重庆市微企融资需求差异性的实证研究

吴 昊， 于 丹， 邵滕伟

做好微企融资服务工作， 促进微企健康发展， 事关我市经济社会发展全局。近些年来，我市累计出台了50多个促进微企①发展的文件，为微企发展提供了良好的政策环境。目前我市开办微企创业扶持贷款的银行范围扩大到全市所有银行（含村镇银行），银行业小微专营支行达64家，截止2013年底，全市银行金融机构向微企累计发放贷款5.35 万笔、101.79 亿元。但是，受一系列主客观条件的制约，金融供给与微企融资需求之间还存在不匹配问题，突出表现在金融政策（产品）“一刀切”，忽视微企行业差异性及融资需求的行业差异性，导致部分高技术含量微企融资需求得不到满足，制约着其发展壮大。本文以重庆市1 039 家微企为例，对微企融资需求行业差异性进行实证分析，并据此提出政策建议。

一、背景分析

小企业融资研究广泛而深入。但是，现有微企融资问题研究多隐含在小企业研究范畴，代表性的文献可见田晓霞[1]、林毅夫[2]的论述。由于缺乏对企业性质的真实把握，忽视了对微企的研究[3]。张杰[4]认为，微企融资难不仅与其需求偏好的特殊性有关， 而且也与在严重信息不对称情形下传统金融机构的融资供给行为选择有关。蔡翔[5]等研究了国外促进微企发展的措施。综观现有文献，微企融资行业差异性文献极为少见，现有微企融资文献的一个隐性假设前提是微企是同质的，忽视了微企行业、技术差异性（异质性）导致的融资需求差异，直接后果是资本、技术密集型微企融资困难。

二、实证分析

（一）数据来源

本文数据是“重庆市微企融资需求调研组”运用分层抽样方法，委托市微企办随机向1 200 家微企发放调查问卷， 微企行业涉及农林牧渔业、软件和信息技术服务业、制造业、建筑业、批发和零售、住宿和餐饮业、仓储业、物业管理等， 回收得到1 039 份有效问卷进行整理而得。

（二）微企融资需求行业差异性的实证分析

如表1所示，2012年融资需求额度为10 万元的374 家微企中，批发零售业占42%，农林牧渔业占26%;融资需求额度为10～30 万元的406 家企业中，批发零售业占41%，农林牧渔业占25%，住宿和餐饮业占10%；融资需求额度为30～50 万元的158 家企业中，批发零售业占44%，制造业占19%，软件和信息技术服务业占9%；融资需求额度在40 万元以上的101 家企业中， 批发零售业占27%，制造业占26%，农林牧渔业占23%。这显示技术、资本密集型企业融资需求高于劳动密集型微企。微企融资需求由其生产函数 （劳动，资本，技术）决定，即要素投入决定其融资需求，资本、技术密集型微企生产函数中存在资本替代劳动的因素， 其对资金的依赖性大于劳动密集型微企。

表1 2012重庆市微企所属行业与融资需求额度交叉表

如表2所示， 向银行申请贷款的804 家微企中：贷款100%获批的有139 家， 占样本总量的25%，其中农林牧渔业占22%，批发和零售占35%，制造业占15%，住宿和餐饮业占12%；贷款80%获批的有65家，占样本总量的8%，其中批发和零售业占51%，农林牧渔业占28%；贷款50%获批的有183 家，占样本总量的23%，其中批发和零售业占42%，农林牧渔业占31%，制造业占12%；贷款获批比重不足50%的有416 家， 占样本总量的52%，其中批发和零售业占40%，农林牧渔业占23%，制造业占14%。这显示劳动、资本密集型企业比技术密集型企业更容易获得银行贷款。银行对待微企存在行业差异性， 可能的解释是银行为规避技术密集型企业发展风险，不愿贷款给技术密集型微企。

表2 2012重庆市微企所属行业与获批贷款占比交叉表

下面重点分析微企所属行业与银行贷款之间的关系。如表3所示， 银行贷款占资金来源80%的54家微企中，批发与零售业占45%，农林牧渔业占28%，制造业占17%；银行贷款占资金来源60～80%的45 家微企中，批发与零售业占49%，农林牧渔业占23%，住宿和餐饮业占9%，制造业占7%。这表明劳动密集型企业比资本、技术密集型企业更依赖于银行贷款融资，这符合我市微企融资实际情况。

表3 2012重庆市微企所属行业与银行贷款交叉表

三、政策建议

针对微企“短、频、小、急”的融资需求特点，政府金融主管部门应牢固树立以微企融资需求为核心的政策制定理念， 金融机构应针对不同技术特征的微企特点，不断开发特色产品，为微企提供量身定做的金融产品和服务。

（1）根据微企行业特征，政府及金融机构设计行业差异化的金融产品。一是鼓励政府控股的担保公司为资本、技术密集型企业提供担保，增加微企贷款可得性，引导金融机构根据微企技术特征，增加对资金、技术密集型企业授信额度。二是筛选技术高、发展前景好的微企，支持和引导其通过区域发展贷款保证保险和信用保险业务， 提高微企融资增信能力。

（2）鼓励技术评级中介机构发展，推动技术密集型微企利用无形资产（技术、专利）抵押融资。当前，技术融资最大的“瓶颈”是技术估价及价值风险变动，扶持成立技术评级中介提供专业服务，鼓励保险公司开发针对高技术微企技术价格变动的保险产品，促进银企之间融资合作。

注释：

① 2011年7月4日，工业化和信息化部、国家统计局、国家发改委、财政部等四部门联合发布《中小企业划型标准规定》， 首次在市场主体中新增了微型企业，规定微型企业标准是: 工业企业，从业人员20 人以下或年营业收入300 万元以下， 其他行业大多是10 人以下为微型企业。

[1] 田晓霞.小企业融资理论及实证研究综述[J].经济研究，2004（5）：107-116.

[2] 林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究，2001（1）：10-18.

[3] 陈剑林， 李朝晖.我国中小企业研究理论中存在的偏差——兼论将微型企业从小企业中独立出来的意义[J].南昌大学学报：人文社会科学版, 2007（1）：100-104.

[4] 张杰，刘东.微型企业融资困境与金融机构行为选择问题研究[J].生产力研究，2007：32-34.

[5] 蔡翔，赵君.国外促进微型企业发展的措施及启示[J].经济纵横，2007（5）：74-75.