中小企业创业期融资问题研究

摘 要：二十世纪以来，我国迎来了经济的快速蓬勃发展，而中小型企业在推动我国经济发展进程的工程中扮演着最为核心的角色。与此同时，在经济的全球化浪潮中，中小企业相比于大型企业更加彰显出其高适应性和多样性。然而无法回避的是中小企业在创业过程中融资难的现实，本文对这类中小企业所面临的问题进行了深入分析，并提出了一系列的应对措施。

关键词：中小企业；创业期；融资问题

无论是在推动我国经济发展，还是为社会提供更多就业岗位上，我国中小企业都发挥着至关重要的作用。尽管中小企业的小规模让它能够更快的适应经济的全球化发展，但相比于大型企业，中小企业的小规模特性无疑会降低其自身的资信等级与企业的经营稳定性，从而造成创业期的融资困难问题。因此，中小企业如果想获得持续性的稳定发展，融资困难势必是其当前最亟待解决的问题。

一、企业创业期融资概述

1.企业融资定义

在企业的经营过程中，为了让资金需求在企业内部与外部之间保持平衡状态，企业对资金进行融通的过程便被称为企业融资。在实际操作过程中，融资常常被当作企业筹集资金的过程及其行为的集合。对于中小型企业而言，企业合作伙伴、企业持有者以及二者的家庭都是资金的主要来源者。在对企业进行融资的过程中，企业会从企业的实际发展状况、财务情况以及企业当前的经营状况这三个因素进行综合考虑，对企业的融资方式和渠道进行科学选择，从而通过企业的债权人以及投资者完成企业资金的筹集工作，为企业的经营活动提供充足的资金供应。

2.企业融资常用的方式与渠道

（1）企业融资常用的方式

企业融资方式的划分是以有无金融中介为依据的，其中，没有经过金融中介进行的被称为直接融资，反之，则被称为间接融资。

在直接融资中，企业为了完成融资的目的而与资金持有者进行协商的过程中，完全不会借助于金融机构诸如银行的帮助，常见的企业内部融资、合作合资经营以及债券、股票发行等都是属于直接融资的范畴。

不同于直接融资，企业在运用间接融资方式时，在融资活动中往往需要相关的金融机构作为融资媒介，常见的形式有贷款、项目融资、委托贷款、银行信贷等。正是由于融资中介的存在，企业能够让规模经济的价值在间接融资中得到最大化利用，通过多元化负债将经营风险进行快速分散，实现企业成本的大幅度降低。

（2）企业融资常用的渠道

伴随着经济的飞速发展，为了满足不同类型、不同规模企业的经营需求，企业融资渠道日益呈现出多元化发展，尤其是近年来得到了极大的丰富，常见的融资渠道有企业内部资金、外国资金、社会私人资金、其他企业资金、非银行金融结构资金以及银行贷款资金这六种。

3.中小企业创业期融资特点

无论是融资的方式还是融资的渠道，都会因为不同类型的企业而发生变化。尤其是对于发展迅速的中小企业而言，由于其生命周期具有泾渭分明的创业期、成长期、成熟期和转型期，所以即便是对于同一或相同类型的企业，企业内部的资金来源构架也会呈现出不同差异，从而使得融资方式和渠道都会在不同的成长时期各具特色。

自有资金，又被称为股权资本，它是中小型企业创业初期的主要资金形式。在创业初期这一阶段中，由于风险投资和个人投资是企业主要投资方式，所以企业的融资资金将主要向风险投资、天使投资、企业创始人和他们身边的亲朋好友进行募集，其中为数不多的融资资金也可以通过举债这类融资方式向商业银行筹集。在全球各国的中小型企业中，最具代表性的莫过于马来西亚，企业创始人的私人资金是企业资金的主要来源，而商业银行以及创始人亲朋好友将会是剩余资金的来源者。

