注册制下的并购重组市场

刘俸君

注册制的实施，众说纷纭。究竟并购重组市场在注册制施行后会怎样应变？对此，《经济》记者采访了北京典石投资有限公司董事长兼总经理刘志强及战略投资顾问陈建斌，为读者解惑。

《经济》：注册制推出后，并购重组市场会受怎样的影响？

刘志强：对于资本市场而言，我认为2016年是并购重组的元年。注册制等政策相继出台，市场赋予我们的课题就是顺势而为，加速转变产业结构和运营模式，真正实现并购重组在资本市场中发挥资源优化配置的主导性作用。业绩不佳的上市公司需加速整合或并购优质资产，以实现公司的持续盈利，对壳资源重新配置。大部分壳公司都有一个“通病”，即所处行业大多为夕阳行业，效益增长极为缓慢，盈利水平较低。通过优质项目的重新配置不但能改善产业结构和运营模式，也能从根本上避免企业发展速度缓慢或停滞而面临退市的风险。盈利能力强的企业也可为改善产业结构、布局完整产业链而选择并购重组，比如虚拟现实、新能源和生物医疗等行业。对于这些企业来讲，他们能获得多元化的产业概念从而增强盈利能力。从投资者的角度来看，这些企业的投资价值更巨大，回报率更高。

真正的注册制推行会有一个过程，审核过程会很严格，而且在推出注册制的同时，监管部门定会出台相应的退市政策，因而部分企业和上市公司将对产业结构和未来布局做出调整，尤其是盈利能力弱的传统企业。……