欧洲经济：如何在高压下重生

寇佳丽

3月22日发生在比利时的恐怖袭击，让整个欧洲再起波澜。经过了2015年全年的调整，以希腊公共债务问题为核心的债务危机终于逐渐平复下来。然而，没过多久，英国就将退出欧盟进行公投的消息广泛传播开来，加上一直没有太大改善的难民问题，使得整个欧洲面临着不小压力。而所有问题折射到经济层面，不仅为其缓慢复苏再添麻烦，更让欧洲央行对货币政策、负利率问题颇有些为难。

负利率并非唯一选择

欧盟统计局3月31日公布数据显示，欧元区3月CPI年率初值仍处于负值，只是降幅比2月收窄；而CPI不佳的主要原因仍是能源价格低迷。

对于欧洲而言，CPI数据非常重要，该地区多数国家作为发达经济体，其国内生产总值对国内居民消费有较大依赖性。

能源价格的疲软，仍然是欧元区通胀率的主要拖累因素。数据显示，欧元区3月能源价格年率下降8.7%，降幅高于2月终值8.1%，更高于1月终值5.4%。

与此同时，德国3月CPI意外同比上涨0.1%，预期为持平，2月为同比降0.2%。作为欧元区经济的“火车头”，德国通胀意外增加对欧元区货币政策制定者来说无疑是个令人鼓舞的消息。该数据表明，德国国内需求有所增加，欧洲央行刺激政策开始生效，欧洲通胀出现复苏信号。

所以说，为难也还是要做选择的。去年以来，欧洲央行推出了一系列刺激措施，希望提振欧元区19国通胀水平。今年3月10日，该行再次发布大幅度宽松货币政策：降低存款利率10个基点至-0.40%，同时将月度量化宽松规模增至800亿欧元，并以零利率向企业贷款。……