研发支出与企业绩效相关性的实证分析

喻雁

【摘 要】 文章以2010年至2012年中国48家创业板上市公司为样本，对研发支出与企业绩效之间的相关关系进行了实证检验。研究结果显示，研发支出与企业绩效呈负相关关系。针对此结果，进一步分析原因并提出相关建议，以加快创业版上市公司的转型与升级。

【关键词】 创业板上市公司; 研发支出; 企业绩效

中图分类号：F275.5  文献标识码：A  文章编号：1004-5937（2014）36-0058-04

一、文献综述

对企业研发支出与企业绩效关系的研究，国内外的学者都从不同的角度进行了研究。Cohen and Levinthal（1989）认为，R&D投资不仅可以产生新的知识和信息，而且可以增强公司吸收现有知识和信息的能力，促进知识和技术的外溢，R&D投资具有提高公司创新能力和吸收能力的两面性。但是有的研究认为，研发支出并不能提高国家或公司的业绩。Gavin and Cameron（1994）发现20世纪80年代的英国制造业掌握了先进的技术并没有产生较高的生产率，即研发投入并没有提高英国制造业的企业绩效。Hana and Manry（2004）在分析研发支出与股价关系时，选取了韩国的数据，检验了研发投入的价值相关性，研究发现研发投入对公司的股价有着积极的影响是正相关的，表明研发投入所能创造的净现值为正，因而建议将研发投入资本化。

近年来，我国学者也开始对研发支出与企业绩效之间的关系进行了相关的研究。刘德胜、张玉明（2010）研究了中小企业研发支出与企业绩效的关系时，以我国中小板上市公司2006—2008年三年间连续披露研发支出数据的116家企业为样本，以净资产收益率为因变量，以研发支出占主营业务的比重为自变量，以企业年龄、企业性质、行业类型、地区类型、上市年限为控制变量，以总资产的自然对数来测量企业规模作为调节变量。……