企业并购的财务风险与规避

◇柳映西



企业并购的财务风险与规避

◇柳映西

摘要：有并购就会有财务风险的存在。如果在并购前作出充分预测，对各种风险采取防范措施，企业并购的财务风险是可以大大降低的。

关键词：并购；财务风险；规避

10.13999/j.cnki.scyj.2016.06.027

并购作为企业间的产权交易，日益活跃于资本市场，是现代企业优化资源配置的有力手段。并购不仅可以迅速扩大市场份额，增强对市场的控制力，还可以获得更多的低估收益。

一、企业并购概述

并购有广义和狭义两种解释。广义上是指一个企业获得另一个或几个企业的控制权，合成更大的企业作为整体来运营。狭义上可解释为两个实力相当的企业为寻求更大的发展，加强社会适应能力而组合成新的整体。收购方通过使用协同效应，依照事实分析考虑整体现状并制订合理的发展方向。

二、企业并购不同时期的财务风险

（一）并购前计划决策阶段

并购前，正确评估一个企业的价值可以减少不必要的花费，也可以为后续策略的制订做参考，一般常用的价值评估方法有成本法、市场法和收入法。用不同的估价方法评估同一标的公司，计算出的收购价格是不相同的。目标公司的估值是指预计未来现金流的现值,其中包括资金的时间价值、风险价值,而现金流的现值是基于货币时间价值，通过现金流贴现计算。

（二）并购交易执行阶段

目前我国企业的外部融资方式有三种：向银行借钱、发行股票、债券融资，但这三种方法都难以提供足够的资金来支持大规模的兼并和收购。……