企业资本运营风险研究

摘 要：资本是现代企业发展的基础，也是企业谋求发展的动力，在企业运营过程中，资本是否有效是企业发展的关键，企业要在如今快速发展的市场经济中立足就必须加大对资本的控制和应用，成功的资本运营是企业发展的关键所在。要形成成功的资本运营就必须加强对资本运营风险的控制，提高资本运营的效率和质量，有利于企业的发展。

关键词：企业资本；资本运营；运营风险

一、我国资本运营现状

资本运营的形成带动了我国经济的发展，资本运营的融入使得我国产生一大批具有一规模的大型企业或集团，甚至形成跨国公司的也不在少数。不仅如此资本运营的产生还挽救了一些即将倒闭的企业，资本运营使企业生存的方式多元化，比如收购企业以及合并企业等等，使企业综合实力加强，带来更多的效益，也减少了一批失业人员。也有的企业通过资本运营实现模式转型，有的企业变为股份公司，有的通过上市，市值增加，企业资本增加，提高了企业的经济实力。

1.资产重组操作中盲目追求速度，风险及效益意识谈薄

资产重组给企业带来双重影响，一方面使企业的结构优化升级，促进企业的发展，提高企业的综合实力，带来更大的效益，另一方面企业的重组也给企业的发展带来风险。资产的重组主要有两个方面，其一是计划层次，其二是计划执行层次。计划执行存在着许多的风险，主要风险有融资风险和企业文化风险、管理风险以及法律风险。重组风险比较广泛和复杂，企业应已与重视，加强重组前的风险分析，分析企业之间的管理方式和企业文化，避免企业不融合现象的产生。目前许多企业对于企业重组并没重视这些，为了扩大资本、扩大市场以及扩大企业的综合实力，而盲目的进行重组和扩张，忽略了重组中存在的诸多风险。如果风险爆发将严重阻碍企业的发展，影响企业的经济效益。因此企业在重组前要做好调研，不要盲目的进行资本重组。

2.企业收购、兼并操作中缺乏理性分析

企业之间进行收购、合并以及吞并是资本运营的常用的方式，收购和兼并是企业发展和扩张的重要经济方式，对企业的发展具有重要的意义。企业之间的收购和兼并不仅投入少、风险较低，还有利于一个企业快速的投入到另一个领域中发展，降低技术开发的费用，减少投资风险。但就目前我国企业来说，许多企业收购和兼并的投机并不是很明确，但许多企业进行收购时只是为了盲目的资本扩张，为了追求资本扩张的速度，没有进行仔细的分析，导致收购或兼并后企业发展的目标没有预期的完成。目前我国企业收购和兼并的主流是优势企业兼并或收购比较弱小的企业，并且购并过程中还存在大量的政府参与，这严重影响了企业购并的规划和分析，大大增加了企业购并的风险。

3.股份制改造操作欠规范，使其应有机制难以实现

根据当的十五大指示，提出股份制是现代企业主要的资本形式，这种方式将经营权和所有权分开，有利于企业的发展和资本的运营，提高了资本运营的效率和质量。近几年股份制是我国经济改革和发展的主要方向，也取得了一定的成效，带动了我国经济的发展，也促进了企业的发展。但是在企业的股份制改造过程中出现了障碍，导致股份制的效果不是很大，对企业的经济发展影响也不大。

二、资本运营操作中的陷阱

资本运营实质是企业为了谋求更大的经济效益和促进企业的发展而采取的经济手段，资本运营的每一个环节都很重要，稍有不慎就很有可能影响企业的全局和战略布局，甚至给企业带来严重的损失。在资本运营过程中，选择合适的战略进行实施很重要，但是分析资本运营中的风险也尤为重要。分析资本运营中的风险最重要的分析风险因素，找出其中对企业经济效益影响较大的因素。排除陷阱，避免造成企业经济的损失。只有采取这样的方式才能给资本运营营造好的环境，促进企业良性发展。

