关于我国中小企业融资问题的研究

臧武

摘要：中小企业在我国的国民经济中占有重要的地位，尤其在吸纳新增就业和农村劳动力方面的贡献。然而中小企业的融资难、融资贵问题却给中小企业长远发展造成了严重制约。本文第一部分研究了中小企业融资现状;第二部分分析了中小企业融资难和贵出现的原因; 第三部分针对原因提出了具体的解决策略。

关键词：中小企业  融资难和贵  信息不对称

新一届政府上台以来，为了面对经济困难和改变经济发展的模式，提出“大众创新、万众创业”的口号。然而在创新和创业过程中，资金是必不可少，而且是最重要的环节之一。因此解决中小企业融资难、融资贵的呼声越来越高。本文在详细了解中小企业融资现状的基础上，从中小企业、银行以及国家的角度出发，提出了一些策略，希望能够帮助中小企业更好的融资。

一、中小企业融资现状分析

中小企业在初创期和发展扩张期以自有资本或高额民间融资发展起来的劳动密集型、低技术型的企业。同时目前我国绝大多数的中小企业也不具备包括股权和债券融资在内的直接融资， 资金的严重缺乏就会制约这部分企业进一步发展和壮大。而且我国政府对中小企业的支持资金是极其有限的，因此间接融资即银行贷款是中小企业的主要融资方式。由于中小企业面对银行处于弱势群体，谈判能力弱，银行强加各种费用在企业身上，导致企业的融资成本贵。目前温州地区综合利率指数为20.78%/年，部分市场主体利率甚至高达28.78%/年。

二、中小企业融资难、融资贵的原因

（一）中小企业自身弱点的原因

经济学当中有个基本的理论，就是“高风险高收益，低风险低收益”，而中小企业由于自身规模较小，技术含量低，企业治理机制又不完善。显然中小企业的融资风险就高，付出的融资成本也就贵。同时由于中小企业良莠不齐，商业欺诈、违约甚至犯罪事件时常发生，导致银行不愿贷，不敢贷。使得好的、优秀的中小企业贷不到款，融不到资的问题。

（二）银行与中小企业的信息不对称

由于信息的不对称导致中小企业易发生道德风险和逆向选择。逆向选择研究的是事前信息不对称理论，中小为了顺利的获得银行贷款，隐瞒了自己的真实的产品生产和财务状况，做虚假财务报表来满足银行信贷的要求。道德风险是研究事后信息的不对称，中小企业获得贷款后，可能存在违背借款协议，私自改变资金的用途，将资金运用到高风险项目或者投机性交易中去。这个问题存在，也直接导致了大银行在收集信息和传递信息时成本比较高。而中小企也由于贷款规模较小，利息额也不高。对大银行就没有什么利润而言，再加上大银行天生的嫌贫爱富现象。所以，大银行会有意识的减少供给中小企业的信贷。国内外的相关理论研究以及实证分析也都证明了大企业更愿意和那些信息比较透明、需要大量资金、交易成本低的大型企业合作，而不愿意和信息收集成本较高的中小型企业合作。

（三）资金不合理配置和低价、低效利用使得中小企业融资更加困难、成本更高

首先，资金配置不合理。我国四大国有商业银行信贷份额占全部信贷的比例虽然逐年下降，但是比例依然高于50%以上，服务对象主要锁定在数量上占少数的央企国企和大型民营企业，而对数量巨大的中小企业，则会采取种种限制条款，甚至出现防范措施，“惜贷”、“畏贷”等现象严重。其次，资金利用效率低下。当前我国经济增长面临较大的困难，在经济下滑压力较大的情况下，保增长就显得尤为重要。而投资是三驾马车中的一驾重要马车，而且见效快，因此保增长变成保投资。增长优先变成投资优先、大项目优先、大企业优先。为了保增长，一些国有企业在政治压力下，对资金价格敏感低，不计成本地扩大再生产，甚至拓展其它业务。造成产能过剩，占用大量信贷资源，造成许多资金低效率使用，而且挤占其它实体经济特别是中小企业的融资机会。

（四）经济发展阶段决定现阶段融资需求巨大，资金成本过高

价格由供给和需求来决定的，资本的价格就是利率，而利率的高低是由资金供求情况决定的。当前我国总体上处于工业化中期阶段，该阶段典型的特征是钢铁、水泥、电力、房地产、石化等资本密集型行业快速发展。这些行业的加速发展必然对资金产生庞大的需求，因而推高整个金融市场的资金成本。从资金的供给角度来看，近两年稳健的货币政策使货币资本供给增速放缓，从而出现资金整体供不应求，企业融资成本当然会升高。

