SVAR模型框架下货币政策区域非对称性实证研究

王红莉

摘 要：本文使用SVAR模型与脉冲响应函数定量分析了1990-2012年我国统一货币政策对四大经济区域人均GDP影响的动态过程。表明：在短期内，货币政策效果存在显著的区域非对称性，在经济发达地区的实施效果要强于经济欠发达地区；从长期来看，货币政策效应具有典型的“货币政策长期中性”的特征。然后分析原因，并从实施区域差别化的存款准备金率政策，扩大人民银行大区行的货币政策管理权限，改变银行信贷资金纵向管理体制、健全欠发达地区的金融体系，增强生产要素的跨区流动性、顺通货币政策传导渠道等四个方面提出了促进各区域经济金融协调发展的对策建议。

关键词：货币政策；区域效应；SVAR模型；实证研究

中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2014（1）-0043-05

一、问题提出

货币政策是宏观经济调控的重要手段之一，关于货币政策非对称性的争论由来已久，主要集中在两个方面：一是货币政策方向上的非对称性，即经济衰退阶段的扩张性货币政策对经济的刺激作用小于经济过热阶段的紧缩性货币政策对经济的抑制作用；二是货币政策空间上的非对称性，或称区域效应，即统一货币政策作用于不同经济区域会产生不同的政策效果。对于货币政策方向上的非对称性已被国内外诸多研究所证实，如Tsiddon（1991）、Caballero和Engei（1992）、Ball和Mankiw（1994）理论研究；Delong 和Summers（1988）、Cover（1992）、Morgan（1993）、Thoma （1994）、Ammer 和Brunner （1996）、Weise （1999）等的实证研究；在对中国货币政策效应方向上的非对称性研究方面，黄先开和邓述慧（2000）、万解秋和徐涛（2001）、冯……