兵团上市公司融资能力的影响因素和提升路径

何剑　王丽蓓　张雯

【摘 要】 上市公司融资能力作为公司发展的重要前提，对促进公司自身运作、推动经济发展有着重要的作用。文章以新疆生产建设兵团（以下简称兵团）上市公司为研究对象，建立兵团上市公司融资能力指标体系，应用因子分析与多元线性回归的方法分析兵团上市公司融资能力的影响因素。针对兵团上市公司在融资能力方面存在的公司规模小、股本结构不合理、再融资方式单一和股权结构不合理等问题，从完善上市公司治理结构、健全证券市场制度、优化上市公司股权结构和增强内源融资能力等方面，提出提高兵团上市公司融资能力的对策建议。

【关键词】 兵团上市公司； 融资能力； 影响因素

一、引言

上市企业的融资能力对其生存和发展起着至关重要的作用。融资能力作为企业能力系统的重要组成部分，不仅是影响上市公司竞争力的重要因素之一（张立辉、殷文，2006），也决定了资本结构的形成（王满、史海波，2009）。新疆生产建设兵团（以下称“兵团”）上市起步相对较晚，但经过十几年的努力，初步形成小有规模的兵团板块。目前，兵团上市公司规模相对小，融资能力相对弱，与兵团在新疆社会经济中发挥的发展经济和维护稳定作用，以及肩负的跨越发展和长治久安的重任不相称。因此，优化兵团上市公司融资结构，提高兵团上市公司的融资能力已成为当务之急。

研究兵团上市公司融资能力的目的在于通过分析兵团上市公司融资行为，探讨融资结构，使兵团上市公司在市场竞争和促进西部地区经济快速发展的同时，逐步形成具有兵团特色和特点的资本运作模式。……