盈余管理、高管薪酬敏感度和股权结构

杨晋渝，刘 斌，孙 立

(1.重庆大学经济与工商管理学院，重庆 400044;2.加州大学河滨分校安德鲁森管理学院，加利福尼亚州河滨 92521;3.武汉大学 经济与管理学院，湖北武汉 430072)

盈余管理、高管薪酬敏感度和股权结构

杨晋渝1，2，刘 斌1，孙 立3

(1.重庆大学经济与工商管理学院，重庆 400044;2.加州大学河滨分校安德鲁森管理学院，加利福尼亚州河滨 92521;3.武汉大学 经济与管理学院，湖北武汉 430072)

文章研究了新会计准则实施后上市公司的盈余管理行为，以及高管薪酬如何受到盈余管理后的盈余影响，发现公司普遍通过投资收益进行盈余管理，投资收益显著提高高管薪酬水平。进一步研究了股权结构对盈余管理行为和薪酬业绩敏感度的影响，结果表明国有控股、股权集中的公司盈余管理程度和高管薪酬业绩敏感度低于非国有控股、股权分散的公司。说明国有控股、股权集中的公司可以有效抑制管理层的盈余管理行为，但是对薪酬业绩敏感度没有治理作用。

投资收益;盈余管理;薪酬敏感度;股权结构

2007年实施的新会计准则，适度引入了公允价值会计计量方式。目前，中国市场经济尚非高度自由，获得公允价值的条件还不十分充足，因而公允价值计量方式增强了上市公司进行盈余管理的弹性。新会计准则将投资收益调入营业利润，同时取消了主营业务利润和其他业务利润提法。新准则对于金融资产的划分以及长期股权投资的计价都作出了重大调整，这也进一步扩大了上市公司进行盈余管理的空间。……