异质性企业社会责任的“前门”机制和“后门”机制
——来自中国上市公司的经验证据

田虹，王汉瑛

（吉林大学商学院，吉林长春，130012）

异质性企业社会责任的“前门”机制和“后门”机制
——来自中国上市公司的经验证据

田虹，王汉瑛

（吉林大学商学院，吉林长春，130012）

基于 CSR领域中的研究悖论和实践难题，针对利益相关者重要性理论在中国情境下应用的局限性，引入生态系统理论和风险管理理论，构建了一个异质性 CSR通过协同降低异质性风险从而提升企业财务绩效的理论模型。并以2007—2013年沪深两市A股上市公司数据为样本对该模型进行了检验，结论表明，慈善型CSR只通过“前门”机制影响财务绩效；而商业型CSR以及异质性CSR的协同作用可以通过“前门”机制和“后门”机制同时影响财务绩效。

商业型CSR；慈善型CSR；异质性风险；企业财务绩效

一、引言

随着公众对企业社会责任（Corporate Social Responsibility，CSR）关注度的不断提升，在CSR的研究中出现了一个值得关注的悖论：一个通常的逻辑是，企业和社会之间存在一个天然的鸿沟，企业的逐利性可能给社会带来严重的负外部性问题。［1］而CSR活动具有积极的信号传递功能，可以作为一种非公共治理机制发挥作用，在满足企业逐利性目标的同时治理负外部性问题，修复企业和社会之间的鸿沟。然而一个平行存在的截然相反的逻辑是，CSR活动不仅没有修复企业与社会之间的鸿沟，反而似乎自相矛盾地加剧了这种分裂。其原因在于CSR活动逐渐成为了公众怀疑的目标，尽管其初衷是造福社会，然而越来越多的公众质疑 CSR活动只是出于功利性目的或印象管理目的。……