上市公司股利分配的研究和探析

籍晶莹

【摘要】二十世纪九十年代，我国股票市场飞速发展。在股票市场推动我国经济发展的同时，也带来了一些问题。很多上市公司不分发股利，少发放股利，在股利分配方面以现金分红为主要手段、股利政策缺乏连续性和稳定性等。这违背了股民进入股市的初始愿望，影响了股市的稳定性，是我国股市的主要弊端。

本文在这样的背景下，首先总结了国内外学者关于股利分配的政策理论，接着列示了我国的股利分配方式及关于股利分配的政策。然后主要通过对A股上市公司的股利分配加以分析找出尚存问题，进一步深入找出了影响股利分配的因素，并根据影响因素提出了改进意见，为股利市场的稳定提供依据。

【关键词】上市公司；股利政策；现金股利；问题及建议

一、 国内外股利相关理论文献综述

（一） 国外股利相关理论文献综述

1.股利无关论

股利无关论认为在完善的资本市场条件下，股利政策与企业价值不相关，即在公司投资政策给定的条件下，股利政策不会对企业价值产生任何影响。企业的投资政策决定着企业的市场价值以及盈利与否，企业的市场价值取决于它所在的行业的平均成本和未来的期望报酬，而与企业的资本结构无关。

2.股利相关论

股利相关论认为股利政策与企业价值是相关的，在现实生活中，并不存在股利无关论所所说的完善的资本市场，实际的市场中总会有这样或长那样的情况不满足完善的资本市场的条件，这种种的制约因素影响着股利分配，股票的价格或者公司的价值与股利政策就不是无关的。……