企业并购中的财务问题

贾欣

[提要] 随着经济全球化步伐的加快，企业并购越来越成为公司增强自身实力、实现发展战略的重要手段。本文主要就如何加强企业并购中的财务管理提出几点建议。

关键词：企业；并购；财务问题

中图分类号：F275 文献标识码：A

收录日期：2015年10月21日

一、企业并购动因分析

公司并购的动因多种多样，从不同的层面进行分析，主要有四种：

（一）降低代理成本。代理问题的产生是由于公司管理层与公司所有者利益的不一致。当公司所有权与经营权相分离时，作为公司委托人的所有者需要设计一种机制使作为代理人的经营者有足够的激励去经营，该机制的设计与运作需要付出代理成本。

（二）提高管理效率，实现规模经济，降低经营风险。当某公司拥有剩余管理资源时，具有较高管理效率的公司并购效率较低，该公司则会因提高目标公司的管理效率而获得效益。对目标公司而言，其管理的效率可经由外部经理人的介入和管理资源的投入的增加而获得改善。

（三）提高公司市场份额。公司市场份额的不断扩大，可以使公司实现某种形式的垄断，这种垄断既能给公司带来垄断利润又能使公司保持一定的竞争优势。公司并购对公司市场控制力的影响因并购模式的不同而有所差异。

（四）税负考虑。税法的相关规定对公司并购行为有三方面的刺激作用：（1）公司可利用税法中的亏损递延税款合理避税；（2）公司不使用现金而使用股票转换方式进行的并购，可在不纳税的情况下实现资产的流动和转移及其追加投资和资产多样性的目的；……