电网企业重大投资项目风险评估研究及应用

杨泽　王丽萍　傅丽霖　戎云雷　闫晓晨

［摘 要］近些年，部分国有企业因投资前期风险调研论证不足，没有能够有效识别项目的潜在风险，以致对外投资出现重大问题。文章在分析电网企业重大投资项目本身特点的基础上，研究项目风险来源的识别，分析风险产生的因素，建立定量和定性相结合的电网企业项目投资风险评估模型，结合实例，验证和评价电网企业投资项目风险，最后提出相应的风险防范策略，为电网企业重大投资项目风险评估和决策提供依据。

［关键词］重大投资；风险评估；层次分析法；熵权法；模糊评价法

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.02.021

［中图分类号］F426 ［文献标识码］A ［文章编号］1673-0194（2024）02-0065-04

0     引 言

国务院国资委近年来陆续发布多项文件，强调中央企业必须加强投资风险管理，这要求将投资风险纳入全面风险管理，并要求加强投资前期风险评估和风控方案制订。在重大经营事项决策前，必须开展专项风险评估，并将评估报告作为决策支撑材料［1］。电网企业重大投资项目聚焦基建项目领域，电网企业基建项目具有整体性强、各环节相互依赖、投资灵活性差等特点，启动后难以转移投资，因此，基建项目面临着多种复杂风险。为更好地应对投资风险，电网企业需要提升项目投资风險评估能力，研究建立科学的评估指标体系，量化分析项目投资风险，进行科学评级，为投资决策提供依据。

1     重大投资项目风险识别

1.1   重大投资项目范围

在进行重大投资项目风险识别及风险体系设计时，首先需要明确重大投资项目的范围。依据“某电网企业‘三重一大事项决策权责清单”，纳入党委会前置审议的投资事项包括单项投资10亿元以上的电网基建项目等。

1.2   投资项目风险识别的主要方法

在风险识别过程中，应该考虑各种识别方法的优缺点，并根据具体情况进行分析。本文采取风险清单法和文献资料调研法，具体如下。①风险清单法：列出潜在风险以供识别，基础且常见，有助于指导使用人员识别风险和制定应对措施。②文献资料调研法：结合项目需求，查阅文献情报资料，具有历史性和间接性。

1.3   电网基建投资项目的风险识别

从电网基建项目全生命周期理论的角度出发，可划分为项目决策阶段、项目实施阶段、项目运营阶段［2］。

（1）项目决策阶段。项目决策阶段主要涉及投资规划、项目立项和可行性研究。投资规划是根据国家政策和电网发展规划，对项目进行合理预测和评价；项目可行性研究则考察地区经济和用电需求，进行风险识别。

（2）项目实施阶段。项目实施阶段包括设计、招投标和施工过程管理等内容。设计阶段对工程规模、质量等进行初步设计；通过招投标来选择供应商；施工过程管理主要是控制项目的质量、进度、成本和安全。

（3）项目运营阶段。项目运营阶段旨在保持项目稳定、安全运行，满足市场需求，适应国家能源和产业发展，保持预期投资效益。

具体识别的风险因素如图1所示。

2     重大投资项目风险评估体系构建

传统的确定权重方法（如层次分析法）具有较强的主观性。为避免这一问题，本文引入能综合主客观信息的熵权法，并应用熵权法与层次分析法相结合的指标权重评估方法，确定风险因素权重，再结合最大隶属度原则确定风险等级的模糊评价方法，最终确定投资项目风险等级。

2.1   层次分析法步骤

（1）构建递阶层次结构模型。根据目标问题建立递阶层次结构模型，通常采用三层结构：目标层、准则层、方案层［3］。

（2）构造判断矩阵。为确定各层次因素之间的权重，使用一致矩阵法，即两两相互比较各因素，采用1—9尺度进行相对评估［4］。然后构建判断矩阵，计算重要性权重。

Ci：Cj=aij（1）

，aij＞0（2）

（3）

式（1）到式（3）中：Ci：Cj为两个变量进行重要性比较后记为aij，再构造判断矩阵A，aij为aij的互反数。构造1—9尺度，表示Ci：Cj的重要性（尺度aij=1，3，5，7，9分别表示重要性相同、稍强、强、明显强、绝对强）。