当企业正是进入发展期，即创业后期后，企业会通过贷款的形式向商业银行或通过其他渠道进行资金募集，商业银行将取代企业创始人成为企业流动资金的主要来源。不过根据中小型企业的实际发展需求，企业的资金在某些情况下还是需要将中小企业投资公司、风险资金或社会私人资金作为企业资金的主要来源，这类情况通常发生在企业说收开发新产品、招聘高层管理人员、开发研究小组的组建工作以及寻找企业的经营用地等。

二、中小企业创业期融资中存在的问题

资金是企业赖以发展的基础，由于企业经营对资金的巨大需求，资金不足的问题将贯穿到企业发展过程中的每一个阶段。无论是国外还是国内，中小企业融资难的问题一直是长期以来制约中小企业发展的主要因素。对于我国的中小企业而言，由于其融资方式始终局限在间接融资上，从而使得募集到的资金始终无法满足企业实际发展过程中对资金的需求。

1.没有专门针对中小企业的资金供应渠道

尽管近年来，我国中小企业成为了推动社会经济发展的主要动力，但是在资金扶持上，中小企业始终没能受到商业银行的重视，而在实际贷款过程中，相比于规模小、处于创业期的中小企业而言，经济收益稳定的大型企业更受商业银行的青睐。不仅如此，无论是贷款权利在银行内部呈现出不断上升的趋势还是贷款资格的日益提高，都增加了中小企业通过商业贷款进行企业融资的难度。由于银行对企业贷款的实际条件往往高于企业自身现状，便会使得许多中小企业失去银行贷款这一资金供应渠道。不仅如此，在对中小企业进行大额贷款时，银行过于繁琐的审核过程经常会让企业不停地往返银行，让中小企业的贷款效率大幅度降低之余，更为企业增添了不必要的负担。

2.没有专门针对中小企业的贷款担保制度

在日益频繁的经济活动中，为了对潜在的金融风险进行有效防范，金融机构正在不断提升内部的监管力度，从而造成了信用贷款数量的急剧降低，不仅如此，企业只有在具备有力担保或者抵押财产的条件下，才能向金融机构进行贷款。然而对于中小企业，尤其是创业期的中小企业而言，企业财物往往不足以达到财产抵押的要求，更缺乏具备高信用度的担保人，从而使得中小企业很难通过金融机构进行融资。

3.中小企业享受不到优惠的贷款措施

中小企业不仅仅难以通过商业银行或金融机构渠道进行融资，更难以享受到相关的贷款优惠措施。在实行贷款优惠措施时，中小企业规模小、低信誉度等特点都会成为部分银行不进行贷款优惠的“原因”，甚至刻意增加不必要诸如扣去部分贷款资金抵押在银行之类的附加条件。

4.中小企业创业缺乏政府的支持

目前为止，我国政府尚未制定针对中小企业的管理条例，从而使得相关政府部门在日常管理工作中没有法律条例的约束与指导，更让中小企业的发展得不到政府部门的有效保护，在税收方面也享受不到政府的相关优惠政策。由于我国中小企业的创始人与经营者大多不具备良好的管理知识与经验，政府相关培训机构的缺失使得中小企业经营一旦遇到问题，便不知向谁求助，不仅如此，政府在各个中小企业的创业者之间也没有建立起良好的交流平台，从而使得他们相互之间没有任何联系，无法在企业创业期乃至以后的成熟期形成良好的企业之间的互动与协助。

总而言之，金融机构以及政府政策支持的缺失，是造成中小企业创业期融资难的“罪魁祸首”，他们让中小企业的资金问题伴随着企业的发展而呈现出愈演愈烈的趋势，从而让企业常常与应有的发展机遇失之交臂。不仅如此，由于银行、金融机构等融资渠道的匮乏，许多中小企业为了缓解发展过程中的资金缺乏问题，往往需要借助于民间信贷或基金会等渠道获得资金支持，不过这类融资资金的通常都具有极高的年利率，因而会反过来加剧企业的资金负担，使企业的发展受到严重限制，甚至造成企业财务的恶性循环，让企业随时面临金融风险的威胁。

