新三板市场发展存在问题分析

李绍红

【摘要】从“旧三板”到“新三板”，作为多层次资本市场体系的有机组成，新三板近两年迅速发展，2014年拉开扩容序幕后，无论从挂牌企业数量、交易量还是融资金额等都取得了突破性的进展，市场关注度也随之提高。但新三板的快速发展也不乏问题，本文从信息披露不完善、流动性不足、价格发现功能不足、监管缺失等方面分析了目前新三板发展产生的问题。

【关键词】新三板；流动性不足；监管缺失；制度建设

中图分类号：F27文献标识码A文章编号1006-0278（2015）07-044-01

一、绪论

2014年，新三板拉开擴容序幕，新三板开始快速发展。从挂牌总数看，2013年年底挂牌公司总数为356家，2014年年底1572家，截至2015年5月15日，挂牌公司总数2411家。2013年市场覆盖四个地方，北京中关村、上海张江、武汉东湖和天津滨海，2014年市场开始覆盖全国。从交易量看，2013年全年8.14亿，2014年全年130亿，2015年从年初至今为721亿。2014年8月25日，做市交易方式正式上线，大幅度提高了新三板市场的流动性。截至2015年5月15日，已经有300家公司选择做市交易方式。从投资者角度，截至2015年5月，投资者账户总数为11.1万，去年为4.8万，2013年为8000，比2014年年底增加的6万投资者中，合格投资人为5万户，一定程度上表明比较多的合格投资人已经开始参与市场。

无论从交易量、融资量、并购重组情况还是投资者参与情况来看，近两年新三板发展都可以称为迅速。但不可否认，新三板本身由于转型时间短，目前都只是才搭起了基本的框架，依然存在一些问题急需解决。

二、新三板市场发展现存……