股票期权研究前沿问题综述*

暨南大学管理学院　岑敏儿　王丹舟

股票期权研究前沿问题综述*

暨南大学管理学院岑敏儿王丹舟

随着股票期权的应用范围越来越广，尤其是证券市场内期权产品的出现，关于股票期权的问题成为各界关注的焦点。学术界对于股票期权的研究越来越深入，本文通过对近10年来发表在权威期刊的股票期权文献进行综述分析，研究发现，现有文献对股票期权的研究主要集中在三点：一是探究股票期权的授予动机；二是股票期权对企业投资、融资决策以及业绩的影响；三是股票期权的择机选择问题。

股票期权授予动机财务决策企业业绩择机选择

一、引言

1950年，杜鲁门总统签署《1950年收入法案》，首次规定企业有权授予员工股票期权，股票期权作为一种长期、有效的激励机制，正式登上历史的舞台。在政策引导以及股票期权在国外的成功案例，使其在我国的应用范围也越来越广。上证50ETF期权在2015年正式上市，中国证券市场迎来了首只场内期权产品，意味着中国股市正式进入股票期权时代。理论分析认为在信息不对称的环境中，股票期权能够有效缓解代理问题，激励员工，改善企业业绩，但其在实际应用中，随着IT泡沫的破灭，盈余操纵、会计造假等事件频频曝光，股票期权存在的弊端不得不被正视。关于股票期权的授予动机、有效性等相关问题成为学术界研究的热点。此外，关于股票期权的授予时机、行权时机，以及所有者在行权过程中存在的择机行为等也逐渐被关注。……