金融漏损、银行歧视与商业信用

蔡吉甫

(江西财经大学会计学院，江西 南昌 330013)

一、引 言

自1978年我国政府启动以市场化为取向的国有企业改革以来，民营企业发展迅速，自身实力不断增强，现已成为推动我国经济增长的重要力量和GDP的主要贡献者［1］。然而，在我国经济转轨过程中，为了实现以国有企业为代表的体制内经济的稳定和增长，政府在金融领域采取了以金融压抑和歧视为特征的超强金融控制政策［2］。正规金融市场上的金融压抑和歧视使得民营企业很难进入国有银行垄断的融资主渠道，造成银行信贷资金主要流向了效率低下的国有企业，而盈利能力更强、预算约束更硬且对经济增长作出重大贡献的民营企业却难以获得正规金融的支持［1］。正规金融市场上的信贷资金出现了“逆配置”，导致民营企业的融资面临诸多制度性障碍。企业的成长离不开资金的支持，信贷资金过多地投放于缺乏效率的国有企业不仅意味着资金配置的低效率，而且亦损害了民营企业的发展［3］。

然而，虽然民营企业面临的外部金融生态环境较为恶劣，但是其在我国的蓬勃发展说明，必然存在某种融资机制有效弥补了正规金融市场上的金融压抑和信贷歧视所带来的资金不足。Allen等推测，在中国可能存在一个主要基于关系、声誉和信任的非正规融资渠道支撑着民营企业的成长［1］。Tsai指出，中国正规金融体系之外存在着以民间借贷为代表的非正规金融市场，为非国有企业的发展提供了必要的资金支持［4］。……