新闻媒体并购风险与对策探析

姚建峰

摘要：新闻媒体企业并购工作的成功是促使企业规模扩大以及可持续发展中的重要问题，但是在并购工作中存在很多风险，如果采取措施不及时就会影响企业并购工作的正常开展，因此需要采取措施规避企业并购风险。本文分析了新闻媒体并购工作存在的风险，并进一步对防范与规避并购风险对策进行分析。

关键词：新闻媒体；并购风险；并购工作

新闻媒体并购工作是迅速实现企业规模扩大以及改变经营模式的重要手段，但是这种投资行为存在着很大的风险，如果并购工作管理不当就会导致并购工作导致失败。如何最大限度的规避并购工作中出现的风险，成为当前实施并购战略的主要问题。

一、新闻媒体并购工作存在的风险

（一）溢价并购存在的风险。溢价并购主要指的是用比市场价格要高得价格去收购目标公司，这种并购方式发生的机率是比较多的，而且大多发生在股市发展较好的形势下，在股市相对较繁荣时，并购市值较高的企业，这可以使企业从股市当中募集更多并购资金，并购方很容易在此种情况下对目标企业实施超额溢价并购。以美国在线2000年并购时代华纳为例。当时美国在线是以溢价几乎为100%的情况下并购时代华纳的，但是在遇到股市行情低迷时，这种超额溢价的风险就会表现出来，最终导致并购工作的失败。但也不是所有的溢价并购都会失败，比如说：新闻集团在2007年收购道琼斯公司，这一溢价收购就属于是成功的。而对于我国新闻企业来说，大都是对现有资产进行价值评估，溢价的空间范围不大，而且我国在溢价评估中存在很多不透明的做法导致并购方对目标公司的评估资产价值中存在很多不确定的因素，这在一定程度上加大了并购方以及目标方的整合风险。

（二）整合速度太慢所导致的风险。并购方在获取目标公司控制权、经营权或者是部分股权以后，这并不意味着并购取得了成功，而仅是象征着交易结束。在并购方取得并购交易以后很多企业由于没有迅速对两家公司的文化、财务控制体系、工作关系以及管理人员等进行有效的整合，导致被并购的目标公司正真与并购方公司集成一体，所以无法使新闻媒体企业并购工作实现最大价值，尤其在人才管理中，如果管理不及时会成为并购失败的最大风险，如果在新闻媒体企业并购工作中企业没有及时留住目标公司的核心员工就会给企业并购工作造成很大的影响，比如说：失去了目标企业的核心员工就会对企业的产品的质量、生产以及流通产生很大的影响，同时由于核心员工的离职会给其他员工造成很大的心理压力，甚至会影响工作的效率。从这种意义上来说，新闻媒体并购工作其实质就是人力资源的整合，这需要并购企业要对重视整合的速度，最大限度的规避风险。

（三）融资并购风险。目前我国的新闻媒体企业相对弱小，而且在我国相对封闭的发展发展环境中，新闻企业的自有资金承担一家企业的正常运行还是可以的，但是当面对跨地区或者是跨行业等开展并购工作时，由于支付资金数额相对较大，仅是靠新闻媒体企业的自有资金来说是很难保障，新闻媒体企业这是通常采取的手段就是对外融资，而融资渠道的多元化对企业筹措资金造成一定的局限性，会给并购工作带来很大的风险。比如说：新闻媒体企业自有资金不足时大多是采取向银行贷款或者是通过高杠杆借贷等方式，虽然大量高利息的短期借贷，能够促使并购工作尽快完成，但是由于并购方不仅要在短期内偿还利息，还要在短期内归还贷款，这就在无形中给企业增加了压力，如果不能顺利归还借贷很可能会给新闻媒体企业带来很大的风险，甚至可能由于债务压力导致企业破产。而且债务过重可能会使企业的对产品的研发、市场推广以及人力资源培训等投入降低，对后期新闻媒体企业的发展产生不利的影响。

