政治联系与企业绩效研究综述

蔡 奋

一、政治联系的定义

政治关联（political connection/politicalrelationship/politically-connected）也叫“政治联系”、“政府背景”（刘晓薇，2008）。政治关联对企业的影响是一个世界性的问题（Faccio，2006）。到目前为止学者对“政治关联”没有一个统一明确的界定。

政治关联体现在企业的关键人物（大股东或高管）与政府高层或政治人物之间的密切关系，既可以表现为企业与政治人物的私人关系，也可能表现为政治人物的经济参与或企业的政治参与。

Fisman是最早提出政治关联这个概念的经济学家之一，但他并没有给出政治关联的具体定义。他以79家与印尼总统苏哈托政治集团相关联的企业为样本，用1995-1997年苏哈托健康状况恶化的6次传闻来做事件研究，结果表明，原来这些依赖于苏哈托政治集团的企业，一旦苏哈托的健康状况恶化有可能发生政治更迭，这些与之有关的企业将失去政治庇护，因而这些企业的市场价值下降了，这恰好从反面证明了政治关联给企业带来了价值。

在进行文献综述之前，有两点需要注意：

1.Faccio（2006）认为，政治关联有别于腐败，政治关联在法律层面上是合法的，它是企业通过政治关联高管影响政府部门以获取其他企业所不具有的优势。

2.政治关联不同于政治干预。政治关联是企业为寻求某种利益或出于其它目的，采用不同方式主动与政府、司法机关等政治机构建立关系。而政治干预是指政府为达到公共目的，或者官员出于私人利益，通过政治关联高管对企业进行政治干预，达到利用企业资源服务于自身利益（Shleifer and Vishny，1994，1998；……