通胀压力稍减 继续紧缩仍有必要

■ 屈宏斌

通胀压力稍减 继续紧缩仍有必要

■ 屈宏斌

5月11日，国家统计局发布数据显示，通胀、信贷增长以及工业生产都有所回落，前期紧缩政策效果进一步显现。前瞻地看，外需出口仍然强劲，内需投资增速反弹，政策层仍需保持紧缩力度，以确保通胀压力在下半年得以显著回落。

4月CPI同比增长5.3%，较3月创32个月新高的5.4%略有回落。环比增速也有所放慢，经季节调整后，环比增速从3月的0.5%下降到0.3%。其中食品增速放慢、尤其是蔬菜价格环比大幅回落是最主要的拉动因素。非食品价格同比增速与3月持平。4月PPI也从3月的7.3%回落至6.8%，其中黑色金属以及有色金属相关原材料价格涨幅趋缓带动生产者购进价格指数回落了0.7个百分点。但生产者价格指数中的消费品分项指数有所加快，从3月的4.4%升至4月的4.6%，显示通胀压力向下游消费品传导有所增强。

增长方面，规模以上工业增加值增速从3月的14.8%回落至4月的13.4%。季调后的环比增速从3月的1.2%放缓至0.9%。重工业和轻工业增速均有所放慢，其中交通运输设备行业生产增速回落相对幅度较大，从3月的13.7%下降至9.7%。电力、水泥以及钢材产量增速均有所回调，汽车生产更是持续负增长。近来关于部分省市电力短缺的报道显示电力供应紧张的情况可能在未来几个月进一步恶化，但根据之前工业企业应对电力短缺的经验（包括去年下半年为达到节能减排目标而进行的拉闸限电对工业生产的影响也相对温和）来看，我们认为其对工业生产的影响有限。……