（3）一致性检验及权重计算。对每个判断矩阵计算最大特征根和特征向量，进行一致性检验，确保逻辑一致性。若检验通过，则将特征向量作为权重。

判断矩阵一致性检验步骤如下：已知n阶一致阵的唯一非零特征根为n，即n阶正互反阵最大特征根大于等于n，且等于n时为一致阵，定义一致性变量，CI越大，不一致越严重。为衡量CI的大小，引入平均随机一致性变量RI——随机模拟得到aij，计算得出RI。定义一致性比率，当CR＜0.1时，即判断矩阵通过一致性检验，否则没通过。通过一致性检验后，判断矩阵的权向量p1，p2，...，pj可作为变量的主观权重。

（4）确定风险因素相对重要度的顺序。通过一致性检验后，对各风险因素按相对重要性进行排序。

（5）风险综合评价。结合目标层和方案层各风险因素权重，计算各因素的综合权重，得出风险因素的重要性综合排名，完成项目风险的总体评价。

2.2   熵权法步骤

（1）本文用xij表示第i个研究对象下第j项指标，为消除指标之间量纲和正负取向的干扰，对原始数据矩阵进行无量纲处理［5］。

若评价指标xj为正向指标，则采用公式：

（4）

若评价指标xj为负向指标，则采用公式：

（5）

（2）为避免出现0值影响对数计算的情况，本文将指标平移0.01：

xij''=xij'+0.01（6）

（3）计算xij''指标比重：

（7）

（4）计算指标熵值：

（8）

（5）计算差异项系数：

Gj=1-Ej（9）

（6）计算指标权重：

（10）

2.3   组合赋权法

结合层次分析法与熵权法计算得到的主客观指标权重，根据下列公式计算组合权重：

（11）

式（11）中，pj为层次分析法计算得到的指标权重，qj为熵权法计算得到的指标权重。

2.4   模糊综合评价法

采用模糊综合评价法，将无法量化的因素转化为定量因素。建立综合评价因素集和评价集，通过模糊评价矩阵计算综合评价模型，得到系统总得分。根据最大隶属度原则，判断项目风险水平等级，从而确定项目的风险水平［6］。

3     实例应用

3.1   项目概况

“K”750 kV输变电工程项目位于我国西部青藏高原腹地，该地区平均海拔2 780 m，属高原大陆性气候。该项目规划装机容量包括2 000 MW的太阳能热发电站和2 000 MW的光伏电站，占地面积为260 km2。

3.2   组合赋权法和模糊综合评价法在“K”750 kV输变电工程项目中的应用

（1）使用層次分析法计算指标权重。根据层次分析法构建步骤形成A、B、C、D 4个层次，采用实际调研和专家意见相结合的方法，对层次结构模型中的各风险因素进行权重分配。按照公式（1）到（3），计算得出D层所有风险因素相对于目标层的权重向量pi，从而得出所有风险因素的权重。

（2）使用熵权法计算指标权重。根据专家评分及历史项目情况，按照公式（4）到（10）计算出D层指标的权重qj。

（3）使用组合权重计算Wij。按照公式（11）计算出D层指标组合权重（见表1）。

按照一般的风险等级评价方法，将“K”750 kV输变电工程项目风险因素水平划分为低、较低、中、较高、高，建立风险等级备择集V=［l 3 5 7 9］。最后开展模糊综合评价，按照专家对各风险因素隶属度的打分情况，构建模糊关系矩阵R，并依据模糊评价集计算公式B=Wij×R，计算各风险因素的模糊评价集。运用风险综合评价集和风险备择集的乘积计算该工程项目的风险级别：

