系统科学金融理论体系框架构建与比较

刘 超 ，孟 涛，刘 丽

（1.北京大学 经济学院，北京 100871； 2.山东财经大学 金融学院，山东 济南 250014）＊

一、引 言

金融市场的发展对于经济的发展起着举足轻重的作用，为此，有必要对各金融理论的研究范式进行比较与分析，探寻各金融理论的适用范畴。面对当前复杂的国内外经济形势，深入认知金融系统的演化规律，探寻促进金融系统稳定有序发展的方法，最终实现对金融系统的优化和控制，有着重要的现实意义。

金融理论的研究范式不断革新，深受心理学、物理学、系统科学等相关科学的影响。从当前金融理论研究范式来看，现代金融理论是建立在有效市场假说、资产组合理论等假设基础上的，然而，对金融系统的实证检验证明，其假设基础具有局限性，不能对如日历效应、新股谜团等“异常”金融现象作有效解释［1］。此后，行为金融理论借助心理学、行为科学等研究范式，对“理性人”假设作了有条件的放松，并解释了部分“异常”金融现象，但这一研究范式也存在缺陷（如运用心理偏差过于随意等），受到现代金融理论支持者的质疑。实际上，这两种金融理论研究范式都已经不足以解决金融系统的非线性、复杂性等问题。20世纪80年代始，相关系统科学理论逐步应用于金融系统的非线性、复杂性、动态性等问题研究中，并取得了有益的成果。

本文试图在梳理系统科学应用于金融研究文献的基础上，建立系统科学金融理论（简称系统金融理论）框架，阐明其理论基础、核心思想观点和体系结构，并将现代金融理论、行为金融理论与系统金融理论进行比较，发现系统金融理论的优越性。……