中国中小企业海外上市的选择

褚雅蓉

中国经济金融开放程度的迅速提高，吸引着国际证券机构们不惜纡尊降贵，纷纷来华游说上市。今年1月，英国首相戈登•布朗在访华期间亲自为伦敦证券交易所北京代表处揭幕，北京代表处是伦敦证券交易所继香港之后在亚太地区设立的第二个代表处，英国人无疑是打着分一杯羹的如意算盘。

同时，一大批发展前景良好的中国中小企业，在快速成长的过程中不可避免地遇到资金缺乏的发展瓶颈，由于受国内上市融资条件的限制，大部分企业只能依靠银行商业贷款来补充资金，但随着央行不断上调存款准备金率，获得银行贷款的难度日益加大，而选择海外上市不失为融资的一个不错选择。根据企业的自身特点，选择合适的上市地点，直接关系到融资的成本和费用，进而影响整个上市活动的成败和企业的发展。

一、选择上市地点应考虑的因素

世界各地的资本市场争先对中国企业敞开欢迎之门，但是中国企业想去海外上市却面对众多自己不了解的市场，用“乱花渐欲迷人眼”来形容一点儿也不为过。事物都有两面性，我们应该看到各个地区的资本市场在具有某种优势的同时，也都具有一些劣势。选择海外上市的地点，要对上市内外诸多因素综合加以考量，例如，企业自身经营的比较优势和发展战略，不同证券交易所的比较和判断，对不同市场的投资者投资偏好的评估等等。总体上讲，海外上市地点的选择，应当是在考虑上市预计获得的筹资、需要支付的融资费用、维持挂牌所需付出的成本等因素之间进行理性平衡的结果。……