牛市、茅台和郁金香

费米

去年六月，我一个同学在一家股份制的煤气公司做董事长，那些日子在微信上说，他准备吃一段时间的咸菜了，原因是近来一路狂奔的股市突然一阵狂跌，眼看到手的钱化为泡影了。我知道这家伙是个老江湖，股市里的钱只是他家当的一小部分，吃咸菜一说不过是自我调侃，说这话的当天晚上酒照喝舞照跳便是明证。

当时国内的情绪是非常乐观，“国家牛”“政策牛”说甚嚣尘上，事实似乎也在证实这一点。股市发生了暴跌，我的同学说要吃咸菜的那天，上证综指下跌了6.5%，创下今年以来第二大跌幅；深成指下挫6.19%。待这家伙连喝了几天酒后，上证综指大涨，自2008年来首次突破5000点。两市共有213只股票涨停。估计我的同学不禁要在朋友圈里为自己的定力点上好几个赞。

后来的故事想必大家都知道了，股票一路狂泻，于是唱衰论、阴谋论甚嚣尘上，遂有了国家救世，还让公安和纪检等强力部门介入，逮出了几只大耗子。众人便松了一口气：敢情还是里外合谋，意图搞垮中国经济。向来冲锋在前的中国大妈们一看有政府撑腰，于是义无反顾冲入股市，等到股价雄起后又是几次早泄，大家都嚷嚷看不懂了。

事出无因必有妖，多年来一直在唱衰楼市、唱空股市的分析人士并不看好当时的牛市。理由是：没有任何明显的技术、金融或宏观创新推动A股大涨。在历史上的投机性股市和信贷泡沫中，至少还可以看到铁路、无线电、互联网、证券化、高超的管理或生产技术作为推动力，甚至可以在奥运会中寻找原因。……