元，同比增长9.6%，归母净利润13.7亿元，同比增长11.3%，扣非后净利润12.8亿元，同比增长13.3%，其中三季度单季营收30亿元，同比增长7.4%，扣非后净利润5.4亿元，同比增长8.1%，在整个房地产景气度下行、需求承压背景下，如此表现实属不易。

12月5日，公司接受多家机构、个人投资者及媒体的联合调研，在调研中，老板电器透露，近年来公司传统厨电品类吸油烟机、燃气灶在线下渠道，厨电套餐在线上渠道的市占率都稳居行业第一，得益于行业集中度不断提升的红利，其余品类市占率也稳步提升，其中，新兴品类蒸烤一体机、洗碗机市占率提升迅速。未来，公司将以传统电吸油烟机、燃气灶为抓手，以新兴厨电品类为增长点，实现高质量发展。

公司还表示，上市13年以来，公司保持每年分红传统，持续回馈股东。截止2022年，累计现金分红总额44.87亿元，累计分红为IPO净募集资金的497%。今年公司将进一步提高分红比例，积极回报投资者的信任。

罗莱生活（002293）：今年10月前，罗莱股价的表现整体好于地产链，但10月后开始持续下跌，导火索是三季度业绩。根据财报，前三季度公司收入同比增长1%至37.55%，扣非后净利润增长5.4%至3.89%，其中Q3单季营收和归母净利润分别为12.98亿元和1.31亿元，同比分别下降2.8%和18.4%，低于机构此前的预期。

实际上，公司家纺主业没有问题，今年上半年家纺主业的收入同比增长了6.4%，三季度保持增长态势，毛利率前三季度同比提升了2.1%，单季同比提升1.9%至43.1%。

前三季度公司存货周转天数同比增加14至201天，存货14.5亿元，同比-11.4%，显示出去库存成效良好。应收票据及账款4.7亿元，同比微增0.7%，增速略慢于收入，而且经营性现金流净额高达5.93亿元，同比增长312%，净现比143%，显示出公司出色的回款能力及健康的现金流情况。总体看，公司的运营质量也颇为稳健。

真正導致业绩下滑的是家具业务扰动。美国莱克星顿家具业务上半年营收同比已经出现7%的下滑，三季度由于海运费价格波动及打折促销力度加大，该业务的毛利率受到较大影响。

展望四季度，“双十一”当天，罗莱生活家纺业务全网零售额超6.68亿元，在天猫平台，拿下了“单店第一”的名次，在京东平台，同比增速达80%，在唯品会，同比增速为40%，在抖音平台，同比增速为60%。对于四季度，公司的家纺业务依然有较强的改善预期，将支撑公司业绩走稳。

长期来看，罗莱的高分红率是其最大的看点。公司近年来加大分红力度，2017年之前，股息率只有1%-2%。2017年开始，股息率从2.5%提升至2022年的5.35%，并连续几年维持在5%左右的股息率。而且，在经营向好的年份，如2021年，公司还会有两次分红。

比亚迪（002594）：公司发布了11月销售数据，单月批发销售量达30.2万辆，同比增长31%，环比持平，其中新能源车出口为3.06万辆，环比增长0.4%。前11月产量约为273万辆，同比增长67%，累计销售268.34万辆，同比大增64.8%，累计出口20.7万辆。目前公司销售的新能源车累计已超过600万辆。

比亚迪目前已经发展成为国产电动车出货量最大的整车厂，也是全球最产销的新能源车企之一。但公司有两个问题被市场诟病：一是车型偏中低端。不过这个漏洞正逐渐被补上，前期陆续推出了几个高端品牌方程豹、仰望和腾势等，经过培育已陆续成型，11月仰望交付了408辆，方程豹交付了626辆，腾势交付了1.18万辆。目前公司的产品矩阵下至10万元以内、上至百万以上，全面且销量势能强劲。

二是高阶智能驾驶。王传福曾在今年4月年报会议时直言，自动驾驶只是被资本裹挟和炒作的概念。最直接的问题是，出了事故，到底是个人、车企、还是政府部门负责，责任界定不清。因此，比亚迪在L3以上的高阶自动驾驶领域布局较慢，相比之下，特斯拉的完全自动驾驶系统（FSD）即将进入商业化，华为赋能的赛力斯更是卖得火爆。目前比亚迪已经与自动驾驶软件公司Monenta成立了合资公司，与地平线展开了合作，今年组建的独立智驾团队据说也有几千人的规模。后面能否后来居上还是一个问题。

最近两个月公司股价出现较大回调，一方面是筹码结构原因，另一方面与华为智驾横空出世不无关系。趁着股价回调之际，公司推出回购方案，拟回购2亿元用于员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本等。

招商蛇口（001979）：公司发布的最新销售数据显示，11月公司实现签约销售面积89.44万平米，同比下降26.88%，实现签约金额236.12亿元，同比增长0.68%，环比增长12.7%，单月数据出现改善。前11月公司累计实现销售面积1094.33万平米，同比增长14.17%，累计实现签约销售金额2708.76亿元，同比增长8.35%，累计销售均价24753元/平米，同比下降5.1%。

11月公司维持一二线核心城市拿地节奏，在上海静安区和西安高新区拿地2宗，总计容建面19.69万方，对应金额85.21亿元。前11月累计拿地44宗，拿地总面积439.46万方，对应土地总价近900亿元，同比分别下降36%和24%，其中一线和二线城市拿地金额占比合计高达98.1%。

航发动力（600893）：公司前三季度营收同比增长17.38%至263亿元，归母净利润同比增长6.46%至10.31亿元，扣非后净利润同比增长32.77%至8.49亿元，其中三季度营收同比增长12.18%，扣非后净利润同比增长79%，主要是产品毛利增加以及计提的资产减值同比减少所致。前三季度完成全年营收目标的63%左右，相比去年，完成率提升了3.92%。

股市动态30指数成分股本期表现

公司業绩持续增长，经营持续向好，但股价跌跌不休，总市值跌破千亿大关，目前价位逼近2022年4月的低点。在今年两会期间，国资委曾启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。为了更好地贯彻落实工作，控股股东中国航发制定了对标世界一流企业集团的工作方案及下属控股上市公司高质量发展方案，公司对市值管理有诉求，未来不排除有相关措施发布。

中国中车（601766）：2023年前三季度公司新签订单年高达2115亿元，同比增18.75%，其中国际业务签约额376亿元左右，同比增长62.77%。根据公司最新公告，10月-12月期间已签订若干项目合同，合计金额289.9亿元。