企业价值创造能力的影响因素研究——来自黑龙江省的经验数据

董淑兰，王小薇，娄桂莲

（黑龙江八一农垦大学会计学院，大庆 163319）

企业价值创造理论认为，企业的投资活动与营运过程形成的营利能力、生产经营而带来的现金流入和流出的数量、风险评估、规模经济以及持续增长率是企业实现价值创造的主要因素。即企业价值创造能力的大小不仅与企业的营利能力相关，而且与企业现金流量能力、控制风险能力、企业规模和未来发展能力等有很大关系。所以，对企业价值创造能力的影响因素和影响程度分析是尤为重要的。当前在国内研究企业价值创造的相关文献很多，但针对区域上市公司创值能力的研究并不多。

1 文献综述

美国思腾思特管理咨询公司（1982）研究发现，EVA 是衡量上市公司当前价值创造的合理工具，是为投资者提供衡量企业业绩和价值创造的一项有效指标。Roberto[1]从经济增加值EVA 和系统的附加值的对称性、一致性和差异性等方面进行了比较，指出EVA 解释企业价值创造的能力超过了系统的附加值。

企业价值创造能力受众多因素的影响。John M．Griffith[2]对EVA 与市场增加值指标的有效性进行了验证，Adel Elgharbawy[3]根据权变理论研究证明良好的公司治理对企业价值创造具有积极作用，陈琳、王平心[4]认为价值创造与企业结构、特性和行业有关，谢荣[5]认为有效的风险管理能为企业创造价值，郭天明、宋常[6]提出劳动和劳动方式、环境和行业是价值创造的驱动因素，陈永丽[7]对创业板上市公司价值创造影响因素进行分……