（四）并购多元化风险。并购是实现企业扩大以及实现多元化经营最快速的方法，但是由于我国大多数新闻媒体企业经营的范围以及产品相对单一，这就会在市场竞争中面临较大的生存与竞争压力，然而并购是很难把握的，甚至可能由于不自觉行为导致多元化的风险。新闻媒体企业进行并购，最主要的目的是为了尽快改善分公司的业绩，但是由于企业采取了并购战略，而导致企业过度多元化，而为了改善这种现状企业又要采取并购，而放弃了自主研发的权利。在这种形式下即便是并购成功，企业的创新自主能力不强，经营业绩仍旧无法显著提供，于是又要选择并购，从而导致企业陷入不断博能够的循环怪圈当中。而且并购工作会导致企业规模过于庞大，管理也会更加的复杂，再加上我国企业的管理能力相对较弱，无法适应激烈的市场竞争环境，可能会导致并购工作最终走向失败。

二、防范与规避并购风险对策

（一）增强风险防范意识。防范新闻媒体企业并购风险管理首先要增强风险防范意识，目前大多数企业属于是初次并购并没有很多的并购管理经验可以借鉴，而且防范风险的意识较弱。虽然并购工作能够使公司规模迅速得到扩大，但是由于企业防范风险的意识不很强，不能及时采取防范的措施导致并购工作的风险在无形中被放大，不利于企业并购工作的开展。另外，防范风险的意识不能够仅是停留在企业的领导层，而应该有整个并购企业系统都要增强防范风险意识。企业的领导层在制定并购工作中出现风险管理的目标，并制定风险管理的流程。企业内所有的员工都要按照企业风险管理流程执行风险管理活动。只有这样才能够使企业建立并购风险防范系统，规避并购风险的发生。

（二）采取战略并购方式。实施战略投资是防范市场风险变化的重要举措，对于战略目标明确的新闻媒体企业而言，制定并购战略是比较容易的，可以根据企业的并购战略去确定目标公司的经营范围以及产品特色等，从而弥补并购方在某个领域中布局的空白，不仅能够实现创收，而且能够提升新闻媒体企业的品牌价值。

（三）充分借助外部力量。新闻媒体媒体企业在进行并购工作时会选择外部力量来帮助企业完成并购工作，这些外部力量主要包括有投资银行、会计师、律师以及新闻传媒业的资深顾问，外部力量团队相当于市场上的中介机构，他们经历过各种行业以及各个国家之间并购活动，具有大量的并购经验以及资源，如果充分的利用这些外部力量对于新闻媒体企业的并购工作具有很大的主动作用以及保障作用。尤其是投资银行不仅具有中介作用，而且自身也是资本市场的投资者，对选择并购投资目标以及对目标企业进行评估等具有非常丰富的经验。但是新闻媒体企业如何充分利用这些外部力量，所选择的合作方式对企业来说是非常重要的。另外在选择好外部力量以后还要在外部团队的协助下进行尽职调查，并要安排充足的时间对并购目标进行全面了解，从而减少融资、估值以及整合风险的发生。

（四）提升企业并购风险的预测能力。新闻媒体企业并购中存在的某些风险是可以预测出来的，比如说：在夏季南方发生洪水的机率较大，西南沿海的海啸发生机率率较大，新闻媒体企业要会根据这些自然环境做好预测，比如说：做好防范措施减少自然环境等对产业园区的资产以及设备的破坏等，最大限度的规避风险。另外，新闻媒体企业要着眼各种发展趋势将发展目光投向于发达的市场。比如说：随着网络信息科技的迅猛发展，新闻媒体提企业要充分利用这一发展趋势来获取企业的发展机遇。

新闻媒体并购工作会打乱两个企业或者是两个以上的企业的原有管理系统，如果没有及时重组或者是及时管理就可能会给企业的并购工作带来很大的风险，这就需要新闻媒体企业增强风险防范意识，采取战略并购方式，充分借助外部力量并要逐步提升企业并购风险的预测能力，从而最大限度的规避企业并购工作中出现的风险，使企业并购损失降到最低。

参考文献：

1.李志军，韩敬怡.出版传媒集团并购中财务整合风险及其防范研究[J].中国出版.2012（10）.

2.周玉波，王菲.国外传媒集团并购策略及其借鉴价值[J].现代出版.2012（04）.

（作者单位：江苏江南大业传媒股份有限公司）