次贷危机对我国煤炭行业的影响与应对

李　刚　侯凤娟

次贷危机是源于美国的金融机构，随后扩展至其实体经济，再由全球金融一体化传导到其它国家，进而影响全球经济发展速度的一场经济危机。具体来讲，它是美国的贷款人向借款人出借后，由贷款人将贷款转给特殊目的的公司(SPV)，随后SPV找到承销人把贷款打包并证券化后交予评级公司评级，之后该证券就可以在市场上出售。在这期间，次级抵押贷款的借款人违约增加影响了与次贷有关的金融资产价格大幅下跌，从而引发全球金融市场动荡和流动性危机。

一、次贷危机的特点

从2007年5月贝尔斯登旗下的两支对冲基金濒临破产边缘，发展到后来美国5家投资银行破产，13家商业银行面临困境的局势，次贷危机给美国金融机构造成重创。在此期间，它迅速从美国的金融行业蔓延至其实体经济，又通过全球经济一体化延伸至其它国家，引起世界范围内的金融危机。此次次贷危机具有以下特点：

1传导的蝴蝶效应。此次次贷危机从美国的次债市场延伸至美国的房贷市场，进而影响美国的金融市场。由于2l世纪初美国采取的降息政策和美国房地产市场的繁荣，美元的流动性迅速增强，资产的价格也随之上涨。在“9.11”事件发生后不到3年内，美联储担心市场进一步恶化导致经济增长放缓甚至衰退，将美元的利息降低至1％。这项政策形成了购房者对住宅价格持续上升的预期，从此购房者不断增多，房贷市场呈现过快上涨趋势。……