1.资本运营并不简单等同于企业多元化

多元化概念在很早就被西方国家引用，早期的美国对于多元化概念相当的着迷，许多企业为了追求多元化发展，提高企业的综合经济实力，就盲目的进行资本扩张和兼并企业，使得企业在多个行业入手。这些企业这样做的目的是认为多元化企业能够是企业长久发展，企业的一个方向的衰弱不会导致全盘皆输的局面，防止企业的老化。然而这些都是企业决策者的幻想，事实并不如此，许多企业因为盲目的投资，对许多新的行业并不是很了解，分散了资金，甚至是填漏洞，导致企业的流动资金严重缩水，经济效益降低。到了七十年代，那些购并的某些产业已经成为企业发展的累赘，因此企业开始大量抛售那些已经成为企业负担的产业，以降低企业的负担和风险。到80年代初，随着科学技术的进步和高速发展，许多企业也不再盲目的追求多元化，而是向本企业的核心行业进军，以提高企业的竞争力，提高企业的经济效益；到了90年代新一波的购并浪潮到来，但是这一次的购并主流不再是多元化，而是同行业之间进行购并，以提高企业在其核心行业的竞争力和经济实力增加，企业横向一体化的实施。

2.资本运营不是“空手道”

现阶段的资本运营被认为高智力性活动的结果，或者认为是通过投资和理财来实现资本运营，否认产品生产销售在资本运营中的作用。由于资本运营被大多数人为是非实体的经营或者非产品的经营结果，因此被人们称之为空手道，也就是不需要实际的产品，而只需要进行脑力活动，就能获得较高的利润，这就是人们俗称的空手套白狼的资本运营方式。如果仅仅是这样没有实际的产品产生，这种资本运营是根本行不通的，因此这种资本运营方式的不是完全对，这种资本运营方式只是企业战略突击的一种经济手段，其目的是为了企业更好的发展，形成内外相协调的局面，因此资本运营不是简单的投资理财而是企业为了更好地发展而采取的一种内外协调的经济手段。

3.资本运作不是“资产膨胀”，是企业更新的结果

随着企业的不断发展，资本运作给企业带来的影响也越发的明显，使企业规模或者资产数量不断的增加。但在这过程中，不能够将企业的资产数量和企业的规模画上等号。因为，资产数量的增加只能证明企业的经济实力增加，而不能证明企业的规模变大，不能将两者混淆。因此为了实现规模经济就必须另寻途径，目前提高规模经济最主要的方式是是企业的创新。但是我国目前许多的企业对于实现规模经济采取的途径都是资产膨胀，认为资产膨胀可以实现规模经。因此为了提高企业的经济规模，就必须加大企业的创新力度，通过创新使企业在行业内的竞争实力逐渐的增加，促进企业的发展。

4.资本运营不是简单的“低成本扩张”

许多人认为资本运营是企业为了实现快速发展的目的，而采取的一种低成本扩张战略方式。也就是通过较低的成本来时较大的资产数量，提高企业的经济规模，是企业的资产数量迅速增加，甚至一些人认为资本运营实质就是通过高智力的人对资产进行分配和调整的一种经济手段，但是这种观点是不完全对的，甚至和资本运营的要求有点相违背。并不否认低成本可以增加企业的资产数量，但是低成本购买的资产运作时不一定给企业带来效益，也有可能给企业带来负担，因此在进行资产收购之前，应该仔细的对待购并的资产或企业进行分析，降低企业资本运营的风险，减少企业的损失。

三、研究企业资本运营风险管理的意义

1.企业资本运营风险分析与评价

资本运营的风险涉及各行各业的方方面面，如果不能很好的对资本运营风险进行控制，将严重阻碍企业的发展，甚至使企业倒退，下面将通过民营经济为例对资本运营中的风险进行研究和分析。

2.我国民营企业的发展现状

民营经济是一个非常广泛的经济概念，理论上，除了政府或者政府代理机构经营的国营经济以外其他的都属于民营经济，因此民营还是具有相当的规模的。民营经济分为两部分，分别是个体私营经济和集体的公营经济。

