上市公司证券发行及资本成本与资本结构研究
——以青岛海尔为例

宝音朝古拉，白 静

(内蒙古大学　经济管理学院，内蒙古　呼和浩特　010021)

上市公司证券发行及资本成本与资本结构研究

——以青岛海尔为例

宝音朝古拉，白 静

(内蒙古大学经济管理学院，内蒙古呼和浩特010021)

[摘要]本文根据青岛海尔公司融资历史，对该公司证券发行的基本条件做了符合性测试，发现青岛海尔公司的融资以股权融资为主，因此认为青岛海尔公司的证券发行基本符合《公司法》和《证券法》的相关规定。其次，本文利用资本资产定价模型计算了公司的股权资本成本，并对其他证券的资本成本进行了估算，通过比较分析，得出结论：青岛海尔公司的股权成本最高，长期债券成本最低，但企业在进行融资决策时往往采用加权平均资本成本。最后，分析了青岛海尔公司的相关财务指标数据，以资本结构理论为基础，对青岛海尔公司的最优资本结构调整给出了如下建议：对于青岛海尔这样的大型企业，在防范财务风险的同时还应该增加债权融资比例，从而增加公司的市场价值。本文的意义在于为青岛海尔这样的大型企业融资管理给出了相应的分析方法，对其以后的投资决策具有重要参考价值。

[关键词]融资管理；证券发行；资本成本；资本结构；青岛海尔

一、引言

青岛海尔股份有限公司的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。……