转型时期我国资本市场“制度缺陷”研究

武汉电力职业技术学院 胡绍学

转型时期我国资本市场“制度缺陷”研究

武汉电力职业技术学院 胡绍学

纵观2011年中国的资本市场，基本上可以用“惨淡”两字来形容，中国A股今年全年市值缩水超过4万亿元，但与之相对应的却是中国GDP的全球第一增长率，造成这种反差的原因何在，我国资本市场是真的先天不足抑或是后天发育不良呢？本文基于监管机制、信息披露机制、独立定价机制等制度因素全面分析转型时期造成中国资本市场持续低迷的原因，进而针对各种“制度缺陷”提出相应的改革建议。

转型时期 资本市场 制度缺陷

一、转型时期及中国资本市场发展概述

所谓转型时期，是指事物的结构形态，运行机理、模型以及人们的概念等发生根本性变革的过程，即转型主体通过主动的寻求自身状态的创新，以不断适应该转型主体所在的客观环境的过程，而当前我国的资本市场正是处于这样一个转型时期。

对于资本市场，Joseph E.Stiglits从经济学角度进行了界定，其认为资本市场即取得和转让资金的市场，资本市场主要用于资金的融通和配置，它包括所有涉及借贷的机构；James C.Van Horne则从资金使用期限的角度认为资本市场是长期金融工具交易的市场，一般是指交易期限在一年以上的交易工具；而B.Friedman则从资本市场功能角度将资本市场定义为通过风险定价知道新资本积累和配置的市场。此外，在国内，也有学者将资本市场界定为证券市场，甚至股票市场也等同于金融市场。……