公共债务与经济增长

宋一淼　赵洋

[内容摘要]本文实证考察了如何使我国的公共债务对经济的促进作用最大化问题，并研究了政府债务对私人与公共资本投资的影响。由此建议我国的债务管理目标，应该是使得公共债务规模在长期中收敛并稳定在最优债务水平上，且在此规模下的公共债务与其他重要宏观变量处于一个长期稳定的关系，从而实现公共债务对经济增长在长期中最佳的促进作用。

[关键词]公共债务；经济增长；动态均衡；债务管理

一、引言与文献综述

近年来随着全球经济增速放缓，各国政府为了拉动经济而实行的扩张型财政政策使得公共债务规模迅速扩大，这也引发了人们对于各国政府公共债务管理方式的担心与讨论，很多人担心当前的公共债务水平及变化趋势，存在严重的可持续隐患，并且可能存在不利于长期经济增长和维持经济稳定的巨大风险。截止至2012年初，日本的公共债务率（公共债务占国民生产总值的比率）达到了233%，处于世界发达国家之间的最高水平。美国政府在调整了债务规模限制标准之后，其公共债务率也达到了102%。而在欧洲，各国的公共债务规模也普遍偏高，其中最典型的例子，即为公共债务比率达到165%的希腊。相比之下，我国政府公布的公共债务规模则明显低于世界平均水平。2012年我国政府官方公布的公共债务率为15%，这样的数据显然与世界其他国家的现有水平来比显得有些突兀。是否西方国家有必要对当前的公共债务规模进行控制和缩减？……