三、中小企业创业期融资策略建议

要想从根本上让中小企业创业期的融资问题得到解决，最好的方法莫过于政府根据中小型企业各阶段的发展融资需求，为中小企业提供融合了各种不同层次融资渠道的融资平台，对中小企业的融资过程进行引导，赋予中小企业更多的融资渠道选择权。

1.直接融资方式中的多层次融资渠道建议

（1）板上市融资

尽管当前板上市并未向商业银行一样，出现对中小企业的过于“苛责”的条件，不仅如此，中小企业的板上市条件有可能在我国不断深入的分置股权的改革工作的推动下，出现大幅度降低。因此，为了给中小企业提供更多的融资渠道，实现他们发展资金的快速融资，势必要让中小企业的上市周期不断缩小，加速中小企业的板上市效率。

（2）在境外进行上市融资

中小企业在其他国家进行上市融资也是另外一个不错的选择。就当前而言，新加坡的证券市场、香港的创业板市场以及美国市场是我国中小企业的上市融资的三大境外地点。门槛低是境外上市融资区别于国内上市融资的最明显特征，不仅如此，中小企业在境外的上市融资效率更好，只需要较短的周期便可完成上市，然而值得注意的是，中小企业在境外进行上市融资也会面临一定的融资风险。

（3）进行风险投资或“天使投资”

尽管就当前而言，无论是“天使投资”还是风险投资，它们所能提供给中小企业的资金是有限的，不过相比于其他的融资渠道，中小企业获得“天使投资”的几率更大，而且在融资过程中，企业可以把更多的风险转移到“天使投资”上。不过由于“天使投资”和风险投资在审核流程上并没有明确的规定，因此中小企业往往需要较长的等待周期才能获得融资资金。

2.直接融资方式中的多层次融资渠道建议

（1）促进中小银行的快速发展

在地方上设立中小银行和允许民营民营银行的改制，是促进中小银行快速发展的两种主要方法。通过前种方法，可以专门为中小企业的融资提供特定的银行服务渠道。另一种方法是为了促进具备资质的城乡信用社的改制工作，不断加速它们向民营银行转变的进程，而这一过程主要是通过吸收民间资本得以实现的，不仅如此，通过这种方法还能够增强政府对民间隐蔽私人钱庄的监管力度。

（2）为中小企业建立起完善的信用担保体系

截止到2013年，我国各类专门针对中小企业的信用担保机构数量已经高达两千余家。尽管在中小企业的融资过程中，这些信用担保机构能够有效缓解企业的融资困难的问题，但不能忽视的是，经营状况不佳、政府给予过多的干涉以及小规模等特性一直严重制约着这类信用担保机构的健康发展。为了给这些信用担保机构提供良好的发展空间，我国需要加大民间信贷机构的互动，建立起互助互利的市场体系。

（3）深化融资租赁业务

虽然我国中小企业在创业期由于流动资金不足，常常需要各类租赁融资服务，但面对这种状况，租赁融资业务在我国并未得到良好的普及。所以，为了解决中小企业创业期融资困难的问题，国家急需大力倡导租赁融资业务，通过一系列的优惠措施激励相关生产商对租赁融资业务的热情。

（4）加强地方政府的转向贷款

为了促进地方产业的高速健康发展，针对于符合产业政策发展需求的中小企业，地方政府可以给予一定的专项贷款资金支持。

四、总结

综上所述，中小企业融资困难的问题是多方面因素共同造成的结果，仅仅靠企业自身是无法得到解决的，它需要企业、融资信贷机构以及政府的共同努力，才能让中小企业的融资难问题得到良好解决。

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作者简介：卢会兰（1980.08- ），女，壮族，广西来宾市人，2003年6月毕业于中南民族大学信息管理与信息系统专业，2012年6月毕业于中国人民大学在职研究生、区域经济学专业，现任职于柳州城市职业学院，副教授，经济学硕士学位，研究方向：区域经济学、企业管理、基础会计