3.企业资本运营面临的系统风险

企业中的系统风险是指，由于外界因素的影响，所面临的风险已经达到一家企业无法独自控制风险的局面，而是该行业普遍面临的资本运营风险，这种风险的到来无法用资本多元化进行解决，因此通过分散资产是无法解决该风险的，系统风险一般包含政策、法规和体制以及社会风险。

（1）企业资本运营的政策法规风险

企业的法规风险主要来源于国家的宏观调控，国家为了促进国内某些行业或者某个行业的经济发展，采取宏观调控的政策，这些政策的实施给某些企业带来始料不及的负面影响。就目前来看，政策和法规给企业带来的风险主要包含三个方面：首先企业的资本运营的主体地位无法得到法律的保障，其次，法律对企业的财产保护不充分、不到位，其三，企业参与公平竞争的合法地位没有得到保障。

（2）企业资本运营的经济风险

经济风险的到来往往是不确定，企业在资本运营过程中很有可能遭受突发经济风险，给企业造成严重的损失。就目前来看企业的经济风险主要包括购买力风险和市场风险以及利率风险。因此为了降低风险的出现机率，企业应当加大对资本运营过程中风险的分析力度，减少企业的损失。

（3）企业资本运营的体制风险

体制风险的来源是国家的经济体制，当国家的经济体制发生变化时，会给企业的资本运营带来一定的风险，自改革开放以来我国一直坚持国有制为主的政策方针，国有企业对于资源高度垄断，对于经济的发展高度集权，通过政府的指令来促进经济的发展，虽然这些政策在近二十年也取得了很大的成效，但是不同的企业有不同的发展方式，不同的游戏规则。市场经济有市场经济的游戏规则，有时政府的计划经济和市场经济相矛盾，因此要加大对计划经济和市场经济的协调，降低体制产生的风险，减少企业的效益损失，促进企业资本运营的良性发展。

（4）企业资本运营的社会风险

企业资本运营的社会风险主要来源于文化教育、风俗习惯以及资本运营的环境等。文化因素的变动和失业情况是我国主要的社会风险，企业在市场拓展过程中，不同地区对于产品的需求不同，因为不同地区对于风俗习惯和文化都不大相同，因此会给企业的战略实施带来挑战；此外我国近几年失业人口增加，社会压力增大，由于失业人员的增加对于产品的购买力度降低，可能造成一些产品滞销。因此为了降低社会风险，在资本运营过程中要加大对市场需求的调研，确定合适的战略措施，避免社会风险给企业带来不利影响。

4.企业资本运营面临的非系统风险

（1）企业资本运营的经营风险

经营风险的产生主要是由于企业在经营过程中经营不当而产生的对企业不利的因素。经营选择不当和经营行为以及市场商业信用是目前国内主要的经营风险。在经营过程中，错误的选择、错误的战略措施都会给企业带来经济损失，此外企业经营者的经营行为不当会大大阻碍企业的发展，增加企业资本运营的风险；信用对于各行各业来说都是相当重要的，资本运营也不例外，如果企业在经营过程中不遵守市场商业信用，将会大大降低这个企业在同行或企业行业的信用，企业的发展会受到阻碍，同其合作的企业也会大大减少。以此企业在经营过程中要严格遵守经营原则。

（2）企业资本运营的行业风险

资本运营的行业风险主要是由于在市场竞争中同行竞争所带来的风险，当资本流入一个行业时，由于竞争会对企业的进程和效益产生影响，竞争的带来的影响主要有进入困难和购买者讨价能力以及供应商的讨价还价能力和替代威胁等等，这些都会对企业资本运营产生影响。

四、总结

通过上文对资本运营的风险研究发现，一个企业在资本运营过程中一定要谨慎，不要盲目的跟从，在制定一项新的战略措施之前一定要进行仔细的分析，排出风险因素，降低企业发展中的风险，使企业资本运营更加顺畅，给企业带来更大的经济效益。

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作者简介：戚继文（1994.09- ），男，汉族，四川南充人，长江师范学院财经学院在读本科