BDI与航运上市公司的股票价格关系：基于航运上市公司的面板数据分析

肖 佳

一、引 言

BDI作为全球航运业的晴雨表，直接反映了世界航运市场的运行情况。中国是一个航运大国，并且上海目前正在建设国际航运中心，我国在世界航运市场上的地位日渐重要。近年来，我国越来越多的航运企业成为上市公司，活跃于资本市场。因此，反映航运市场的BDI与反映航运上市公司在资本市场上表现的股票价格之间的关系是一个值得探讨的问题。目前国内从数量关系上研究BDI和航运上市公司股票价格关系的文章并不多见，多为用各种方法预测BDI的走势情况以期为企业的决策提供参考，或是着重研究运费衍生品。基于航运上市公司来研究BDI和公司股票价格的关系，能使航运企业更好地把握航运市场和资本市场的动态，并且为航运上市公司股票的投资者进行投资决策提供一定的参考。由于BDI和股票价格都受金融危机的影响较大，故本文采用金融危机发生前后的所有BDI及股价数据，其中股价数据来源于三类航运公司，即运输类公司、港口类公司、船舶制造类公司，运用面板数据模型的方法，试图找出BDI与航运上市公司之间的内在关系。

二、理论分析

1.波罗的海干散货运价指数（BDI）

波罗的海干散货运价指数是由波罗的海航运交易所发布的，由几条主要航线的即期运费加权计算而成的重要运价指数，反映即期市场的供需行情。BDI是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。……