影子银行的发展及其监管

周卫江

（四川大学 经济学院，四川 成都 610042）＊

一、引 言

自2008年全球金融危机发生后，影子银行受到越来越多的关注。2010年7月，美国通过了《多德－弗兰克法案》，对产生系统性风险的影子银行提出新的监管要求。在2010年11月G20首尔峰会上，加强对影子银行的监管成为会议议题之一，要求金融稳定委员会（FSB）提出加强影子银行监督管理的可行性建议。中国银监会近年来也将防范影子银行风险提上重要议事日程，防止影子银行风险向银行体系传导。

在放松金融管制和金融自由化的背景下，影子银行得到了快速发展，并形成了极其庞大的规模。影子银行这一概念的形成是在本世纪初，随后针对影子银行的研究开始逐渐增多。各国政府和国际金融组织在认真反思影子银行对全球金融危机影响的基础上，纷纷提出了加强影子银行监管的措施。在我国的银行体系之外，仍然存在着接受较少监管依然提供融资服务的机构，也存在一些类似资产证券化的业务，这些都具备了影子银行的特征，其潜在风险和在局部地区形成的借贷风波已经引起了监管部门的高度关注。本文试图借鉴国内外对于影子银行研究的最新成果结合我国影子银行发展动态，提出对其监管的政策建议。

二、国外影子银行的发展与特征分析

（一）影子银行的发展历史

2007年，美国太平洋投资管理公司董事保罗·麦考利（Paul McCully）首次提出影子银行系统（shadow banking system）［1］，2010年5月6日美国财长盖特纳在向金融危机调查委员会就金融危机起因作证时指出，“影子银行是指在传统银行监管范围之外提供基础银行类服务的金融机构和金融活动网络。……