E=B×VT=［0.311 4  0.323 3  0.174 6  0.114 1  0.076 5］×［1 3 5 7 9］T=3.642 1

最终通过模糊综合评价，得出“K”750 kV输变电工程项目的整体风险水平值为3.642 1。

根据“K”750 kV输变电工程项目的风险等级备择集V=［l 3 5 7 9］，该工程属于低中风险水平，在风险管理工作中，应以风险预防策略为主，加强风险监控，降低风险发生的概率。虽然该工程项目的风险水平处于低中水平，但是项目管理者在开展项目建设管理工作的过程中仍须树立风险意识，提前做好风险预测和应急预案，确保电网建设工程项目顺利开展。

3.3   项目风险防范

根据风险评价的结果，“K”750 kV输变电工程项目投资风险程度为“中”，因此必须加强风险管理。分别对“K”750 kV输变电工程项目的二级指标评分后发现：社会与自然风险、施工安全风险、工程质量风险三者评分最高，为本项目最主要的风险因素，因此需要重点管理这些风险。

（1）社会与自然风险方面，项目应避开生态敏感区，进行环境影响评价和水土保持方案报告书编制，严格执行污染防治措施。同时，制订补偿安置方案，确保及时进场施工，并维持征地区域良好的治安环境。

（2）在施工安全风险方面，应减少或杜绝交叉作业，采取安全围网措施，加强现场监督来控制物体打击事件；确保固定设备安全，设置专人守护，预防紧线中出现转角飞线伤人事故；加强人员安全培训，做好组杆（塔）过程的安全防范措施。

（3）工程质量风险方面，应加强设备材料供应商处监督制造工作，派专业人员进行全程跟踪检查，确保设备质量。约定设备制造商负责运输并购买设备运输保险，以减轻设备制造商资金压力，降低风险。

通过集中处理这些关键风险因素，制定相应的防范措施和预案，可以将项目的风险降至最低，减少潜在损失。

4     结束语

本文将项目风险管理理论与电网重大投资项目实际相结合，对“K”750 kV输变电工程项目的风险进行了识别和细分。通过层次分析法与熵权法的组合赋权方法，结合专家打分法和模糊综合评价法，对该项目的风险进行了分析和评价，并提出了相应的风险防范对策。本文建立模型对项目投资风险进行评价，能够准确识别项目存在的风险。在投资规划前期的可行性研究报告编制阶段，可将风险评估报告作为可行性研究报告的合理补充，综合纳入项目评审，最终将风险评估报告纳入党委会前置审议事项，为企业党委会提供决策依据，进一步助力电网企业更好地管控重大投资项目风险，确保项目顺利实施并取得成功。

主要参考文献

［1］中华人民共和国中央人民政府网.国务院国有资产监督管理委员会令（第34号）中央企业投资监督管理办法［EB/OL］.（2017-01-07）［2023-05-06］.https：//www.gov.cn/gongbao/content/2017/content_5216435.htm.

［2］李艳梅.EPC模式下的能效电厂项目风险管理模型及决策支持系统［D］.北京：华北电力大学，2015.

［3］周坚，葛朝强，李建华，等.评估“世界一流调度”指标体系的架构设计［J］.华东电力，2013（1）：55-58.

［4］李璐，何利力.基于多指标的BP神经网络产品进退模型设计［J］.计算机技术与发展，2021（12）：39-44.

［5］丁伟斌，高峰，徐旸.基于“准许成本+合理收益”的目标配电价格模型构建及应用研究［J］.价格理论与实践，2020（8）：50-53，177.

［6］陈小荣.基于模糊集的建设工程暂估价项目招标风险研究［J］.建筑技术，2015（11）：1038-1041.

［收稿日期］2023-06-02

［作者简介］杨泽（1971— ），男，甘肃定西人，高级审计师，主要研究方向：财务稽核、风险管理与内部控制；王丽萍（1975— ），女，青海西宁人，高级会计师，主要研究方向：内控风险；傅丽霖（1975— ），女，青海西宁人，会计师，主要研究方向：内控风险；闫晓晨（1989— ），男，河北邯郸人，会计师，主要研究方向：全面风险管理与内部控制。