高速公路企业充分利用债券融资优势探讨

李玉华

(湖南永蓝高速公路有限公司,湖南永州 425000)

1 高速公路建设各融资模式分析

国务院在2004年12月17日通过的《国家高速公路网规划》中提出,用30 a左右的时间,建成8.5万km的高速公路网;2005年2月,交通部颁发的《全面建设小康社会公路、水路交通发展目标》进一步提出:“十一五”末高速公路总里程达6.5万km,5 a新增高速公路2.4万km,总投资1～2万亿元。如此巨大的资金需求,现有的几种融资模式能否使高速公路企业顺利筹资以完成建设任务呢?各种融资方式有其独有的特点,究竟哪种才是最佳的筹资渠道呢?

1.1 政府直接投资

政府投资分3种来源:一是各级财政投资;二是利用交通规费和由车辆购置费等财政专项资金形成的公路建设资金;三是国债资金。目前,政府直接投资占公路建设资金的25%左右。众所周知,我国已建立公共财政,财政负担重,有限的政府资金已经无法满足日益增大的城市基础设施建设的资金需求,大量投资于公路建设不现实,也不可行。国家财政资金对高速公路的低投入,使得高速公路资金严重不足或难以及时到位,进而导致高速公路外部形象受损。目前社会上很多人对收取车辆通行费颇有非议,在中国实施了20 a多的车辆通行费政策面临的压力与日俱增。国家财政资金可以成为高速公路建设融资的基石,但只能起引导作用而非主导作用。

1.2 银行贷款

现有高速公路建设融资呈现一多两少的不合理结构,即银行贷款多(占整个投资总额的60%～70%),向金融市场直接融资少,政府补助投资少。……