中国对外直接投资影响因素实证分析

王亚飞

[提要] 本文利用2003～2014年我国对35个东道国投资的面板数据，建立固定影响变截距模型，结果显示：东道国GDP、中国对东道国的出口贸易额、东道国的外资开放度与中国对外投资存在显著正相关关系，而东道国的相对工资水平、汇率水平与中国对外投资存在显著负相关关系。

关键词：对外直接投资；面板数据；影响因素

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2016年1月14日

一、引言

在国际经济下行的冲击下，国际资本流动、跨国投资与并购活动急剧萎缩，全球对外直接投资下降14%。然而，在各主要发达国家受金融危机困扰、居民收入和消费下降、世界对外直接投资流量明显减少的背景下，中国近期对外直接投资流量却仍然保持着大幅增长的趋势。据《中国对外直接投资统计公报》数据显示，2014年中国对外直接投资在新兴经济体中居于首位。随着经济一体化趋势的加剧，加强中国对外直接投资影响因素的深入研究，不仅有助于我国经济上的宏观调控和政策选择，同时也有利于企业的投资与发展，进而加速推动我国外向型经济增长模式的转变。

二、文献综述

我国对外直接投资的影响因素既有来自母国的，也有来自东道国的。本文选择对来自东道国投资环境的影响因素进行实证研究。国内外诸多学者已作过相关方面的实证研究，但结论却并不一致。

国外方面，Buckley等（2007）认为中国OFDI与东道国的政治风险、市场规模、汇率风险、自然资源禀赋、地理临近以及文化临近等因素具有较强的相关关系。……