（五）银行利率管制导致资金需求过度放大，风险溢价上升，“加成率”过高

企业融资成本可用贷款利率来衡量，贷款利率由银行基准利率、各种风险溢价和“加成率”构成。首先，我国金融市场尚未完全市场化，银行存款基准利率由政府制定。由于近年来经济下行压力较大，稳增长成为首要经济任务，因此政府不断下调基准利率，经过五次的利率下调，存款利率降到1.75%，达到多年来的新低，实际利率已为负利率。导致国有企业资金成本大大降低，因而贷款的需求被过度放大，大量的中小企业得不到优惠利率的银行贷款，将资金需求向民间借贷转移，导致借贷成本大幅上升。其次，随着在宏观经济增速放缓，中小企业销售经营压力加大，全社会杠杆率急剧上升、部分行业和地区信用风险明显加大、银行不良率持续小幅上升的背景下，商业银行避险意识日益提高。为了维护银行自身的健康发展和股东的利益，商业银行要求较高的风险溢价是理所当然的。再次，我国金融市场是一个相对垄断的市场，虽然商业银行数量较多，达到垄断竞争的要求，但几乎所有的大银行都是国有资本占主体，他们之间竞争的动力很小。而往往是国有银行等金融机构掌握定价的主动权。受到利益的影响，很容易出现寡头垄断下的“勾结行为”，自然加成率就被抬高。

（六）目前我国金融市场的体系不够合理和健全，中小企业融资过程中方式比较单一，并且融资渠道比较狭窄，所以，中小企业融资主要通过银行贷款进行

首先银行体系结构不够合理，层次也不够分明。少数国有银行垄断融资渠道，地方性金融机构和几家股份制银行虽然数量比较多，但是他们缺乏差异化经营，没有制定出合理的市场战略定位，与国有银行业务趋同，市场趋同，导致整个金融市场体系中缺乏专门针对中小企业的区域性和地方性银行或金融机构。其次，股权融资以及债券融资的条件比较高，一些中小企业无法满足发行和上市的条件。即便是为中小型企业服务的新三板和创业板条件也比较高，其也是为规模比较大的民营企业以及高科技企业设立的，有一定的数量限制，对绝大部分中小企业来说，可望而不可即。其它的融资方式很少而且规模也很小。第三，社会中介服务体系不健全，缺少专门为中小企业提供融资服务的专业机构或担保机构。截止2011年底，全国4439家中小企业信用担保机构担保贷款额仅占全国中小企业贷款余额的1.9%。

三、解决中小企业融资难的思路

（一）对中小企业自身来说

首先，中小企业应该重视自身经营管理水平的提高，不断的强化内部管理，让管理更加的科学和规范，让中小企业的内部管理制度更加完善;进行财务管理时，财务报表更加真实和透明，降低银行信息收集的成本。其次，企业加快转型，中小企业应加快产业结构的优化升级，走出劳动密集型和低技术低附加值的发展模式，而应从事的行业方面应该向科技以及服务行业方面转移;最后，应该重视中小企业产品结构优化，体现产品的差异。同时，还应该优化企业规模结构，把企业做强做大，不断的提高企业的竞争力。

（二）扩大中小银行对中小企业的融资比例

中小商业银行一般属于地区性的金融机构，长期区域性经营以及本地管理人员让其和本地客户进行长期合作关系建立，对当地的经济发展情况比较了解，对本地中小企业的经营状况、资本、信用等情况十分了解。因此与大银行相比，中小型商业银行一般和中小企业的联系较为密切，能够全面了解其经营情况和资信情况。相反的是，规模较大的金融机构并不具备这个优势，因为其在某个地区设置的分支机构比较少，经常调换管理人员，无法全面了解当地企业情况;另外大银行也不愿意花很多成本去收集利润很低的中小企业信息。因此国家应降低中小银行成立的门槛，在全国范围内，成立数量较多的区域型中小银行为本地中小企业服务。

（三）国家加强对中小企业的融资的支持

（1）首先，国家要加强对中小企业的引导和管理，使中小企业的税收、财务报表更加规范，降低银行的信息收集的成本。其次，是实行企业信用评级制度，通过互联网和大数据，加快中小企业守信、失信数据库建设。通过信用等级评级的建立，能够根据指标划分中小企业的信用等级，并进行企业信用黑名单制度的建立，使失信企业丧失信用和经营基础。导致其不想、不敢、不能失信。同时也为银行给中小企业融资提供基础行的信息，不断的降低企业搜集信息的成本。再次，应该合理创造条件，扶持一些制度健全、业绩出色、管理比较规范的担保机构，并进行担保机构风险防范以及分担机制的建立，特别是合理制定担保公司保险制度，降低经营风险。最后，是规范民间融资。通过制度创新，采用“疏”而不是“堵”的方式，引导民间金融服务活动朝着规范化方向发展。通过立法让民间融资能够合法化、规模化，有效的增加民间融资供给，更好地为中小企业融资服务，并建立完善的民间融资服务监管措施，以保证民间资本能够安全有序运作，防止金融风险发生。

（2）国家要加强对银行的引导。虽然今年来中央银行对商业银行的定向降准，使商业银行对中小企业的信贷有一定的动力，但是还远远不够。定向降准只是加大银行的流动性，应更对的在税收和政策的“定向降准”，提高商业银行的动力。

（3）国家应该让中小企业参与直接融资。这不仅解决了融资难也解决了融资贵的问题，虽然目前国家加大鼓励中小企业到创业板和新三板上市，但是毕竟那数量有限，只能解决少部分规模较大的中小企业。因此首先应该让中小企业也能独立发行自己的债券和票据来进行直接融资，扩大企业的融资渠道。其次加强互联网金融的引导和规范互联网金融，让中小企业参与到互联网金融，通过互联网金融进行融资，例如p2p平台等，让中小企业享受互联网金融带来融资便利和成本降低的实惠。

参考文献：

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